加密货币分析机构CryptoQuant警告：比特币价格仍高于"终极"熊市底部20%_新闻

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加密货币分析机构CryptoQuant警告：比特币价格仍高于"终极"熊市底部20%

2026-02-14 17:15:44

比特币熊市底部或位于五万五千美元附近

据链上数据分析机构CryptoQuant指出，比特币本轮熊市的底部可能出现在约五万五千美元水平，但这一位置尚未被市场触及，且底部的形成或需数月时间。截至周五，比特币交易价格徘徊在六万七千美元附近，仍高于该阈值逾20%。

五万五千美元的预测基于比特币的“已实现价格”指标，该指标通过计算链上所有代币的平均成本基础得出。在过往熊市中，比特币价格均曾大幅跌破这一基准线后才开启复苏。例如2022年11月FTX崩溃后，价格较已实现价格下跌24%；2018年周期中跌幅更达30%。在这两次情况下，比特币均花费了四至六个月构筑底部基础，才迎来持续反弹。

市场尚未出现全面恐慌

CryptoQuant追踪的多项数据显示，当前下跌行情的深度尚未达到历史周期底部水平。2月5日比特币单日下跌约15%至六万二千美元附近时，持有人单日实现亏损达54亿美元，创下自2023年3月以来最大单日损失纪录，甚至超过FTX崩盘后录得的43亿美元亏损。

但月度累计亏损仍相对温和，目前为30万枚比特币，远低于2022年熊市结束时的110万枚。衡量市值与已实现价值比率的MVRV指标尚未进入历史底部常见的极端低估区间，未实现净损益指标也未触及标志过往周期低点的约20%未实现亏损水平。

长期持有者表现冷静

从持有者行为观察，市场尚未出现全面出清迹象。长期持有者目前仅在盈亏平衡点附近出售，而在以往熊市中，这类群体往往需承受30%至40%的亏损后市场才触底。同时，当前仍有约55%的比特币供应处于盈利状态，而历史周期低点该数值通常降至45%至50%区间。CryptoQuant的牛熊周期指标目前仅显示为“熊市阶段”，尚未进入历史上预示长期筑底的“极端熊市阶段”。

市场共识偏向下行

该机构的评估与近期多家机构看跌观点形成呼应。渣打银行近日下调短期展望，预测比特币未来数月可能跌至五万美元后再回升，并将年底目标价从十五万美元调降至十万美元。当前比特币价格较2025年10月逾十二万六千美元的历史高点已回落约47%。

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