韩国将于七月出台证券代币化监管规定_新闻

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韩国将于七月出台证券代币化监管规定

2026-05-16 04:17:02

韩国加速推进证券代币化监管框架制定

韩国金融委员会正加快制定证券代币化的正式监管框架，详细规则包计划于今年七月公布。此举旨在为2027年将基于区块链的证券纳入现有资本市场体系奠定基础。新规预计将明确股票、债券及货币市场基金等资产的代币化实施路径，并考虑调整场外交易限制，允许通过分拆投资产品整合同类基础资产。

金融委员会在三月成立的公私联合证券代币化委员会第二次会议上披露了这一计划。该委员会旨在2027年框架实施前，设计发行、交易、基础设施及结算规则。金融委员会副委员长权大英表示：“目标是在七月公布具体方案”，并强调即将出台的规则将推动证券代币化的“制度化进程”。七月公布的政策包将成为重要试金石，检验韩国在维持现有投资者保护标准的前提下，对分布式账本技术开放监管资本市场的决心。

政策推进与市场准备

这一进展正值监管机构与金融机构对代币化金融兴趣日益浓厚之际。韩国银行行长申炫松近期公开表态支持代币化存款，经济财政部也宣布将开展利用代币化存款进行政府运营支出的试点项目，并计划于2026年第四季度全面推行。

监管加速符合修订后的《资本市场法》与《电子证券法》，这两项法案将于2027年2月4日正式生效。届时，韩国将首次建立基于分布式账本技术的证券发行、流通与交易的监管环境。该框架旨在将代币化资产纳入金融委员会监管范畴，使其从实验阶段转入规范化的市场基础设施。

2026年1月，金融委员会宣布对相关法律进行修订，为立法者与市场参与者设定了为期一年的准备期。这一时间安排突显了在代币化工具从试点转向受监管产品的过程中，治理机制、信息披露和投资者保护的重要性。随着监管架构的演进，政府计划提供清晰的登记制度、合规标准及监督机制，在维护传统资本市场完整性的同时兼容多样化的代币化资产类别。

市场参与者的合规挑战

对市场参与者而言，这一转变意味着广泛的合规要求。银行、证券公司、交易所及资产管理机构需调整其风险控制、客户身份识别与反洗钱程序及报告能力，以适应区块链账本作为公认证券登记机构的混合环境。该进程还涉及跨境认可、与欧盟《加密资产市场法规》等制度的互操作性，以及韩国规则与国际托管、结算最终性及资产保管标准的协调等问题。

监管机构考量的关键政策杠杆包括：受监管场所的代币化交易范围、涉及代币化资产的场外交易处理方式，以及整合多种基础资产的分拆投资产品管理框架。官员表示将寻求审慎平衡：在市场测试区块链结算效率与可编程资产条件的同时，必须确保监管确定性与投资者保护。预期调整将影响众多市场主体，包括传统证券交易所、持牌经纪商、从事托管或结算服务的银行，以及探索代币化资产组合敞口的机构投资者。

公共财政领域的应用探索

在私营领域监管推进的同时，首尔正在探索代币化资产如何支持公共财政与政府运营。经济财政部宣布的试点项目将运用代币化存款执行政府支出。韩国银行行长对代币化存款的支持，体现了政策层面对将数字资产轨道融入公共财政及央行财政协调的开放态度，这可能影响未来在受监管的账本基础设施内实施政府支付、采购与现金管理的方式。观察人士指出，在建立适当风险控制与监管保障的前提下，代币化公共财政机制可在透明度、可追溯性与效率方面创造价值。

监管路径与国际语境

韩国的监管进程正融入全球代币化资产规范化的浪潮。与欧盟《加密资产市场法规》为单一市场提供加密资产全面框架的路径不同，韩国侧重于将代币化证券纳入现有资本市场架构，并明确承认区块链账本作为有效证券登记机构的地位。这种与传统证券监管的衔接，结合对区块链结算与发行的并行推动，彰显了以投资者保护与市场完整性为优先，逐步扩大监管范围包容代币化工具的政策取向。

行业观察者将密切关注若干监管与操作节点：修订法案中代币化证券的明确定义、跨境交易与托管处理方式、代币化发行的反洗钱与客户身份识别控制 adequacy，以及金融机构将账本结算与现有清算基础设施整合的准备程度。随着2027年关键节点的临近，政府与私营部门联合委员会将继续作为协调技术标准、互操作性要求与执法预期的重要机制。

展望

韩国证券代币化倡议体现了在追求分布式账本技术效率的同时优先构建明确监管框架的政策演进思路。七月规则包与2027年实施时间表为机构参与者确立了具体路线图，将对许可制度、合规计划与跨境合作产生深远影响。随着政府试点推进与私营部门适应，核心问题将在于如何在不削弱投资者保护或市场完整性的前提下实现代币化资产的无缝整合。在韩国从试点迈向受监管的账本资本市场环境过程中，可持续关注政策明确化进程、互操作性标准及执法指引的进一步发展。

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