区块链专业研报_虚拟货币专业研究报告

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加密货币做市商如何从比特币涨势中获利

加密做市商如何从比特币上涨中获利加密做市商可以在不承担方向性风险的情况下，从比特币的上涨行情中获利——他们赚取的是价差、交易所返佣以及高交易量带来的收益，而不是押注比特币的价格走势。做市商是在交易所持续挂出买入和卖出报价的机构，赚取买卖价差，而非预测价格走向。其收入来源于订单流的中介服务，而非持有净多头或净空头头寸。这一区别至关重要。方向性交易者只有在比特币价格朝着其持仓方向移动时才能获利，而流动性提供者则通过促成交易获利。因此，任何能提升市场活跃度的上涨行情，都可能让做市商受益，无论趋势如何。为何波动性和成交量上升对流动性提供者有利当比特币出现剧烈趋势时，现货和衍生品成交量通常会随之

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XRP坚守200周EMA，ETF资金流入1.1049亿美元

XRP守住200周均线，现货ETF周流入创2026年新高 XRP目前正将200周指数移动平均线作为技术支撑位，同时现货XRP ETF录得2026年以来最强单周净流入，达到1.1049亿美元。这一长期图表支撑位与来自机构的新增需求相结合，成为该代币的短期驱动因素。为什么XRP的200周EMA是交易者关注的关键水平 200周指数移动平均线是一条长期趋势线，它加权计算最近四年的周收盘价，相比简单移动平均线更侧重最新数据。实践中，它充当一条缓慢移动的支撑位，将宏观上升趋势与趋势断裂区分开来。目前XRP正在守卫这一水平，而非远高于其运行，这意味着该均线正作为活跃支撑发挥作用，而不是背景参考。守住它则长

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XRP

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比特币鲸鱼刚买入30亿美元BTC，分析师为何仍警告后市更惨？

比特币鲸鱼一周内买入30亿美元BTC，但分析师为何仍警告前方更多痛苦？比特币在一周左右的时间里从不到65,000美元大幅上涨至超过81,000美元，将市场情绪从恐惧转为贪婪，分析师们最初纷纷断言熊市阶段已经结束。然而，比特币未能突破81,000美元阻力位并遭遇两次拒绝，加上美联储周五的鹰派立场，从技术面和宏观面都增添了更多疑虑。好消息是，鲸鱼已经全力回归。 30亿美元BTC被鲸鱼购入引用Santiment Intelligence的数据，知名分析师阿里·马丁内斯指出，这些大型市场参与者仅在过去一周内就累计购买了约30亿美元的比特币。在短短七天内增持超过39,150枚BTC，表明这一关键投资

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美国债务持续攀升，灰度看好BTC、ETH和ZEC

灰度投资认为，美国债务的演变将利好比特币、以太坊和Zcash。这三种加密货币可能受益于对独立于法定货币的资产的强劲需求。事实上，这一理论提出的背景是美国联邦债务刚刚突破40万亿美元大关。然而，这并非当前预测。美国融资需求引发的利率上调，短期内也会对加密生态系统造成压力。简要概述灰度投资押注比特币、以太坊和Zcash以对抗美国债务增长。美国公共债务超过40万亿美元，加剧了货币稀释的担忧。国债回购支持流动性，但并未减少债务根源。债务上升长期可能利好加密货币，但高利率短期可能带来压力。灰度选择BTC、ETH和ZEC灰度投资研究主管扎克·潘德尔于8月26日提出了这一分析。他认为，公共债务的失控增长可能

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Bitwise研究主管称XRP牛市或仍处于早期阶段

Bitwise研究主管：XRP涨势或许仍处于早期阶段 Bitwise研究主管Ryan Rasmussen近日表示，包括XRP在内的当前数字资产市场可能仍处于更广泛牛市周期的早期阶段。Rasmussen的分析在加密评论员Digital Asset Investor分享的一段视频中得到重点展示，其中他指出ETF资金流入增加以及新资本进入该领域是关键的推动因素。 ETF资金流入已超越比特币和以太坊 Rasmussen在评论中指出，大量资金已涌入多种加密投资产品。据他观察，需求并不仅限于规模最大的加密货币，像Hyperliquid和XRP等资产也通过ETF及相关金融工具获得了更多投资。他将当前市场描述

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XRP

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SEC提议7500万美元加密货币募资豁免

7500万美元豁免的具体内容美国证券交易委员会（SEC）提出了一项新的加密资产监管规定，将设立一项7500万美元的筹资豁免，此举旨在简化代币发行人在联邦证券法下的资本筹集方式。对于在美国大多数框架中被视为商品而非证券的比特币而言，这项提案表明监管机构打算如何划定界限，将比特币的货币结算层与其他山寨币和代币发行人区分开来。该提案目前仍是一项提案，尚未成为最终规则。SEC将其作为一项针对加密资产的新规发布，描述了一项与7500万美元门槛相关的加密筹资豁免。这一数字指的是发行方利用该豁免所能筹集资金的上限。实际上，这意味着低于该上限的合格代币销售可以免去证券发行通常所需的全套注册负担。哪些发行

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比特币ETF连续九日资金流入终结，价格仍持稳于7.8万美元下方

美国现货比特币ETF结束九日净流入，周五录得2.018亿美元净流出周五，美国现货比特币ETF结束了连续九天的净流入趋势，录得2.018亿美元的净流出。根据SoSoValue的数据，这一逆转发生在比特币价格跌破7.8万美元之际，而就在前一天，ETF总净资产刚刚突破1000亿美元关口，随后又回落至该水平以下。此次流出主要由ARK 21Shares的ARKB基金领跌，该基金净流出1.149亿美元。Bitwise的BITB紧随其后，撤资4970万美元，而贝莱德的IBIT——该类别中规模最大的基金——也减少了3340万美元。根据Farside Investors的数据，摩根士丹利的比特币信托是唯一录

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美联储利率：沃什通胀警告推高两年期收益率，比特币持稳于7.8万美元附近

美联储主席杰克逊霍尔讲话推动市场转向鹰派利率预期美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔会议上的发言，推动市场对利率前景的预期趋于鹰派，美国两年期国债收益率大幅攀升，而比特币仍维持在7.8万美元附近。由于通胀仍远高于美联储2%的目标，短期收益率上行正成为考验比特币及其他风险资产的关键因素，市场正等待下一次政策决议。美国两年期收益率飙升，市场重新定价美联储利率风险沃什在8月28日的杰克逊霍尔演讲中强调，通胀仍是美联储的首要关注点，这强化了市场预期：若物价压力未能明显降温，政策制定者可能进一步收紧货币政策。美国两年期国债收益率四小时图显示，其已突破至约4.36%，高于50周期指数移动均线（约4.

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比特币ETF资金流向解析：流入与流出如何影响BTC价格

比特币ETF资金流：含义与市场影响比特币ETF资金流衡量的是进入或流出现货比特币交易所交易基金的资金量。持续的资金流入可能为比特币带来额外需求，而持续的资金流出则可能加剧抛售压力。不过，这种关系并非完全机械，大规模ETF流入并不意味着比特币必须同等上涨。对投资者而言，ETF资金流更适合被视为衡量通过传统经纪和机构渠道产生的需求的一个指标。比特币ETF资金流入的真正含义当对现货比特币ETF的需求上升时，可以创建新的基金份额，以保持ETF的市场价格接近其基础比特币的价值。这一过程涉及被称为授权参与者的大型金融机构。这些公司可以直接与基金创建或赎回ETF份额。美国证券交易委员会在2025年扩

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比特币近期涨势是泡沫还是可持续？

加密货币市场：比特币现货需求推动上涨，市场结构更健康在加密货币市场中，比特币（BTC）近期从约63,500美元飙升至80,000美元以上的涨势，据称是由强劲的现货需求而非杠杆交易支撑的。根据QCP Capital发布的一份评估报告，比特币当前的市场结构似乎比以往的投机性上涨更为健康。该公司指出，在比特币从63,500美元上涨的过程中，现货比特币ETF净流入约28亿美元。相比之下，比特币期货市场的未平仓合约数量从8月中旬的约646,000 BTC下降至588,000 BTC。资金费率仍维持在相对较低的水平，这也表明此次价格上涨并非由激进的杠杆多头头寸驱动。 QCP表示，这些数据表明，现货买

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比特币测试8万美元关口，交易所流入量攀升

币安在七天内领跑比特币流入，净流入达10,700枚BTC，紧随其后的是Coinbase Advanced，净流入为7,100枚BTC。在比特币逼近80,000美元的过程中，现货资金流向呈现分化态势，8月28日至29日期间流出额约为9,500万美元。若能持续站稳80,000美元上方，则可能进一步上探84,000美元；若卖压重现，则比特币可能回落至75,000至77,000美元区间。币安领衔交易所比特币流入分析师Darkfost指出，随着比特币接近80,000美元，交易所流入量显著上升。8月17日至30日的数据显示，比特币从64,000美元攀升至80,000美元的过程中，现货资金流向波动剧烈。当比

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比特币正重现2022年底部形态，分析师预计将迎来大幅上涨

比特币正重现昔日看涨分形，分析师警告关键阻力位加密货币分析师阿里·马丁内斯发现，比特币当前的价格走势正在重演一个他曾见过的模式。上一次该模式出现时，比特币随后迎来了近年来最显著的上涨行情之一。马丁内斯在社交平台X上发布了一篇详细分析，将比特币当前的价格结构与2022至2023年形成的底部模式进行了分形对比，并指出了决定后续走势的关键价位。2022年分形正在重演马丁内斯的核心观察着眼于结构形态。他写道：“2023年，比特币突破了下跌趋势，测试了前一年的8月高点，随后回撤至约20,000美元，然后开启了上涨行情。现在，同样的结构似乎正在形成。”比特币目前已再次突破一条下降阻力趋势线，并正逼近202

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比特币链上流动性反弹，市值增加46亿美元

比特币实现市值单周增长逾46亿美元据分析师Darkfost透露，截至8月30日的一周内，比特币实现市值增加了超过46亿美元。这一增长伴随着比特币从8月初约63,000美元的水平强势反弹至80,000美元以上。总结比特币实现市值在最近一个七天统计周期内增长超过46亿美元。30天平均增长率仍仅为0.4%，整体流动性转变尚未得到证实。本周比特币从三个月高点81,200美元上方回落，目前交易价格接近78,024美元。截至8月25日，美国现货比特币ETF连续七个交易日实现净流入，总额达25.7亿美元。当亏损投资者将代币转移至成本更低的新建UTXO时，实现市值同样可能上升。 Darkfost将此次增

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比特币或已触底，但830亿美元损失仍存

核心要点比特币守住了蒂默的长期幂律支撑位。企业国库股市值蒸发约830亿美元。Strategy公司主导了报告中的市值下滑。企业复苏取决于融资纪律。比特币守住了富达的幂律底部富达全球宏观总监尤里恩·蒂默表示，比特币守住了其幂律曲线的下边界，并且调整时间足够长，足以满足他所谓的“温和四年周期寒冬”的时间要求。该图表使用截至8月23日的周度数据，标出比特币近期低点59,572美元，而幂律支撑位为58,237美元。因此，局部低点距离模型线仅约2.3%。图表右边缘独立的16%读数反映了截至8月23日比特币价格已从低谷回升后，高于支撑位的幅度。比特币守住了其幂律曲线的底部，并且调整时间已足够长，满足了温和四

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土耳其热捧这些币种！部分涨幅超800%

CoinGecko在8月30日的土耳其趋势榜单中，比特币位居首位，同时部分山寨币在过去一周的强劲上涨引人注目。PONS上涨了809.2%，Goose Token上涨了768.1%。近期土耳其投资者关注度最高的加密货币中，除了市值较大的资产外，还包括一些估值较低、波动更为剧烈的代币。土耳其搜索量最高的加密货币有哪些？截至8月30日，土耳其趋势榜单排名第一的是比特币。BTC交易价格约为78,176美元，过去七天内上涨了2.7%。日交易量达到132.8亿美元。紧随比特币之后的是Helium (HNT)。HNT价格为0.6266美元，该代币在过去24小时内上涨了110.4%，过去七天内上

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分析师称若比特币涨至10万美元，柴犬币或将抹去一个零

柴犬币（SHIB）价格走势面临挑战作为一种以忠实社区和强大社交媒体影响力著称的 meme 加密货币，柴犬币（SHIB）自 2024 年底以来遭遇了显著的价格回调。在 2024 年 12 月达到 0.000032 美元的高点后，SHIB 持续下跌，到 2025 年 11 月，其价格又增加了一个零，反映出价值的大幅下滑。投资者正密切关注 SHIB 能否回升，因为比特币（BTC）的重大市场变动往往会对其走势产生影响。柴犬币价格持续承压市场数据显示，SHIB 与比特币的走势高度相关。近几个月，比特币价格飙升至 8 万美元，SHIB 曾短暂跟涨，一度重回 0.000006 美元。然而，涨势未能持久

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XRP牛市刚刚启动，Bitwise研究主管解读

Digital Asset Investor 近期对 Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 的看多言论进行了解读，指出 XRP 的宏观牛市可能仍处于早期阶段。这位加密货币评论员在 X 平台发布了一段视频，视频中 Rasmussen 将当前加密周期描述为“可能才刚刚开始”，并提及强劲的 ETF 资金流入以及资本正在数字资产市场的多个板块间流动。在视频中，Rasmussen 表示他认为市场正处于下一轮牛市的起点。虽然他承认“短线屏幕”充当了市场的主要加速器，但这一表述似乎指向某种特定的市场事件或交易动态。接着，Rasmussen 强调了流入加密投资产品的资金规模，这是支撑他观点的

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贬值交易开启，加密货币熊市终结：比特币剑指10万美元

8月19日，美国财政部长斯科特·贝森特表示，在30年期国债收益率触及19年高点后，财政部将把长期债券回购规模翻倍。尽管每次操作从20亿美元增加到40亿美元并不算大，但多位市场参与者将此解读为向收益率曲线控制和类似量化宽松政策迈出的一步。贝森特的声明将叙事驱动的加密货币市场带入了古老的框架，该框架基于这样一种信念：粘性通胀和宽松的政府政策对比特币（BTC）和硬资产非常有利。这种对资产负债表操纵的看法符合比特币爱好者推崇的货币贬值交易框架。快速浏览彭博电视或X（交易员前称为加密货币推特）就会发现，关于“贬值交易”全面生效的讨论比比皆是。市场在讨论扭转操作式干预之前几周就开始转变。7月31日，美

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Ethena回购早期投资者并终止月度解锁，ENA暴涨23%

ENA因Ethena移除月度投资者解锁并减少潜在抛售压力而飙升23% 一项拟议的费用转换机制可能将95%的净收入用于ENA代币回购。USDe在Robinhood Chain上的规模已超过3.2亿美元，强化了Ethena更广泛采用的故事。 Ethena（ENA）在重大代币经济学公告发布后飙升23%。这一走势发生在更广泛的加密货币市场反弹期间。周四交易时段，比特币也突破了8万美元关口。截至发稿时，ENA交易价格约为0.16至0.17美元，该代币在略超一周的时间内已翻倍。投资者正密切关注这些最新变化。基金会希望减少抛售压力并增强长期代币需求。 Ethena移除主要抛售压力来源 Ethena基金会宣布

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7🞪24快讯

10月15日今天星期四

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理查德·赫特在伊斯坦布尔被捕：面临哪些指控？

据报 HEX 与 PulseChain 创始人理查德·赫特在伊斯坦布尔被拘留据报道，2026年10月14日，HEX 和 PulseChain 的创始人理查德·赫特（Richard Heart）在土耳其警方与情报机构联合行动中被拘留于伊斯坦布尔。当局据称从其住所查获了价值400万美元的现金及64块名表。事件概要土耳其媒体报道称，理查德·赫特在一场协调一致的警察与情报行动中被捕。报道称，当局从其住所没收了约400万美元现金和64块名表。芬兰当局因涉嫌严重逃税对赫特展开调查，此前另有报道提及涉及袭击指控。美国证券交易委员会（SEC）2023年的诉讼

6 分钟前

Anthropic第三季度收入飙升至约168亿美元，IPO估值目标达2万亿美元

Anthropic 第三季度营收飙升至约 168 亿美元，IPO 估值目标瞄准 2 万亿美元这家人工智能开发商报告了强劲的营收增长，并正为可能成为科技史上最大规模的首次公开募股（IPO）做准备。Anthropic 是 Claude 系列模型的背后公司，其第三季度营收约为 168 亿美元。这一数字标志着该公司在几年前还是 AI 竞赛中较小参与者的情况下，实现了显著的飞跃。与此同时，Anthropic 的目标估值超过 2 万亿美元。这一目标与该公司的预期 IPO 紧密相关。如果实现，这样的估值将使 Anthropic 跻身有史以来价值最高的上市公司行列。企业需求驱动营收激增营收的激

15 分钟前

链连（LINK）价格：ETF资金流入上升，代币价值下跌

Chainlink 控制着大部分预言机市场；CCIP v2.0 旨在面向机构用户。Bitwise Chainlink ETF 两天内新增约1000万美元资金根据 SoSoValue 的数据，Bitwise Chainlink ETF 在两天内新增了约 1000 万美元的资金。尽管有这笔新资金注入，但该基金的总资产净值仍从 2.4941 亿美元下降至 2.2938 亿美元，主要原因是 LINK 价格下跌所致。区块链追踪平台 Arkham 的数据显示，做市商 Wintermute 向 Bitwise 转移了价值 117 万美元的 LINK 代币。此次转账是近期与 ETF 相关的多次存款之一。这些重

37 分钟前

澳大利亚拟于2027年出台加密货币交易所新规

澳大利亚拟于2027年4月正式实施数字资产许可框架，ASIC就加密交易平台新规公开征求意见 2026年10月15日，澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）宣布针对加密货币交易和托管平台提出新的监管规则。监管机构正寻求公众反馈，截止日期为2026年11月27日。随后，该国的数字资产许可框架将于2027年4月8日正式生效。核心要点摘要咨询期：澳大利亚已就拟议的加密平台规则开启咨询程序，行业反馈截止日为2026年11月27日。资本模型：ASIC提出了三种资本金模型，其中包括对某些不具备托管资质的平台运营商设定1400万澳元净资产门槛。申请时间线：新许可申请通道将

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Tether推出离线AI语音模型，适用于智能眼镜和机器人

Tether发布TranscribePsy：2.54亿参数语音识别模型，实现端侧隐私保护转录 Tether近日发布了名为TranscribePsy的2.54亿参数AI语音识别模型。该模型支持在智能手机、智能眼镜和人形机器人等设备上本地处理音频，无需将数据发送至云端服务器即可完成对话转录。根据Tether AI Research于10月14日发布的公告，这款开源模型专为多语言语音识别设计，旨在能够在计算资源有限的设备上高效运行。测试数据显示，在iPhone 17 Pro Max上使用Apple Core ML框架运行时，该模型仅需1.65秒即可转录10分钟的音频，其速度优于Tether测试

37 分钟前

这4种山寨币发出警报：值得关注的水平！

Chainlink (LINK)、NEAR Protocol (NEAR)、XRP 和 Zcash (ZEC) 在关键价位寻求方向自9月底以来，加密货币市场出现的回调以及交易量的萎缩，加剧了这四种山寨币的不确定性。目前，部分资产正在努力维持支撑位，而另一些则需要突破重要阻力位才能重拾上涨势头。投资者正密切关注这些山寨币的关键阈值及潜在的价格走势。 NEAR 与 XRP 价格处于关键水平 NEAR Protocol 目前在 4.94 美元附近交易，较10月1日触及的 6.00 美元高点出现显著回落。长上影线K线形态表明，在高价位区域卖压正在增加。尽管如此，NEAR 自8月份约 1.60

37 分钟前

Qivalis 获得荷兰电子货币机构（EMI）牌照以发行欧元稳定币，但 MiCA 法规延迟了上线计划

Qivalis 获得荷兰电子货币机构许可，但 MiCA 法规延迟稳定币上线金融科技公司 Qivalis 在荷兰跨越了一项关键的监管障碍，但由于额外的 MiCA（加密资产市场法规）要求，其稳定币尚无法正式上线。获得 EMI 许可迈出重要一步据相关报道，Qivalis 已获得荷兰的电子货币机构（Electronic Money Institution, EMI）许可证。这一批准标志着该公司在欧洲市场发行欧元支持稳定币的计划迈出了正式的一步。 EMI 许可允许企业在荷兰及更广泛的欧盟监管下发行电子货币并提供相关的支付服务。对于旨在推出稳定币的公司而言，持有此类许可证通常被视为先决条件。

1 小时前

Pi Network锁定机制详解：为先锋者解析

锁定你的 Pi 还是保持流动？是选择锁定以加速挖矿，还是保持灵活以便随时移动？每一位 Pioneer（先锋）最终都会面临这一抉择，而 Pi Network 的锁仓机制正是这一选择背后的核心逻辑。该功能允许用户将部分 Pi 锁定在固定时间段内，以换取更高的挖矿速率。从理论上看，这似乎很简单，但关于时间、KYC（身份认证）以及提前解锁的规则则需要更加谨慎地对待。下文将详细介绍锁仓机制的工作原理、在主网迁移前后的行为差异，以及值得关注的潜在风险。以下内容基于截至 2026 年 10 月公开的信息整理而成。什么是 Pi Network 锁仓机制？ Pi Network 锁仓机制是一个自愿参与

1 小时前

Polkadot跨链数据共享用例解析

Polkadot 跨链数据是如何实际移动的？ Polkadot 跨链数据是指在单一网络内部，不同区块链之间相互发送的信息、消息和代币。大多数区块链如同孤立的岛屿，将数据从一个链发送到另一个链往往速度慢、成本高且存在风险。Polkadot 官方文档（最后更新于 2026 年 6 月 29 日）描述了一种内置的消息传递系统来解决这一问题。对于关注 Polkadot 最新动态的读者而言，本指南将解释其工作原理、应用场景以及潜在的风险点。 XCM 是什么？为什么它至关重要？ XCM 代表跨共识消息传递（Cross-Consensus Messaging）。它是 Polkadot 各条链用于相互发送

2 小时前

澳大利亚在2027年实施前征求公众对加密货币监管规则的意见

澳大利亚监管机构推进数字资产规则落地，启动资本、托管及交易要求咨询澳大利亚企业监管局（ASIC）正加速推进其数字资产监管框架的实施，并发布了一份咨询文件，提出了针对加密货币平台的拟议资本金、托管及交易要求。此次由澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）发布的咨询，正值该监管机构准备执行今年4月通过的立法之际，旨在扩大对行业的监管力度。这份题为“咨询文件392号”（Consultation Paper 392）的文件概述了三种替代性的资本模型、旨在解决利益冲突的限制措施，以及针对持有客户资产的托管钱包的季度报告要求。此外，ASIC还就离岸托管的实际运作方式征求反馈，包括若海外托管人或母公司出

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Watcher.Guru

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@WatcherGuru · 6 分钟前

突发：🇰🇷韩国KOSPI股市今日再跌7%。

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@WatcherGuru · 6 分钟前

突发：比特币跌破81,000美元，ETH跌破2,400美元。过去10分钟内，价值$350,000,000的加密货币多头被清算。

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@WatcherGuru · 6 分钟前

突发：🇰🇷韩国KOSPI股市因暴跌8%触发熔断机制而暂停交易。

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@WatcherGuru · 6 分钟前

突发：埃隆·马斯克表示，SpaceX $SPCX 的市值可能在10年内达到100万亿美元，“除非发生世界大战”。

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Biteye

亚洲领先的Web3+AI新媒体，覆盖超30万用户，由香港数码港@cyberport_hk孵化。 Founder @defiteddy2020 主理人 @web3sistera TG t.me/biteyecn 内容网站 content.biteye.info

Biteye

亚洲领先的Web3+AI新媒体，覆盖超30万用户，由香港数码港@cyberport_hk孵化。 Founder @defiteddy2020 主理人 @web3sistera TG t.me/biteyecn 内容网站 content.biteye.info

@BiteyeCN · 14 分钟前

取消 TGE、逐步关停：StandX 为什么在 Perp DEX 最热时离场？

最近 Crypto 关停的项目越来越多，但 StandX @StandX_Official 算是比较特殊的一个。大部分项目都是融资、发币、币价下跌，最终在用户逐渐流失后停止维护；StandX 却在 TGE 之前，直接选择结束。

过去一年，Perp DEX 几乎是 Crypto 最拥挤的创业方向之一。Aster @Aster_DEX 、Lighter @Lighter_xyz、Variational @variational_io 等项目接连出现，市场还在不断寻找「下一个 Hyperliquid」。

就在整个赛道仍在加速的时候，StandX 却选择停了下来。

1️⃣ 几个月前，StandX 还在快速扩张
StandX 最早是做生息稳定币 DUSD ，2025 年下半年才把重心转向 Perp DEX。2025 年 10 月 Alpha 上线，11 月正式开放 Mainnet，用户可以用 DUSD 作为保证金交易永续合约，同时继续获得 DUSD 收益。

StandX 真正开始快速增长，也赶上了 Perp DEX 最好的时候。

随着 Hyperliquid 、Aster 的财富效应，市场开始不断寻找「下一个 Hyperliquid」，资金和用户大量涌向 Perp DEX，StandX 也顺势进入增长期。

进入 2026 年后，StandX 数据快速增长。1 月单日 Perp 成交量约 1.58 亿美元，4 月上线 Position Yield 后，OI 从约 2500 万美元增长至 1 亿美元以上。到 6 月 28 日，StandX 一度冲到 DeFiLlama Perp DEX 日交易量第四名；7 月官方披露约 23.5 万用户、7 亿美元日交易量。

当时团队还在继续扩张，陆续推出 Universal Markets、Community Maker Yield、Community Vault 等产品，试图从普通 Perp DEX 往更开放的衍生品市场走。

谁也没想到，还处在上升期的项目，在刚进入自己的黄金阶段时，提前按下了结束键。

2️⃣ Perp DEX 很热，但中腰部项目越来越难
现在整个 Perp DEX 市场仍在增长，Hyperliquid、Aster、Lighter 等平台持续争夺用户和流动性，PaperTrade 等新项目也还在不断出现。

流动性本身就是一笔昂贵的生意：要引入做市商、补贴 Maker，还要靠 Points、返佣和空投预期争夺交易用户。规模越大，需要持续投入的成本越高。

也因此，最近不少项目开始换思路，不再从零搭一套完整的交易和流动性体系。

比如 TradeXYZ 直接通过 HIP-3 建在 Hyperliquid 的 HyperCore 上；最近上线的 PaperTrade 直接读取 Hyperliquid BBO 价格，再用自己的 LP 完成交易。

反观 StandX，它选择自己搭建订单簿，又一直没有 VC、依靠团队自有资金。做到如今的规模，维持这样一套流动性到底要花多少钱呢？

3️⃣TGE 没了，之前的投入怎么算？
不发币以后，最直接的问题就是：之前为了积分和 TGE 预期付出的成本怎么办？

过去一年，不少用户为了刷 Points 持续交易，真实承担了手续费、滑点、资金费率和资金占用成本。Token 最终不发，这些成本自然也不会消失。

就在刚刚，StandX 给出了善后方案：面向社区进行一次性 DUSD 空投，不设锁仓，Pre-deposit、Alpha、Mainnet 交易、做市和邀请等历史参与行为都会纳入分配。

官方解释称，过去大部分收入已经通过 SIP-2、SIP-3 回流给用户，因此这次会把项目剩余收入全部用于空投，并由团队额外出资补充。

空投查询将在 10 月 26 日开放，11 月 1 日开始领取，12 月 31 日截止。

4️⃣最后的最后
StandX 的结束，并不能说明 Perp DEX 不行了。相反，这个赛道依然很热，新项目还在不断出现。

但 StandX 提供了一个很少见的样本：它不是没做出产品，也不是完全没有用户，而是在已经跑出交易量、做出一定规模之后，主动选择停下来。

不发币，对很多等了很久的用户来说当然会失望。但至少相比那些明知项目已经没有多少进展，却还不断用 Points、空投预期和“快 TGE 了”吊着社区的项目，StandX 这次的处理算得上体面。

它没有把一个已经决定结束的故事，再包装成一次 TGE 交给二级市场，而是拿出剩余收入和团队资金补偿社区，至少给 StandX 留下了一个相对体面的结尾。

StandX

@StandX_Official · 3 小时前

我们有一个重要更新要分享。StandX将空投$DUSD，无锁定期，且不会进行代币发行。空投领取将于11月1日开放，12月31日关闭。永续合约于10月20日转为仅减仓模式。仓位将于1月15日平仓。提现和赎回将于1月31日关闭。完整公告文章将在下一条推文中发布。

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Biteye

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