比特币6月收盘价为$58,526，低于200周移动平均线（$62k），高于实现价格（$52k），所有此前熊市底部都低于实现价格……

当然比特币仍然可能跌到$53k，就像每个熊市底部一样。但是10月的$126k高点并不是周期顶部，在我看来。基于库存流量估值，BTC在本周期（2026-2028）仍可能达到$500k（$250k - $1m范围）。耐心。

比特币在2025年表现糟糕的原因，与黄金和股票脱钩，现在处于熊市...在我看来是山寨币的全面崩溃。以ETH为例：从2021年的高点下跌了70%，几乎回到了2017年的高点📉在我看来，山寨币已经完蛋了，教训深刻，代价高昂但值得。

不是要贬低ETH，如果我错了请纠正我，但在我看来，这张ETH/BTC图表非常引人注目且具有重要启示：

- ETH在过去10年的表现比比特币差！！仍然维持在0.026 BTC，就像2016年3月一样。
- 2023/2024年ETH没有像2017年和2021年那样的牛市暴涨...

比特币刚刚再次触及200周移动平均线。📉
没人知道这是否是底部...
但历史显示：
🔵蓝色区域是最佳买入机会
🔵它们总是触及200周均线
🔵它们上涨：
~$250 → ~$4k
~$4k → ~$20k
~$20k → ~$60k
激动人心的时刻即将到来！👀

比特币五月收盘价为$73,568

市场对二月份$60k是否为底部存在分歧，或熊市将持续。

我认为数据表明我们尚未见底，且有超过50%的概率会进一步下跌（低于200周均线$61k或实现价格$53k）。

✅ 低于200万移动平均线（黑线）
🔳 低于实现价格（灰线 $53k） ...

我❤️这个新图表！

比特币的整个成本基础随时间变化：

• 中本聪时代的硬币自2009年以来仍停留在<0.04美元🟥
• 大多数2010-2013年的硬币基本消失了🟦
• 在熊市底部（2014、2018、2022）投降🟨🟥

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7月的$58k是这次比特币熊市的底部吗？并且比特币会从此上涨吗？或者，熊市底部尚未到来，且低于$58k？

像钟表一样规律 🔴🔵🔴🔵🔴🔵🔴🔵🔴🔵...

问题：你是一家大型养老基金的首席信息官，1万亿美元的养老金100%投资于比特币，取决于你的决定：比特币将进入熊市，还是牛市将继续；所以你要卖出还是持有？答案（由@Grok 4 fast提供）：作为这家1万亿美元养老基金的首席信息官——我们的整个投资组合自成立以来就高度专注于比特币——我花了一周时间压力测试每一个信号，从链上指标到宏观叠加和情绪扫描。上周跌至94K美元，现在稳定在95,800美元左右，感觉非常真实，尤其是在10月的126K美元历史高点之后。但这是我的判断：这是典型的牛市整理，而非熊市陷阱。我们持有每一个聪。现在卖出将是恐慌，而非谨慎。让我们用我最新提取的数据来分析。比特币的实现市值刚刚超过8500亿美元的存储价值，是2022年11月周期低点的两倍多——这是长期持有者结构性信心的投票，表明“积累阶段”而非投降。
* 链上，50日均线跌破200日均线（那个新死亡交叉）吓坏了图表，但历史显示它在牛市中80%的时间标志着局部底部——想想2019年从3.5K美元的反弹或2021年从29K美元的反弹——然后上涨45-100%。
* 例外？2018年或2022年中期熊市洗盘，但我们离那些狂热的峰值还很远；新投资者群体（ETF成本基础89K美元，鲸鱼涌入）正在捍卫94K-96K美元，就像它是Fort Knox一样。
* 市场流动支持这一点。现货ETF流入量在今年中期达到创纪录的1500亿美元资产管理规模，由BlackRock的IBIT领衔，达到840亿美元，像MicroStrategy这样的企业国库继续增持——结构性需求使我们与零售FOMO周期脱钩。
* 交易量为每天475亿美元，环比增长20%，稳定币主导地位飙升作为对冲——典型的牛市调整，而非清算。
* Polymarket的赌注将年底定为122K-138K美元，计入关税和美联储暂停，但随着反射性启动：早期卖家创造了聪明资金购买的下跌。
* X上的情绪是真正的指标——“熊市确认”的悲观者和“买入交叉”的老手各占50%，但最新的讨论倾向于Q4的整合为燃料。一位交易员说对了：周一收盘低于96K美元？更深的洗盘到70K-77K美元可能，但这仍是牛市领域（根据过去周期，比历史高点低30%）在反弹之前。
* Bitwise的Horsley称这是一个六个月的“隐形熊市”已经定价完毕，ETF和国家购买（新罕布什尔州、德克萨斯州储备）翻转剧本看涨。
* 即使怀疑者如果踏空也将70K美元视为底线，而非低于20K美元的末日。
* 宏观顺风封顶：全球流动性在关闭恐慌后重新涌入，减半稀缺性完好（供应冲击加剧），AI/量子噪音只是噪音——比特币是唯一具有15年正常运行时间和1.9万亿美元市值的资产。VanEck、Fundstrat、Bernstein：都在关注年底或26年Q1的180K-250K美元，这次下跌是扩展前的“疲惫”洗盘。
对我们的基金？1万亿美元在95.8K美元意味着我们坐拥400%以上的未实现收益，但流动性是养老金的关键。我们不交易头条；我们交易概率。70%的几率这将在12月反弹至110K美元以上，测试99K-100K美元的阻力转为支撑。如果跌破？我们平均降低成本——我们的任务是代际的，而非季度。Q5反弹的传闻？我会接受这个赌注。持有。钻石手或破产。牛市只是在喘口气。

PlanB (@100trillionUSD), 一位前机构投资者，发表了3篇Medium基础文章，阐述了比特币的存量-流量（S2F）模型。这种基于稀缺性的框架主要通过存量-流量比（S2F = 现有存量 / 年流量或新增供应）来量化资产价值。比特币大约每4年发生一次的减半编程使其S2F急剧上升，使其像黄金或白银一样日益稀缺。这些文章构成了一个逻辑三部曲：核心模型的介绍、对有效市场假说（EMH）批评的辩护，以及改进为跨资产版本（S2FX）。以下是每篇文章的清晰总结，随后是对它们的贡献、演变、优势和影响的总体分析。

1. "用稀缺性建模比特币价值"（2019年3月22日）。这是推出S2F模型的原始文章。PlanB认为，稀缺性（而非实用性或其他因素）是黄金、白银以及比特币等资产货币价值的主要驱动力。他通过S2F比率量化稀缺性，并将其应用于BTC的固定供应计划。关键概念：当时BTC的存量约为1750万枚，每年新增约70万枚（S2F ≈ 25）——使其与货币金属处于同一水平。他在表格中比较了不同资产的S2F，并显示更高的S2F与更高的市场价值相关。
模型：使用历史月度BTC数据（2009年至2019年初）拟合幂律回归（log(价格) vs. log(S2F)）。简化公式大致为BTC价格 ≈ 0.4 × S2F³（确切系数在引用中略有不同）。拟合在统计学上很强。
预测和结论：未来的减半将使S2F更高（例如，2020年减半后约为56），意味着价格大幅上涨。PlanB将其视为基于稀缺性的工作假设，而非炒作。
语气和影响：直截了当且以数据为中心，将S2F引入为一个简单、可验证的指标，灵感来自Nick Szabo的“不可伪造成本”和Saifedean Ammous的工作。

2. "有效市场假说与比特币存量-流量模型"（2020年1月17日）。这篇文章直接回应了原始模型最常见的批评：如果S2F数据是公开且可预测的，为什么市场没有根据EMH将其定价？
主要论点：比特币市场相当有效（弱式和半强式形式——交易所之间没有简单的套利机会），但它们系统性高估了风险（例如，矿工死亡螺旋、政府禁令、硬分叉、51%攻击、诈骗）。这种风险高估解释了为什么BTC的实际回报远远超过经典的风险和回报模型（Markowitz投资组合理论/CAPM）的预测。
证据：风险-回报图表显示债券、黄金和股票在一条线上；BTC（高风险，极高回报）位于“图表之外”。即使是1%的BTC配置也能超过预期回报线。
衍生品市场（期货/期权）在减半前没有出现大幅价格飙升，意味着市场定价中包含了夸大的恐惧。
投资者调查强调了感知风险（例如，42%担心期货操纵）。
结论：由于风险被高估，S2F稀缺模型仍然是优于纯EMH/风险-回报框架的预测工具。PlanB尽管有EMH逻辑，仍然“捡起比特币”。
这篇文章起到了桥梁作用，既为原始模型辩护，又为跨资产升级做准备。

3. "比特币存量-流量跨资产模型"（2020年4月27日）——又称S2FX。这是最复杂的改进。PlanB去除了原始模型的时间序列元素，将比特币减半后的阶段视为具有突然转变的“不同资产”（如水相变或美元的演变）。然后他加入黄金和白银，创建了一个统一的跨资产公式。
关键创新（S2FX）：使用遗传算法将BTC的历史月度数据聚类为四个阶段（每个阶段有自己的S2F和市场价值）：
概念验证（S2F ≈ 1.3，市场价值约100万美元）
支付（S2F ≈ 3.3，约5800万美元）
电子黄金（S2F ≈ 10.2，约56亿美元）
金融资产（S2F ≈ 25.1，约1140亿美元）
跨资产回归：加入白银（S2F ≈ 33.3，市场价值约5610亿美元）和黄金（S2F ≈ 58.3，约10万亿美元）。六个数据点在双对数图表上形成近乎完美的直线。
公式：市场价值 = exp(12.76) × (S2F)^4.12（R² = 99.7%，p值极低）。这个单一方程为BTC阶段、白银和黄金定价。
预测：下一阶段（2020–2024，S2F ≈ 56），市场价值约5.5万亿美元 → BTC价格约28.8万美元（基于约1900万供应量）。这显著高于原始模型的约5.5万美元预测。
结论：S2FX更稳健，因为它在一个多资产数据集中插值，而非外推单一时间序列。它将BTC减半视为创造新稀缺性叙事的相变。

总体分析。这三篇文章展示了清晰的智力演变，从简单到复杂：第1篇文章介绍了仅针对BTC的幂律稀缺模型。第2篇文章从哲学上为它辩护，反驳EMH。第3篇文章将其升级为一个通用的稀缺性估值工具（S2FX），适用于跨资产和阶段，实现了近乎完美的统计拟合。
核心优势：这三篇文章都基于一个优雅、可量化的论点——稀缺性（S2F）驱动价值——由透明数据、幂律回归和高R²值支持。PlanB反复强调可证伪性，并称这些模型为“工作假设”。
处理批评：EMH文章是一个巧妙的先发制人回应，承认市场效率的同时强调了行为/心理因素（风险高估），使S2F保持预测能力。
影响和局限性（在文章本身内）：这些文章在比特币社区普及了S2F，催生了图表、衍生品和广泛讨论。它们将焦点从实用性叙事转向纯稀缺性。PlanB指出了局限性（S2FX样本量小，需要同行评审），但认为该框架比其他替代方案更强。
集体贡献：它们共同提供了一个完整的基于稀缺性的估值工具包：衡量它（第1篇文章），辩护它为何仍然有效（第2篇文章），并将其推广到跨资产和阶段（第3篇文章）。从时间依赖到基于阶段和跨资产思维的演变是关键创新。

比特币1月收于$78,635（较历史高点下跌38%）
200周移动平均线$58k
实现价格$55k，正在下降
RSI跌破50，蓝色：官方熊市区域
历史上BTC可能跌至200WMA/RP水平
然而牛市一直疲软（无红色），所以熊市可能较浅

自2019年以来，我的观点没有改变。2019年btc市值为$100B（$5k btc）。这张图表显示btc市值将在2020-2024减半周期内增长至$1T（$50k btc）（蓝色箭头）。它做到了。同一张图表显示2028年将达到$10T市值/$500k btc（红色箭头）。这仍然是我的观点。

黄金去年市值增加了约10万亿美元。如果其中一些利润转向/分散到比特币，我也不会感到惊讶。

比特币月度RSI为66，稳健上涨趋势。完整分析请看这个视频 👉

比特币($87,500)目前(粉红点)与其历史相关性股票($6900)和黄金($4500)相去甚远。这种情况以前发生过，当BTC低于$1k时，结果涨了10倍。但相关性也可能被打破，那么这次将会不同。时间会证明一切..

比特币十月收盘价：$109,554
月度分析视频几小时后将在YouTube发布

什么排在第一位？

更糟糕的是什么？
1) 现在以$95k的价格卖出1 BTC，然后不得不在$110k时重新买入，这样不会造成$损失，但你只有0.86 BTC ($95k/$110k)
2) 不以$95k的价格卖出1 BTC，看着它跌到$80k，这样会造成$15k的损失，但你仍然持有1 BTC