HPE股价承压下跌分析师调降评级显增长忧虑_新闻

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HPE股价承压下跌分析师调降评级显增长忧虑

2026-04-13 22:54:38

关键要点

保守的AI策略限制收入扩张

网络业务虽遇逆风仍显潜力

周一，Raymond James将HPE的评级从“强力买入”下调至“跑赢大盘”，并表示对其近期增长前景的信心减弱。

该投资机构将其目标股价从30美元下调至29美元，但仍认为HPE具有吸引力的估值价值。

HPE的云与人工智能部门表现不及分析师预期，部分原因在于其战略重点是盈利能力而非规模扩张。

尽管网络业务显示出潜力，但其园区网络解决方案面临挑战，且对Juniper的收购整合仍在进行中。

Raymond James的分析师预计，HPE近期收入仅将实现温和的中个位数增长。

在Raymond James下调评级后，慧与科技的股价在周一交易时段下跌超过3%。该机构指出，市场对公司扩张前景的不确定性正在增加。

该券商将HPE从其最高的“强力买入”建议下调至“跑赢大盘”——虽然仍保持正面立场，但市场将此变化解读为负面信号。首席分析师Simon Leopold及其团队将此调整归因于“对扩张机会和潜在催化剂的清晰度降低”。

HPE股价在盘前交易中下跌约1%，开盘后跌幅进一步扩大。

此次评级变化并不意味HPE的商业模式出现根本性恶化。Raymond James仍认为其股价被低估，指出其远期市盈率低于行业可比公司。然而，该机构强调，若没有明确的增长动力，仅凭有吸引力的估值指标并不能支撑给予其溢价评级。

保守的AI策略限制收入扩张

云与人工智能业务部门本应是HPE的主要增长引擎。但这一预期并未实现。Leopold的研究团队指出，公司管理层有意优先考虑主权和传统企业客户，而非大型云基础设施提供商和基础模型开发商——这是一种权衡后的策略，旨在保护利润率，但也限制了市场机会。

研究报告称：“虽然我们相信HPE强调AI盈利能力而非规模扩张的战略决策对公司而言是合理的，但这种方法在维持健康利润率的同时，也限制了收入增长。”

这一战略选择带来了切实的后果。通过避免参与大规模AI基础设施竞争，HPE得以规避与超大规模云服务商合同相关的严重利润率挤压。然而，这种定位也意味着错失了参与近年来规模最大的AI资本支出周期。

Raymond James还下调了财务预测，并强调了与客户需求模式、定价灵活性和供应链限制相关的未知因素，尤其是内存组件的供应情况。

网络业务虽遇逆风仍显潜力

HPE的网络业务得到了更为细致的评估。分析师认识到，在支持AI工作负载的数据中心网络基础设施领域存在机会。然而，园区网络解决方案的表现令人失望，而对Juniper的收购仍在带来整合挑战。

这些因素共同作用，使得网络部门未能如许多人预期的那样成为增长加速器。

关于Supermicro的市场份额机会，Leopold的团队承认，在该竞争对手近期涉及联邦法律诉讼后，寻求替代方案的客户理论上可能使HPE受益，但他们认为戴尔和技嘉在争夺这部分转移业务方面处于更有利的地位。

更新后的29美元目标价（从30美元下调）仍表明较当前交易水平有上涨潜力。Raymond James预测未来几年收入将实现中个位数百分比增长，而长期投资论点则取决于HPE的AI举措和基于消费的服务模式能否产生有意义的增长势头。

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