股市为何即将崩盘——利润博士的警告_新闻

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股市为何即将崩盘——利润博士的警告

2026-05-04 14:27:03

知名加密与宏观分析师Doctor Profit发布了一份详尽的《周日重磅报告》，阐释了他为何认为股市即将迎来重大崩盘。他援引了历史相似性、当前石油供应冲击、私人信贷脆弱性以及极端的风险偏好作为论据。以下是他提出的观点——以及我们的解读。

第一部分：1973年石油危机的启示

1973年，全球约5%至7%的石油供应被切断约五个月。其结果是导致了自大萧条以来最严重的股市崩盘。如今，全球约20%的石油需求受到影响已持续两个月，且未见尽头。情况比1973年更为严峻。

Doctor Profit指出，1973年10月石油禁运宣布时，标普500指数暴跌了20%。投资者当时一片乐观，认为最坏的时刻已经过去。类似的模式在2026年3月霍尔木兹海峡关闭时重现——标普指数下跌了10%（“第一波冲击”）。但真正的崩盘发生在禁运结束之后。1974年3月17日，禁运解除，标普指数在随后的六个月内暴跌了40%。

经济损害——通货膨胀、投入成本上升、消费支出萎缩——已然造成。类似的是，今天，标普指数在石油供应冲击持续的同时却创出新高。投资者假设经济将软着陆，但杰罗姆·鲍威尔刚刚证实通胀正在上升，美联储无法放松政策。

第二部分：私人信贷与银行风险

私人信贷基金利用高杠杆向大公司放贷。投资者正以前所未有的速度撤资——2025年末撤资金额超过70亿美元。贝莱德已冻结部分赎回。贷款违约率处于历史高位（截至2026年1月为5.8%）。约有40%的借款公司消耗的现金多于其收入。

如果这些基金崩溃，银行也将随之倒下，因为银行是它们的资金出借方。自《多德-弗兰克法案》（美国）和欧盟银行救助规则出台以来，政府不再动用纳税人资金救助濒临倒闭的银行。取而代之的是“内部纾困”——将储户的存款转换为毫无价值的银行股权。Doctor Profit认为，实物黄金和白银才是唯一真正安全的避风港。

主要警示信号

Doctor Profit列出了四个关键警示：

石油——1973年的崩盘发生在禁运解除后，而非禁运期间。历史正在重演。

收益率曲线倒挂——一个可靠的衰退信号，指向2026年6月可能成为崩盘区间。

内部人士抛售——企业高管正以前所未有的速度抛售股票。

极端风险偏好——投资者正将资金涌入高风险资产，风险资产与安全资产之间的利差处于多年高位——这与2021年市场顶部时的情况相似。

与1929年的相似之处：为何需要研究大萧条

Doctor Profit敦促每个人研究1929年的大萧条。当时，胡佛总统在股市见顶时宣称“繁荣就在眼前”。如今，特朗普总统不断谈论股市的强劲，却忽视了实体经济。Doctor Profit看到了令人警惕的相似之处，并担心大萧条可能重演。他强调，当时实物黄金和白银的持有者是最大的赢家。

Doctor Profit的交易与目标

他已在6400、6700、6900和7100点做空标普500指数，并在7400点设有空单挂单。他认为市场顶部已经或极度接近出现。他提出的三种情景取决于美联储的应对：

情景一： 美联储恐慌并开启印钞——市场将出现受控但剧烈的下跌。

情景二： 美联储受困于通胀——无法印钞，市场将持续下跌数月（可能性最大）。

情景三： 全面的2008式崩溃——美联储任由某些环节崩溃，内部纾困触发，储蓄被清零。

他表示，在美联储重新开始印钞之前，他将维持空头头寸。

我们的观点

Doctor Profit的分析详尽且有历史依据。与1973年石油危机的类比极具说服力——禁运结束后的延迟崩盘并未被广泛讨论。私人信贷泡沫和创纪录的内部抛售是真实的风险。然而，精准预测崩盘的时机几乎是不可能的。

美联储印钞的能力在政治上受制于通胀，但央行们已表现出在市场真正崩盘时进行干预的意愿。投资者不应恐慌，但应考虑将硬资产（如黄金和白银）作为对冲手段进行多元化配置。无论崩盘在数周还是数月后到来，Doctor Profit的警告都值得关注——不应将其视为末日预言，而应视为一个风险管理框架。

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