CFTC 主席提出全面加密及市场现代化议程_新闻

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CFTC 主席提出全面加密及市场现代化议程

2026-03-10 19:28:45

核心要点

美国商品期货交易委员会主席塞利格正在推动一项“最小有效剂量”监管模式，以期将加密货币创新留在本土。该机构正以一个统一的框架为目标，针对永续期货、代币化抵押品和预测市场进行监管。一项由商品期货交易委员会与证券交易委员会联合发起的倡议，旨在通过建立共同的联邦分类标准，终结加密货币领域的管辖权 confusion。基于区块链的衍生品基础设施相关规则制定工作，目标是在2026年8月前完成。

这一框架在2026年初仍在成形之中，其触角几乎遍及衍生品领域的各个角落：与加密货币挂钩的永续期货、代币化抵押品、预测市场以及人工智能基础设施。其核心理念在于一个信念：更轻量、基于原则的监管将有助于保持市场竞争力并将创新留在国内，而非将二者都推向海外。

加密货币推进计划

塞利格议程的核心是“加密货币项目”，这是与证券交易委员会的一项联合倡议，旨在为数字资产建立一个连贯的联邦监管框架——这是该行业多年来在各机构管辖权冲突中一直呼吁的。

该倡议包含三个主要组成部分。首先，建立一个统一的分类标准，在数字证券与数字商品之间划清明确的法律界限。其次，建立一个框架，将永续期货——这一在海外市场蓬勃发展的衍生品——纳入美国监管范围。第三，扩展抵押品规则，允许包括稳定币在内的高质量代币化资产用于衍生品清算。

对永续期货的推动尤为引人注目。这些在全球加密货币交易中广受欢迎的工具，大多在美国监管范围之外运作。塞利格希望改变这一现状，他认为透明化的国内监管框架，比目前海外市场的现状更能保护投资者利益并维护市场诚信。

预测市场与“管辖权之争”

塞利格毫不掩饰其雄心，即让商品期货交易委员会成为事件合约（本质上是政治和经济预测市场）的唯一联邦监管机构。该领域的发展速度超出了几乎所有人的预期：到2025年底，月交易量已达到130亿美元，较2024年增长了超过130倍。

各州博彩委员会长期以来一直对联邦在这些产品上的管辖权存在争议，形成了一个悬而未决的监管灰色地带。塞利格的目标是结束这种对峙，并将商品期货交易委员会确立为该领域他所谓的“黄金标准”监管者。

执法理念的转变

或许与近期机构实践最显著的背离在于，塞利格公开表示要结束“通过执法进行监管”的做法。在他的领导下，商品期货交易委员会计划将欺诈、市场滥用和直接损害消费者利益的行为作为优先执法事项，而对于记录保存或报告方面的技术性违规将降低优先级。

他还针对所谓的“不成文规则”采取了行动：非正式的员工指引、无行动函件以及其他准监管立场。他认为这些未经正式规则制定程序，却实际构成了市场壁垒。对此类规则的全面审查正在进行中。

愿景背后的数字

商品期货交易委员会目前监管着一个名义价值估计超过400万亿美元的互换市场。其执行此项工作的人员编制大约为600人，这较此前水平减少了约20%。该机构正在积极寻求填补约十几个空缺职位，以适应塞利格所定义的“核心”职责调整：农业、能源和关键矿物。

非核心领域——其中气候风险是主要方面——则被降低了优先级。旨在正式将区块链技术纳入衍生品基础设施的规则制定工作，目标是在2026年8月前完成。该机构是否拥有足够的人手和政治空间来赶上这一截止日期，仍是一个悬而未决的问题。

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