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Coinbase·Glassnode:“比特币已过风险高峰,进入稳定阶段”

2026-01-28 08:51:01
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Coinbase旗下机构研究部门与链上分析公司Glassnode在联合报告中指出,比特币(BTC)市场正在转向更稳定、更具韧性的结构。报告称,自2025年第四季度调整后,过度杠杆已大部分被清除,比特币对连环清算的敏感度降低,风险应对能力得到增强。 报告分析认为,当前市场并未重回高杠杆投机状态,而是正转变为对全球流动性和机构投资者资产配置等宏观因素更为敏感的资产。与以往个人投资者高杠杆主导的市场不同,当前市场结构主要由防御性机构需求驱动。 此外,比特币衍生品结构也在发生变化。截至目前,期权未平仓合约量已超过永续期货交易量,这表明投资者更侧重于下行风险保护,而非方向性投机。 报告提到,Coinbase自身的全球M2流动性指标历史上对比特币价格变动具有约110天的领先性,目前该指标保持上升趋势,短期内可能对比特币价格产生积极影响。但报告也分析称,长期来看流动性增速可能放缓。

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