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比特币存量-产量模型预测存疑

2025-10-27 14:04:47
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Bitwise对比特币存量-流量模型发出警示

该模型预测BTC本周期或达22.2万美元

分析师建议投资者综合考量市场因素


模型局限性与市场现实

Bitwise资深分析师就广受追捧的比特币存量-流量(S2F)模型向投资者发出警告。虽然该模型预测比特币在本轮市场周期可能飙升至惊人的22.2万美元，但Bitwise指出这个预测可能过于乐观且缺乏市场基础。

存量-流量模型通过对比特币现有存量(总流通量)与新产出量(挖矿增量)的比率，长期看被视为比特币价格的看涨信号。根据模型计算公式，比特币的稀缺性将推动需求和价格大幅上涨——由此得出22.2万美元的预测值。

但Bitwise认为该模型存在关键缺陷。"相关性不等于因果关系"，分析师特别指出，过去价格走势与模型吻合并不能保证未来结果。



市场行为非数学公式

分析师强调，比特币价格不仅受稀缺性影响。宏观经济趋势、监管决策、市场情绪及机构兴趣都起着关键作用。

过度依赖存量-流量等模型可能导致不切实际的预期，尤其对新入场的散户投资者而言。"模型无法应对外部冲击或市场行为变化"，分析师解释道。

历史上比特币的波动模式常超出预测模型框架。虽然S2F模型可能有助于建立长期评估体系，但Bitwise建议结合其他技术和基本面分析手段来完善市场认知。



平衡投资策略的重要性

Bitwise推荐采用平衡的投资策略，综合考量多元数据而非单一模型。S2F模型仍可作为有效工具——但必须作为分析工具组合的一部分。

在加密货币这样高度波动的市场，对任何单一模型的过度自信都可能导致决策失误。随着市场对比特币新一轮上涨的预期升温，投资者应保持独立研究精神，理性看待各类价格预测。

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