英国金融行为监管局发布了关于代币化基金的正式指引,明确了基金管理人如何在现有监管框架内运用区块链技术记录基金单位所有权。
监管机构在政策声明PS26/7中阐明,获得授权的基金管理人在满足现有托管、记录保存和投资者保护规则的前提下,可进行基金单位代币化操作,无需申请新的许可。此举旨在支持创新而非施加限制,该机构在公告中表示,发布指引是为了支持基金代币化创新,并确认分布式账本技术可作为授权基金单位所有权的登记系统。
代币化基金的实质
代币化基金本质仍是传统投资基金,仅将所有权记录载体由传统数据库转换为区块链或分布式账本。其底层资产、基金结构和监管义务保持不变。
变化主要体现在处理单位登记、转让和结算的技术层面。区块链取代传统集中式登记系统,成为所有权记录的权威载体。
监管指引明确指出,基金代币化属于技术选择而非新产品类别。管理人无需为此申请额外许可或建立新的基金结构。
相关主体须知
该指引最直接关乎正在考虑或已探索区块链记录技术的英国授权基金管理人。文件确认他们可在现有授权范围内推进相关业务。
为英国基金管理人提供服务的代币化平台与技术供应商也由此获得明确政策依据。规则表明其服务可整合至授权基金运营中,无需触发独立监管流程。
资产管理公司的合规与法务团队需研读政策声明,准确把握延续不变的义务要求,以及监管对托管与技术风险管控的具体预期。
对投资者而言,实际影响较为间接。代币化基金单位可能带来更高效的结算与更透明的所有权记录,但监管指引并未改变面向投资者的保护措施或准入规则。
监管明确化的重要意义
全球代币化基金市场持续增长,但监管不确定性延缓了多个司法管辖区的应用进程。由于担心监管机构可能要求重组或追加许可,基金管理人对代币化投入始终持审慎态度。
监管机构选择在现有框架内规范代币化业务,而非创设全新监管类别,这消除了英国管理人的关键制度障碍。此举表明监管将代币化视为运营升级,而非产品本质的变革。
该立场与将代币化证券视为独立资产类别并制定专门法规的司法管辖区形成对比。英国的态度可能激励长期探索代币化产品的机构管理人,其路径与其他市场已推出的代币化基金产品具有相似逻辑。
当前风险资本持续流入代币化基础设施领域,显示市场对该行业商业可行性的信心正在增强。
常见问题解答
监管机构的核心举措是什么?
通过发布政策声明PS26/7,为授权基金管理人运用分布式账本技术管理基金单位所有权登记提供正式指引,明确该操作符合现行规则。
这是许可、限制还是标准化措施?
实质是对现有框架适用范围的澄清,确认代币化技术已被允许使用,而非设立新的限制或许可制度。
基金管理人需要申请新许可吗?
不需要。只要继续履行现有监管义务,现行授权已涵盖基于区块链的记录保存技术应用。
市场参与者接下来应关注什么?
托管要求与技术风险管理的实施细节将成为下一阶段焦点。随着先行者在新框架下开展代币化基金业务,监管机构可能发布更具体的技术指引。

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