NEAR四个月收入超越2025年预期：它会是加密领域最佳AI价值标的吗？_新闻

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NEAR四个月收入超越2025年预期：它会是加密领域最佳AI价值标的吗？

2026-05-02 17:26:45

关键要点

NEAR价格：1.292美元，低于50日、100日和200日移动平均线。 4月峰值：4月17日达到1.48美元，当前跌幅约12.7%。市值：17亿美元。 2026年前4个月收入：1200万枚NEAR代币，合1560万美元。 2026年年度化收入预测：4000万至6000万美元。 2026年前总收入：1000万美元。当前市销率：NEAR为34倍，Solana为40倍，以太坊为200倍。

下跌的价格与增长的收入

NEAR协议在4月17日达到约1.48美元的峰值，此后持续下跌两周，先后跌破50日、100日和200日移动平均线。当前价格为1.292美元，较4月峰值下跌12.7%。RSI快线为45.59，慢线为42.28，正接近但尚未进入超卖区域。移动平均线系统呈全面看跌排列：200日均线位于1.359美元，100日均线位于1.323美元，50日均线位于1.302美元，均高于当前价格且全部处于下降趋势。

链上收入数据则呈现另一番景象。据分析师Michael van de Poppe称，NEAR在2026年前四个月产生了1200万枚NEAR代币的协议收入，约合1560万美元。而2026年之前的全年总收入为1000万美元。这意味着2026年仅用四个月就超越了此前全年收入。根据当前增速，van de Poppe预测2026年全年收入将达到4000万至6000万美元，较2025年增长400%-500%。价格下跌的同时，收入却在加速增长。以当前市销率衡量，这两个信号中必有一个对NEAR方向的判断是错误的。

令NEAR显得便宜的市销率比较

Van de Poppe的估值论证核心在于市销率。NEAR当前市销率为34倍，Solana为40倍，以太坊为200倍。传统Web2公司的平均市销率通常在15-30倍之间。而OpenAI和Anthropic等公司的市销率远高于此，但其收入却低于NEAR的预测轨迹。

他所未明确展开的分析层次是质量调整后的比较。以太坊200倍的溢价源于其生态系统在加密领域最为深厚、流动性最强且机构参与度最高。Solana 40倍的溢价则得益于其在Layer 1竞争者中最强的开发者势头和零售采用率。NEAR 34倍的市销率低于两者，并不自动意味着其被低估。这可能意味着市场正准确评估NEAR收入增长不可持续的风险，或其生态系统相比同行规模更小、流动性更弱。

反驳点正是van de Poppe直接指出的：AI与加密的结合。在当前AI基础设施吸引大量资本之际，NEAR正将自己定位为兼容AI的区块链。在4月涨幅前十的资产中，SKY（+549%）和EDGE（+96%）均属于AI和DePIN资产。市场正在重新评估AI基础设施资产的价值。如果这种重估延伸至具有真实收入而不仅仅是概念的协议，那么市销率34倍、收入增长400%且具备AI定位的NEAR将成为受益者。

收入模型需要满足的条件

Van de Poppe的预测模型非常明确：2025年1000万美元，2026年5000万美元，2027年1.5亿美元，2028年3亿美元，2029年4.5亿美元，2030年5.85亿美元。每年呈现递减的百分比增长：2026年400%，2027年200%，2028年100%，这符合技术采用的标准S曲线模式。该模型预计到2030年实现5-6亿美元的年收入，以当前34倍市销率计算，意味着市值将达到约170亿至200亿美元，较当前17亿美元市值有10-15倍的回报。

该模型需要同时满足三个条件。第一，2026年的收入增速必须在剩余八个月内保持，即前四个月1560万美元的收入需要扩展至全年4000万至6000万美元，这要求当前增速持续甚至加快。第二，“AI x 加密”叙事必须为NEAR（而非其竞争对手）吸引足够的资本。第三，市销率不能收缩。如果市场在协议成熟时调低其估值倍数，那么收入增长带来的价格升值将低于模型预期。这些条件均非必然。

2026年前四个月的数据支持收入增长的论点，但价格图表并未支持其时机判断。

技术面与基本面存在时间差

NEAR数据中的矛盾本质上是时间框架问题。技术面情况——价格低于三条移动平均线、RSI接近超卖、持续两周的下跌趋势——遵循的是以日或周为单位的时间周期。而基本面论点——收入增长400%、AI协议重估、到2030年实现10-15倍回报——则遵循以年为单位的时间周期。

这两个周期并不冲突。一个基本面被低估的资产，在收入增长的同时，其技术面短期内仍可能继续走弱。关键在于，短期的技术恶化是为最终将被基本面验证的入场机会，还是揭示了收入数据尚未反映的问题，例如采用放缓、竞争威胁，或是导致所有加密资产市销率收缩的广泛市场下跌。

基本面论点得到确认的信号是：月收盘价高于4月峰值1.48美元，且NEAR月收入持续超过300万枚代币。这一组合将确认价格与收入正同步向上。而否定信号则是：收盘价低于4月低点1.15美元，且月收入跌破200万枚代币，这表明收入增速停滞的同时价格结构也在恶化。

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