低成交量陷阱使比特币难越八万美元大关_新闻

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低成交量陷阱使比特币难越八万美元大关

2026-05-04 23:47:10

比特币难以突破80,000美元关口，原因在于本轮上涨缺乏强劲的现货买盘支撑。目前价格勉强维持在79,000美元附近，虽然盘面看似平稳，但市场内在流动性已十分薄弱。

主要预警信号明确：期货交易几乎主导了市场

在六大主流交易所中，衍生品交易当前占比高达87.77%，使比特币处于高杠杆区域——任何一次剧烈的清仓都可能迅速将平稳的价格走势推向混乱。总名义交易量约97.3亿美元，而真实的现货需求几乎消失。未上市的币安占据了总流动性的87.22%，同样未公开上市的Deribit也未显示出指向大型机构布局的强劲对冲资金流。当前市场结构更像是散户通过借贷、保证金和预期情绪在支撑比特币价格。

现货需求枯竭，衍生品交易者将比特币维持在79,000美元附近

4月30日，CryptoQuant研究主管Julio Moreno在周报中警示，此前向79,000美元的推升是由衍生品驱动，而现货需求正在下降。Julio的前三点分析与87.77%的期货主导比例相符，表明本轮上涨并非建立在广泛的现金买入基础上。类似的分化曾在2022年崩盘前出现。

CryptoQuant牛市评分也从50降至40，由中性区间回落至看跌区域。这一下跌发生在期货主导的价格走势削弱整体市场结构之后。在整个四月的上涨过程中，显性需求持续为负，表明价格上涨缺乏真实买家的坚实支撑——这正是牛市陷阱的典型特征：价格虽可攀升，但基础并不牢固。

日线图释放了另一重警示信号。比特币突破看涨通道后形成了射击之星蜡烛形态，该形态通常出现在买方推高价格、但卖方在收盘前将其打压回落的情况下。价格目前处于由旧阻力位转化而成的支撑区域，但该支撑效力尚未得到确认。当日实际成交量为15,78K BTC，高于20日均值13.87K BTC，然而卖压仍在当轮博弈中占据上风。

短期压力也在市场上方积聚。价格动能下降3.5%，净买入压力骤降28.6%，交易活动减少13.3%。卖方更为活跃，而成交量疲软，反映出投资者参与度降低，使比特币陷入震荡区间，整固风险正在上升。

期权交易者更关注下行风险

25-delta偏斜度上升6.75%，期权未平仓合约减少9.98%。波动率利差暴涨173.4%，表明市场定价中隐含的预期风险远高于实际交易中已体现的风险水平。

ETF需求减弱，短期持有者成交易所流入主力

华尔街也并未给比特币提供纯粹的救援。美国现货比特币ETF的MVRV指标显示获利了结可能正在发生。ETF产品出现7.834亿美元净流出，交易量下降13.45%，反映出机构需求疲软，并增加了横盘整理或进一步下探的风险。

链上活动表现分化：每日活跃地址数上升6.4%，但实体调整后的转账量下降7.4%，说明大额交易活动有所降温。LTH/STH SOPR比率在4月24日至25日触及0.99附近低点，表明长期与短期持有者当时处于盈亏平衡边缘，随后该比率升至1.097，显示长期持有者正在更佳的盈利水平出售代币。

当前卖压主要来自新进买家。交易所流入数据显示，97.2%转入交易所的代币来自短期持有者地址。持有1-1,000 BTC的中型持有者（常被称为"鱼群"和"鲨鱼"）贡献了约58%的流入量，而小型持有者（"虾蟹"群体）占比18.5%。4月24日单日流入量高达35,649 BTC，至5月3日已降至3,895 BTC。

短期持有者平均仅亏损2.17%且亏损持续收窄，长期持有者仍盈利27%。新买家已重返盈利区间，市场情绪数周来首次回归"乐观/复苏"状态。

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