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塞勒打破"永不卖出"原则之际,默氏为比特币抛售策略辩护

2026-05-07 22:52:23
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萨姆森·莫强调比特币储备公司需保持充分灵活性

萨姆森·莫指出持有比特币的上市公司需要保留完整的操作空间,并论证企业可以在不违背长期积累策略的前提下出售部分比特币。

莫为策略调整辩护

Jan3首席执行官莫于5月7日在社交平台阐述其观点,反驳了长期主导企业比特币文化的刻板"永不抛售"立场。他表示上市公司设立比特币储备的核心目标是保护股东利益,而非承诺永久持有。此番言论出现在迈克尔·塞勒在财报电话会议中透露可能出售比特币用于股息支付后数日。据相关报道,该公司当季净亏损达125.4亿美元,同时面临约15亿美元的年度股息与利息支出。

莫认为完全禁止出售将为做空者和套利者提供明确操作路径。他指出公开市场如同战场,企业需要运用所有可用工具。他援引亚当·贝克的BSTR结构作为更清晰的模板,该设计允许在股价低于资产净值时通过出售比特币回购股票。同时提及自创的比特币债券方案,该设计包含五年锁定期后按计划出售比特币向债券持有人返还资本的机制。

市场对策略转向的反应

管理层的策略调整震动了部分因"永不减持"承诺而投资该公司的市场群体。莫的介入被视为对新立场的辩护。他强调总出售量与净积累量本质不同,企业完全可以在长期增持过程中进行部分出售。

莫特别指出塞勒四月发言中提及"2.05%比特币盈亏平衡ARR"的表述,认为这本身就隐含了用比特币收益支付股息的可能性。对于个人持有者,莫建议基本原则是避免无故抛售,而非将资产永久封存。

企业近期动态

根据市场数据,交易者目前预测该公司在年底前出售比特币的概率为42%。塞勒5月5日发表言论后,该公司股价在盘后交易中下跌逾4%,随后逐步回升。近几周该公司持续调整资本结构,四月下旬提议将季度股息支付改为半月支付制,在维持11.5%年化利率的同时平滑除息日波动。

该公司目前持有818,334枚比特币,平均成本为每枚75,537美元,截至发稿时比特币交易价格约为80,456美元。

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