花旗警告：加密货币或将失宠于华尔街的代币化浪潮_新闻

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花旗警告：加密货币或将失宠于华尔街的代币化浪潮

2026-06-02 01:26:41

华尔街区块链新篇章将迎来传统金融主导

华尔街的区块链新篇章可能不再由加密货币初创公司主导，而将更多由已掌控传统金融体系的银行、交易所和市场基础设施企业引领。最新行业报告预测，在其基础情境下，代币化金融资产市场规模可能从目前的约170亿美元增长至2030年的5.5万亿美元，乐观情境下更可达8.2万亿美元。报告更重要的启示在于，代币化正从试点阶段迈向资本市场核心运作体系。

与市场预期不同，推动这项变革的主力可能并非私募市场或房地产，而将是上市公司股票、美国国债等高流动性抵押工具。这标志着代币化不再只是区块链技术创新故事，更成为市场结构演进的重要篇章。

公开市场率先引领变革

据预测，到2030年代币化上市公司股票规模可能达到3.6万亿美元，成为代币化资产市场中最大的类别。以美国国债和货币市场基金为代表的公开固定收益产品可能贡献另外1.4万亿美元规模。

报告预计到2030年美国公开股票市场约3%的资产将通过代币化形式呈现，这主要得益于年轻投资者对全天候交易、应用程序投资和钱包金融产品的需求。这一趋势颠覆了此前市场普遍认为代币化最适用于非流动性私人资产的假设。分析指出，私人信贷、私募股权和房地产领域虽具长期潜力，但由于这些市场标准化程度较低、流动性有限且更依赖关系驱动，其代币化进程可能相对缓慢。

华尔街基础设施转向链上发展

报告中最强烈的信号来自主要市场运营机构的角色转变。多家金融基础设施机构正将代币化整合至发行、交易和结算工作流程中。这些机构并非在传统金融体系外构建平行系统的加密企业，而是现有金融体系中积极将区块链基础设施适配受监管市场的组成部分。

目前，多家机构已在该领域取得实质性进展：美国证券存托与清算公司已获得监管批准，为其托管的资产提供代币化服务，并计划在2026年底启动试点；纽约证券交易所宣布筹建代币化证券平台；纳斯达克则获准以代币化形式发行、交易和结算特定股票与交易所交易基金。这些进展清晰地表明，代币化可能不会取代华尔街现有体系，而将成为其新一代运营层。

结算货币成为关键基础

报告指出，早期代币化尝试遇阻的部分原因在于缺乏可靠的链上结算货币。只有当交易的资金端也能在链上结算时，代币化证券才能充分发挥优势。这使得稳定币、代币化存款以及潜在的央行数字货币成为下一阶段发展的核心要素。

研究预计到2030年稳定币规模可能达1.9万亿美元，并将数字货币描述为付款交割结算、快速抵押品转移和全天候市场运作的基础设施。这一发展将为金融市场带来更高效的结算机制和更灵活的抵押品管理能力。

市场结构整合者或成最大赢家

报告提出的最重要观点之一是"结构整合者"的崛起。这类机构掌控着发行、分销、交易和结算通道，可能包括银行、资产管理公司、稳定币发行商和基础设施提供商，它们将可信的监管合规能力与对代币化市场工作流程的控制相结合。

不过这一转型过程可能充满挑战。分析认为混合模式将在短期内占据主导地位，即代币化系统与传统系统并行运作。在效率提升尚未完全显现之前，这种双重体系可能带来运营复杂性的增加。尽管如此，金融市场向数字化基础架构的演进已呈现出不可逆转的趋势。

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