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稳定币削弱欧元区货币政策传导:欧洲央行

2026-03-04 11:07:55
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欧洲央行警示稳定币风险

3月3日,欧洲央行在一份题为《稳定币与货币政策传导》的报告中警告称,稳定币使用量的增加正削弱欧元区的金融稳定性与政策有效性。

风险传导机制解析

欧洲央行指出,随着更多民众将欧元兑换为这类虚拟货币,银行将失去来自零售存款的稳定低成本资金来源。这将迫使银行转向更昂贵的批发融资,导致银行及其客户的利率波动加剧。据估算,稳定币市值每增长10%,银行贷款规模将下降0.2%。央行进一步表示,通过降息刺激经济的措施可能失效,因为银行将收紧信贷政策以维持运营。

报告强调,由于当前超85%的稳定币以美元为锚定资产,其大规模应用可能将美国货币条件传导至欧洲。欧洲央行预测这些影响将呈现非线性特征:若2030年数字货币市值达到2至4万亿美元,风险传导进程将显著加速。

行业发展面临阻力

截至2026年3月4日,全球稳定币总市值约为3162.7亿美元。尽管相比欧元区17万亿欧元的银行存款规模仍显渺小,但其在过去三年增长超一倍的态势引人关注。

面对行业扩张,银行业正通过即将出台的《清晰法案》积极推进稳定币收益禁令。美国众议院金融服务委员会主席近期建议参议院可参照《智慧法案》框架,将稳定币明确定义为支付工具而非投资产品。而跨国投资银行TD Cowen分析认为,银行业在这场关于稳定币收益的博弈中恐难占上风。

为应对潜在风险,欧洲央行正积极推广数字欧元,并强调其相比私营稳定币更能抵御银行挤兑风险。

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