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摩根大通:稳定币交易激增难掩市值增长乏力前景

2026-05-02 15:29:11
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支付应用推动扩张

摩根大通维持保守预测


预计到2026年,稳定币年交易额将达到17.2万亿美元。

提高流通速度使得现有的稳定币供应量能够处理更多交易,而无需市值同比例扩张。

稳定币市场同比增长约1000亿美元,若计入生息代币,总规模已超过3000亿美元。

摩根大通预测,到2028年其市值仅将达到5000至6000亿美元,远低于万亿美元的预测。

企业对消费者和商户交易正经历最快增长,亚洲市场在采用率上占据主导地位。

稳定币领域正经历前所未有的交易活动,但流通供应量可能不会同比例扩张。这一评估来自银行业巨头摩根大通。

在董事总经理尼古劳斯·帕尼吉尔佐格鲁及其团队最近牵头的一项分析中,重点强调了提升稳定币流通速度这一关键指标。流通速度代表单个稳定币单位在特定时间段内的流转频率。

更高的流通速度使得有限的稳定币供应量能够促成大得多的交易量。因此,即使基于稳定币的支付大幅增长,总市值也无需同比例扩张。

研究团队解释道:“随着稳定币支付基础设施得到更广泛的应用,运营效率将提高,从而推动流通速度上升。较高的流通速度很可能会制约稳定币生态系统的整体扩张轨迹。”

根据截至2026年的数据推断,当前链上稳定币年交易额约为17.2万亿美元。这一巨大数字显示了稳定币在实际应用方面的真正进步。

过去十二个月,稳定币总市值增长了近1000亿美元。若包含生息类变体,总规模已超过3000亿美元。

这一扩张实际上已超过更广泛的加密货币市场的表现,分析师将此解读为稳定币的用途超越了投机或作为交易抵押品的证据。


支付应用推动扩张

根据摩根大通的分析,企业对消费者和商户支付应用的增长速度,正在超过点对点转账。该行引用了风险投资公司a16z crypto的数据来证实这一发现。

点对点交易仍然占据稳定币总活动的主导部分。然而,向商户支付的迁移表明,稳定币正在渗透主流商业应用。

分析师认为,亚洲市场继续引领全球稳定币的采用。

摩根大通还强调了美国《GENIUS法案》的颁布是交易量增长的一个催化剂。该立法为稳定币的运作建立了更明确的监管指导方针。


摩根大通维持保守预测

此项分析延续了摩根大通对乐观的稳定币预测所持的怀疑态度。2024年12月,该研究团队表示,他们预计稳定币市场不会达到万亿美元估值。

他们的预测显示,到2028年,该市场将达到约5000至6000亿美元。此前在2024年5月,他们曾将其他分析师的万亿美元预测描述为“过度乐观”。

当前的报告维持了这一保守展望。虽然交易量的强劲增长无可否认,但流通速度的基本动态表明,市值的扩张可能比原始交易数据所暗示的要更为渐进。

根据摩根大通分析中引用的最新数据,亚洲地区在稳定币活动方面继续保持全球领先地位,商户支付整合也在持续扩大。

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