Coinbase预计加密货币市场见底衰退风险逼近_新闻

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Coinbase预计加密货币市场见底衰退风险逼近

2026-04-30 03:04:02

加密市场呈现复杂复苏信号，比特币指标指向分歧

根据Coinbase机构部门与Glassnode发布的联合报告，数字资产市场在2026年第二季度的前景趋于中性。报告指出，尽管技术指标显现企稳迹象，但经济衰退风险与地缘政治紧张局势仍构成主要挑战。分析认为加密市场最严峻的下行阶段或已过去，然而整体不确定性依然高企。

比特币链上数据释放矛盾信号

比特币的MVRV比率显示，该资产正交易于分析师所称的“积累区间”。持仓超过155天的长期持币者在第一季度持续增持，同期短期投机性供应量骤降37%。这些链上指标表明市场抛压减弱，持币信念趋于坚定。

然而，宏观流动性条件与中东紧张局势持续影响价格走势。能源市场波动仍是关键变量，任何局势升级都可能压倒加密货币领域的独立发展。3月中旬至4月初对91名全球投资者的调研显示分歧观点：约82%的机构将市场状况判定为熊市或熊市后期，较2025年12月的31%大幅上升；但四分之三受访者认为比特币交易价格低于公允价值，仅7%认为其估值过高。

Coinbase全球研究主管David Duong对此表示：“我们对2026年第二季度加密市场持中性展望。”他强调持续的地缘政治不确定性使得短期仓位布局尤为困难。国际货币基金组织已将全球增长预期下调至3.1%，牛津经济研究院更警告衰退情景可能使增长率降至1.4%，这些宏观背景将持续影响数字货币等风险资产。

以太坊生态呈现结构性变化

以太坊的NUPL指标在2月抛售期间进入“投降区间”，并在该季度大部分时间维持此状态，直至3月下旬才逐渐向“希望区间”过渡，表明持币者压力有所缓解。当季以太坊链上稳定币供应量逼近历史高点，总供应量从3080亿美元攀升至约3180亿美元。交易者倾向于将资产转换为稳定币而非法币，这使得资金得以保留在加密生态系统内部。

报告将稳定币描述为市场波动期间的“资金避风港”。当交易者平仓后仍持有稳定币，实际上保留了随时重返市场的可能性。若宏观环境趋稳，这部分沉淀流动性或将成为市场的重要支撑。值得注意的是，自2025年10月以来，以太坊表现持续优于主要二层网络代币，显示资金正在向基础层回流。与此同时，以太坊链上现实世界资产代币化的总锁定价值保持增长态势。

两家机构总结称，监管进展与具身人工智能等结构性驱动因素仍具长期意义，但在当前阶段，地缘政治与宏观不确定性占据主导地位。若外部风险未进一步加剧，市场或可维持现有支撑水平。

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