核心要点
Strategy披露了高达125.4亿美元的第一季度净亏损,主要源自比特币价格在当季下跌23.8%期间产生的未实现损失
Michael Saylor首次表示,公司可能会出售其持有的部分比特币,以筹集资金用于股息分配
Strategy的比特币储备目前为818,334枚,平均购买价格为每枚75,537美元,总市值约为667亿美元
公司持有约可维持18个月的现金储备,用以覆盖每年15亿美元的股息和债务偿付义务
消息公布后,MSTR股价在盘后交易中下跌超过4%;比特币价格亦跌破81,000美元
Strategy,作为全球领先的上市公司比特币托管机构,公布了其2026年第一季度惊人的125.4亿美元净亏损。这一巨大赤字主要源于其加密货币投资组合在比特币价值于三个月内暴跌23.8%时产生的账面损失。
在2026年5月6日的第一季度财报电话会议上,执行主席Michael Saylor透露了一个出人意料的消息。他表示,Strategy可能会出售部分比特币储备以满足股息支付需求。
“我们可能会出售一些比特币来支付股息,这只是为了给市场打预防针,并传递出我们已经这样做了的信号,”Saylor说道。
这标志着Saylor立场的历史性转变,是他首次考虑出售比特币的可能性。这一表态从根本上挑战了他此前关于该数字资产的“永久持有”的不动摇理念。
就在2026年2月,Saylor曾向CNBC表示,Strategy计划“每个季度都永远买入比特币”。在同一采访中,他自信地断言,即使比特币价格暴跌至8,000美元,该机构也能承受而无需被迫平仓。
Strategy目前的比特币库存储备为818,334枚,平均单位成本为75,537美元。这批持仓的总市值约为667亿美元。
公司面临每年约15亿美元的股息分配和债务偿付的综合需求。据Saylor称,基于现有的美元计价储备,Strategy拥有大约18个月的财务缓冲期。
他将此框架描述为一种信贷驱动的商业模式:获取融资以购买比特币,随着时间的推移等待其升值,然后策略性地出售部分以满足财务义务。
永续优先证券与Stretch创新
Strategy已部署了可产生股息的永续优先股权工具,特别是其专有的Stretch产品,以支撑近期的比特币收购。Stretch工具特别为Strategy在2026年累计增持的145,834枚比特币中的大部分提供了资金支持。
Saylor阐述了他的雄心,希望将Stretch发展为“全球最大的信贷工具”。他强调,扩大管理资产规模将增强交易流动性并产生强大的网络效应。
包括Pendle和Saturn在内的多个专注于比特币的去中心化金融平台,已开始对Stretch每月11%的股息流进行代币化。这一进展使得这些现金流能够在链上进行交易,从而显著提升了市场流动性。
比特币抵押收益产品即将推出
Saylor预测,数字银行平台很快将推出比特币支持的计息账户。他认为这些产品可能提供接近8%的收益率,并称这一水平超过了典型的稳定币回报率。
“再过12周来看看,我想我们会有一些令人兴奋的消息,”Saylor承诺道。
他指出,与八到十二周前的零活动相比,最近几周已有大约三四十个相关项目涌现。
季度业绩披露后,Strategy的股票在盘后交易时段下跌4.33%,至178.80美元。与此同时,在Saylor发表评论后,比特币价格也回落至81,000美元门槛以下。
尽管第一季度面临挑战,但Strategy似乎为改善的第二季度表现做好了准备,自4月初以来,比特币已反弹近20%,达到81,250美元。
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