联邦管辖权与经济效用
近期,一家公司向商品期货交易委员会提交正式评论函,指出预测市场应属联邦管辖范围内的衍生品,并主张维持这一监管框架。
该公司警告称,若允许各州自行制定此类市场的规则,将重蹈监管“全面混乱”的覆辙,而这正是国会建立联邦衍生品框架旨在避免的局面。
该公司首席政策官通过社交平台同步发布了其四点核心立场。据其表示,事件合约并非新生事物,商品期货交易委员会对与现实 contingency 挂钩的衍生品进行监管已有数十年历史。此类工具能将分散信息整合为价格信号,为企业和个人提供对冲不确定性的途径,其功能与传统期货市场相似。他在文中强调,国会将监管权赋予联邦层面,正是为了避免“各州零散干预”导致“跨州市场出现监管冲突”。
评论函援引了1974年立法者的警示:若期货市场受各州不同法律约束,将引发全面混乱。该公司承认商品期货交易委员会可行使边缘监管权,因其已具备禁止违背公共利益的合约的职权,例如可能引发操纵或涉及人身伤害的合约。
但公司坚持认为,此项权力应用于处理具体的违规合约,而非全面禁止被评论函定义为具有公共效益的整个合约类别。今年早些时候发布的一项联邦储备体系工作报告指出,预测市场的预测准确性已匹敌甚至超越包括纽约联储自身调查在内的现有基准指标。
对操纵行为与公共利益的界定呼吁
评论函主要探讨了商品期货交易委员会应如何解释其判定特定合约违背公共利益的权力。该加密企业指向监管机构第40.11条规则,该规则明确了何时可宣告合约违反公共利益。
该公司指出,该规则长期以来被普遍误读为对特定类别合约的全面禁止。然而实际法规要求采取两步流程:首先判定合约是否属于列明的特定类别(如恐怖主义、暗杀及赌博),随后再单独判断具体合约是否违背公共利益。
该公司现提议制定替代规则,明确规范这两步流程。同时建议更新监管指南,指导交易所如何证明其合约不易受到市场操纵。
此次提交评论函之际,预测市场正面临日益扩大的法律争议。此前纽约州总检察长于4月22日就相关服务对该公司提起诉讼,而该公司亦于2025年12月在伊利诺伊州、密歇根州及康涅狄格州监管机构试图依据赌博法关闭相关市场时,对上述三州提起诉讼。

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