区块链专业研报_虚拟货币专业研究报告

新闻

研报

2026-01-31

2025年泰达币储备创历史新高实现百亿美元盈利

强劲财务表现彰显稳定币发行方实力2025年第四季度鉴证报告显示，该公司以创立以来最为坚实的财务状况收官，充分展现了规模效应、利息收入与资产多元化对其资产负债结构的重塑作用。报告呈现的运营面貌已更具成熟金融机构特征，利润、储备资产规模与资产深度均创下历史新高。这些数据不仅关乎其稳定币持有者的利益，更对整个数字美元生态系统具有重要意义——市场信任度正日益取决于透明度、资本盈余及底层资产质量。国债配置驱动盈利创纪录2025年间，该公司实现超百亿美元净利润，主要来源于快速扩大的美国国债组合所产生的利息收入。虽较2024年非凡的业绩有所回落，但相对于其人员规模而言，这仍是同类体量金融机构有史以来盈利最为

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泰达币盈利百亿美元，USDT供应量创新高

创纪录的发行量与储备金状况截至2025年第四季度末，泰达币的发行量达到1865亿美元，全年增长约500亿美元。根据审计报告，其总资产规模达1928亿美元，负债为1865亿美元。超额储备金因此超过63亿美元，且完全独立于支撑已发行代币的流动资产。2025年全年，尤其是下半年，泰达币发行速度显著加快，期间新增发行约300亿美元。公司首席执行官指出，在金融基础设施发展缓慢或分散的地区，市场需求持续增长，推动泰达币流通量达到历史新高。国债配置与资产结构在发行规模扩大的同时，公司储备资产配置更趋保守。截至年底，其直接持有的美国短期国债规模突破1220亿美元，加上间接持有的国债及隔夜逆回购协议，对

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链游关停潮起，《Axie Infinity》创始人预警更多项目将“死亡”：聚焦Web3游戏现状

更多加密游戏工作室或将在2026年面临淘汰据《Axie Infinity》联合创始人兼Ronin Network联合创始人Jeff "JiHoz" Zirlin表示，2026年可能有更多加密游戏工作室面临淘汰。他在近期接受游戏领域影响者Yellow Panther采访时称：“我会一直这样说，你们将会看到许多团队消失。” Zirlin指出，许多工作室陷入了一种危险的心态，总对自己说“加密游戏的衰退或复苏并没有真正影响到我们”。他补充道：“我并非针对其他链上的游戏，Ronin上的游戏同样会发生这种情况。” 当前Web3游戏领域的资金储备正日益紧缩。近期区块链游戏联盟（BGA）的一项调查发现，3

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1900亿美元清算余波中……CZ“币安无责”正面反驳

加密货币市场“史上最大清算危机”疑云再起，赵长鹏全面反驳指控赵长鹏（CZ）对去年10月加密货币市场发生的“史上最大规模清算事件”相关质疑予以全面反驳。当时币安发生大规模杠杆清算，规模达约1,900亿美元，市场随之暴跌，部分参与者将矛头指向币安。CZ近期在币安社交媒体频道的问答环节中回应称，相关指控“十分荒谬”，并表示“尽管有人要求币安赔偿所有损失，但这是一种脱离现实的错觉”。他同时强调：“我并非以经营者身份，而是以币安股东和用户的立场发言”，以此进一步划清责任界限。赵长鹏于2023年11月因承认违反美国反洗钱法规而辞去币安CEO职务，随后被捕，并于2025年10月获得总统特赦后获释。目前他

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32.6%的Web3游戏遭遇“资金困境”…2026年或迎大规模倒闭潮

Web3游戏行业面临大规模倒闭潮预警艾克西无限联合创始人杰夫·“吉霍兹”·泽林近日警告称，2026年Web3游戏行业将出现大规模倒闭潮。他指出许多团队将难以维持，并认为当前行业的盲目自信将引发危机。泽林近期在与游戏领域影响力人物Yellow Panther的访谈中强调，许多团队自欺欺人地认为加密货币游戏市场的下跌或复苏不会对其产生重大影响，这种思维方式极其危险。他补充道，无论是其他链上的游戏，还是Ronin链上的游戏，都无法例外。行业资金压力日益凸显Web3游戏行业的财务压力已成为不可避免的现实。根据区块链游戏联盟近期的调查，32.6%的游戏开发者将“资金短缺”列为首要挑战。事实上，2025年

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美国证券交易委员会与商品期货交易委员会联手推出加密货币统一监管计划

关键要点美国证券交易委员会与商品期货交易委员会共同发起统一加密货币监管倡议。"加密计划"旨在简化监管、减少投资者困惑。此举有望提升市场效率并降低合规成本。2026年1月30日，美国证券交易委员会主席保罗·S·阿特金斯与商品期货交易委员会主席迈克尔·塞利格在商品期货交易委员会总部联合启动"加密计划"，以协调加密货币市场监管。这项联合行动致力于解决监管碎片化问题，降低投资者面临的不确定性，统一交易、托管及风险管理标准，从而可能降低金融机构的合规成本。加密计划的历史背景与专家观点由美国证券交易委员会和商品期货交易委员会共同推出的"加密计划"，旨在建立统一的加密货币监管框架。该倡议在国会讨论市场结构改

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SEC主席阿特金斯倡导加密货币市场结构改革

美国监管机构推动加密货币市场改革美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯近日呼吁国会制定更清晰的加密货币市场监管框架，并与商品期货交易委员会主席迈克尔·塞利格在参议院关于数字资产监管的讨论中展开合作。此举标志着美国在加密货币监管领域迈出重要一步。监管协调与市场影响此次潜在的监管调整旨在优化并明确加密资产领域的规范，预计将影响比特币及其他数字商品市场，同时强调在美国监管体系内鼓励创新。随着参议院相关委员会积极推进新框架的制定，建立比特币等数字商品的顺畅市场成为焦点。阿特金斯主席与塞利格主席正密切协作，致力于协调数字资产相关法规。改革重点在于厘清商品期货交易委员会与证券交易委员会在加密货币领域

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比特币期权市场陷入极度恐慌，Delta偏斜信号加剧市场不安

比特币期权市场陷入极度恐慌，Delta偏度预示焦虑加剧全球加密货币市场交易者情绪在2025年1月30日发生显著转变，比特币期权市场发出了一年多以来最强烈的恐慌信号。这一变化出现在价格显著走弱的背景下，表明专业衍生品交易者正在迅速重新评估风险。市场内部指标因而指向更高的不确定性和持续波动的可能性。期权市场预示关键转折分析师发现了比特币期权市场的一个关键变化。具体而言，用于衡量市场情绪的关键指标——一个月期25-delta偏度飙升至17%。这是过去十二个月中观察到的最高水平。作为关键背景参考，中性市场环境下看跌期权通常仅比类似看涨期权溢价约6%。因此，当前17%的偏度表明市场对下跌保护的需求

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欧盟就加密货币税务问题向12国发出警告

核心要点：欧盟因未完全落实加密税收指令向十二国发出警告欧盟委员会已就加密税收相关法规——《行政合作第八号指令》的落实问题，向十二个欧盟成员国发出合规警告。此举可能影响加密市场的税务合规与报告要求，并可能导致交易所面临更高的合规成本。本次收到警告的国家包括比利时、捷克、西班牙等。警告源于各国对DAC8指令的实施尚不充分，该指令要求自2026年1月起，加密资产服务提供商必须报告交易及用户数据。指令的主要规范对象涵盖加密货币交易所及托管钱包服务商。各成员国需在两个月内回应警告，否则可能面临进一步的法律程序。这体现了欧盟对2023年推出的税收透明度规则的执行决心。当前影响主要集中在行政层面，要求

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Coinbase 首席执行官预见加密货币将广泛普及

核心观点 Coinbase首席执行官预计加密货币将获得广泛普及，未来将在日常生活中无处不在，尽管目前尚未观察到即刻的市场影响。展望全面普及 Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗预测，到2025年初，所有对加密货币持怀疑态度的人都将在无意中使用加密资产。这一观点于2026年达沃斯论坛上提出，凸显了加密货币日益深入主流社会的趋势。阿姆斯特朗的预期标志着加密货币迈向更广泛接受的重要转变，可能对BTC、ETH及各类代币化资产产生影响。这一进程预计将通过与国际主要银行的战略合作来推动。悄然的融合布莱恩·阿姆斯特朗展望了一个加密货币广泛普及的时代，届时人们将在不知不觉中使用数字资产。他的乐

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13万亿市值突破... 'DeFi'退潮'DePin'崛起，DAC8监管何去何从

欧盟新加密税收报告指南暂未纳入DeFi 但监管"迂回"路径隐现欧盟(EU)今年实施的新加密资产税收报告指南"DAC8"，目前将去中心化金融(DeFi)排除在监管范围之外。然而，专家警告称，监管机构正试图通过利用反洗钱(AML)标准等"迂回"途径，以明确其对DeFi的监管责任。据经合组织(OECD)前顾问、现任Taxbit全球治理主管Colby Mangels透露，DAC8主要将可进行实名验证的托管机构或交易所等可识别中介作为报告对象。这些机构需根据OECD制定的"加密资产报告框架(CARF)"收集并报告用户数据。但去中心化协议目前不在上述报告义务范围内。Mangels解释道："虽然目前将DeF

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币安被指为加密货币闪崩事件负责

核心要点 10月11日的加密货币闪崩引发大规模市场清算；币安因被指涉嫌触发市场波动而受到批评；做市商与各类资产遭受广泛冲击与损失。市场巨震：190亿美元清算风波 10月11日，一场被称为“加密货币黑色星期五”的闪崩事件在数小时内抹去约190亿美元市值，涉及多家主流交易平台，并引发行业高度关注。该事件暴露出交易平台基础设施与决策机制存在的问题，不仅波及主要加密货币价格，更凸显市场稳定性与风险管理策略的脆弱性。平台博弈与市场反响针对此次闪崩的成因，行业重要人物相继发声。币安联合首席执行官何一表示，随着事态发展，在币安上进行交易的用户对情况有更清晰的认知。另一交易平台负责人则指称币安的相关操作

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美国证监会与期监会联手加强加密货币监管

核心要点美国证券交易委员会与商品期货交易委员会共同启动加密项目，旨在明确监管规则。该项目致力于减少数字资产市场中的监管摩擦，并以统一标准覆盖比特币及更广泛的加密资产。监管协作新动向 2026年1月29日，证券交易委员会主席保罗·S·阿特金斯与商品期货交易委员会主席迈克尔·S·塞利格在华盛顿特区宣布启动加密项目，这是一项旨在协调数字资产监管的联合行动。此次合作力求简化监管框架，有望缓解市场困惑，并为比特币及其他数字资产提供更清晰的指引。证券交易委员会与商品期货交易委员会宣布了一项名为加密项目的协作计划。该倡议旨在协调对比特币等数字资产的监管，以解决长期存在的管辖界限模糊问题。保罗·S·阿特

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美国证交会与商品期货交易委员会联合启动加密货币监管倡议

关键要点：美国证券交易委员会与商品期货交易委员会共同启动“加密项目”，核心在于协调监管规则，此举可能推动新的数字资产法律出台。监管协同迈出关键一步 2026年1月29日，美国证券交易委员会与商品期货交易委员会联合宣布启动“加密项目”，旨在推动数字资产市场的监管协调。该项目由两机构负责人共同主导，强调通过统一监管定义与数据共享来减少摩擦，为未来立法铺平道路。市场影响初现端倪这一举措预计将为比特币、以太坊及证券化代币等加密资产带来更明确的监管指引，进而影响市场信心与投资决策。尽管即时市场反应尚未显现，但监管清晰化有望降低加密企业的合规成本，并可能推动新兴数字市场的创新或整合。构建长期监管

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2026年1月第5周加密货币周末简报

本周概览美国银行业迎来重大转变，纷纷拥抱比特币人工智能诈骗猖獗，非法加密货币活动规模达1580亿美元稳定币面临监管压力，USDC流动性趋紧Coinbase将受监管的预测市场扩展至美国全境美国机构需求疲软，以太坊交易出现折价本周加密货币市场动态频出。美国顶尖银行中已有60%开始提供比特币服务。在《GENIUS法案》的监管预期下，USDC面临赎回压力，加密货币基金单周资金流出达17.3亿美元。美国机构需求疲软导致以太坊交易出现折价，而Coinbase正将受监管的预测市场推广至全国。安全风险依然高企，由人工智能驱动的诈骗催生了1580亿美元的非法活动。监管机构同样忙碌：美国证券交易委员会明确了代币化

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监管他处严，DeFi仍逍遥

欧盟DAC8加密税收框架收紧对可识别参与者的监管，同时暂时对去中心化金融保持距离该制度强调中介机构——如托管方和交易所——它们将负责根据经合组织的加密资产报告框架收集和报告标准化的用户活动数据。实际上，这意味着朝着可审计的链上活动迈进，重点关注与用户和资产最直接交互的实体。但对DeFi的豁免并非永久保证；随着监管机构扩大反洗钱措施并寻求更好地了解加密市场，关于DeFi平台最终是否会被视为虚拟资产服务提供商的问题日益增多。核心要点欧盟DAC8通过将报告要求指向托管方和交易所来优先执行可执行目标，同时目前将DeFi排除在直接监管范围之外。反洗钱框架越来越多地被用于定义加密市场的责任，如果

2026-01-31
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币安闪电崩盘应对：动用30亿美元用户资金

核心要点币安设立三十亿美元基金应对市场闪崩事件，用户补偿金额已超三亿二千八百万美元。此次市场震荡主要由宏观经济因素引发。市场闪崩与行业应对 2025年10月11日，加密货币市场遭遇剧烈“闪崩”，主要由宏观经济的冲击以及一系列连锁清算引发，其中币安交易平台受到显著影响。该事件凸显了加密市场面对宏观经济波动的脆弱性，流动性遭到破坏，并促使行业采取重大措施。币安为此设立三十亿美元用户援助基金，以稳定生态系统。用户补偿与市场影响此次闪崩主要受宏观经济冲击、高杠杆仓位清算及以太坊网络拥堵等因素影响。币安表示其核心系统在事件期间保持稳定运行。一位币安发言人称：“此类时刻提醒我们，加密市场本质上具有

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Coinbase与摩根大通在达沃斯就《CLARITY法案》激烈交锋

阿姆斯特朗与戴蒙在达沃斯就加密货币监管交锋美国最大受监管加密货币交易所Coinbase的首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗与摩根大通首席执行官杰米·戴蒙围绕《清晰法案》的对抗引发了广泛关注。这场冲突发生在达沃斯世界经济论坛期间，凸显了双方对加密货币市场结构法案的不同立场。阿姆斯特朗原计划与银行界领袖讨论这项待决法案，但遭遇了阻力。戴蒙指责阿姆斯特朗关于银行游说反对加密货币公司的陈述存在误导性。这一进展揭示了传统银行机构与新兴加密货币行业之间持续存在的紧张关系。《清晰法案》已成为关键立法，各利益相关方对其影响表达了强烈意见。《清晰法案》核心条款解析该法案是一项涉及加密货币监管多方面的综合性立

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比特币下跌并非周期顶部迹象

比特币正步入冷却阶段而非全面周期崩盘根据多项链上周期指标显示，比特币市场正转向降温阶段而非彻底的结构性崩溃。尽管价格已从近期高点显著回调，但周期振荡器呈现的整体格局表明，市场正在释放过度杠杆与波动性，而非进入深度恐慌抛售状态。周期极端振荡器显示压力释放迹象比特币周期极端振荡器数据显示，近期的价格疲软并未伴随持续或密集的极端读数。在本轮下跌过程中，比特币价格虽从12万至12.5万美元区间回落至8.5万至9万美元区域，但振荡器上的极端峰值仅短暂出现且迅速消退。历史数据显示，重大周期顶部往往以持续反复的极端读数为特征，而当前结构呈现的短暂极端值后随即恢复正常，表明这属于局部获利了结行为，而非

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比特数字转向以太坊与AI基建，告别挖矿旧业

核心要点Bit Digital 已退出比特币挖矿业务，并重新定位为一家专注于以太坊和人工智能基础设施的战略资产公司。该公司如今将以太坊视为生产性经济基础设施，其持有的超过15万个以太坊中，绝大部分已被质押以产生收益。通过控股 WhiteFiber，Bit Digital 正在建立对人工智能算力的长期布局，并计划至少持有该资产至2026年。管理层明确规划退出不再支持长期价值创造的活动，将公司重新定位为一家专注于运营和部署基础设施的战略资产公司，而非被动持有资产。这一转变反映出一种更广泛的看法：数字市场的下一阶段将由可编程金融系统和自动化驱动，而非基于资源提取的模式。退出比特币挖矿一个核心变化是决

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