国民参与型国民成长基金，公开损失分担结构与收益分配方式_新闻

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国民参与型国民成长基金，公开损失分担结构与收益分配方式

2026-05-21 21:33:13

国民参与型成长基金的损失分担结构明确

随着金融委员会公布将于22日推出的国民参与型成长基金的损失分担结构，普通投资者承担的损失风险将优先受到保护，范围在国民投资金额的20%以内。

该基金的设计结构为募集国民资金设立三个公募基金，再由这些公募基金投资于十个子基金。其政策目标是为尖端战略产业提供长期资金。通常此类政策型基金旨在同时推动产业培育和资本市场活力，此次产品的特点在于降低了普通民众参与成长产业投资的门槛。主要商业银行将从22日起以先到先得的方式销售此产品。

关键在于损失发生时的承担顺序

核心在于损失发生时由谁优先承担的次序安排。6000亿韩元的国民投资金被设定为优先顺位，而1200亿韩元的财政资金以及十家子基金管理公司的种子投资额则被列为后顺位。优先顺位意味着在后方首先吸收损失冲击的结构，后顺位则是比前者更先承担损失的安排。因此，若实际发生损失，将首先由管理公司的种子投资额和财政资金承担损失，在此之后若仍有剩余损失，才会波及普通国民投入的投资本金。

例如，对于一个由国民投资金1000亿韩元、财政资金200亿韩元、子基金管理公司种子投资额12亿韩元构成的子基金，财政资金并非以子基金整体规模为基准承担损失，而是在国民投资金的20%即200亿韩元的限额内优先负担。因此，与单个子基金整体规模相比，财政资金优先承担损失的比例实际上低于表面上的20%。管理公司的种子投资额也遵循相同的后顺位结构优先承担损失，整个后顺位出资部分的损失优先承担比例，反映了管理公司种子投资比例在1%至5%的情况，将在各子基金17.5%至20.8%的水平上确定。

收益分配方式亦需关注

收益分配方式也是普通投资者需要关注的要点。基金到期时，将汇总十个子基金的最终损益，以单一收益率的形式向投资者进行分配。换言之，即使某个特定子基金业绩好坏，最终都将以整体投资组合的业绩为基准来决定收益率。不过，金融委员会解释称，由于运营过程中产生的费用或会计处理时点的差异，三个公募基金之间可能会产生一定的收益率差别。这种结构有助于分散投资于个别产业或企业所带来的波动性，但在实际投资决策中，需要同时理解后顺位损失吸收机制的局限性以及基于到期日的收益分配方式。

这一动向预示着，未来政策金融有可能进一步扩大其模式，即以吸引民间资金投向战略产业的方式进行拓展。

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