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迈克尔·塞勒的策略还需多久才能实现持有100万枚比特币?

2026-06-01 23:42:55
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Strategy董事长迈克尔·塞勒在X平台发布新一轮购买信号后,再次引发市场对该公司的比特币储备计划的关注。题为“高效运作”的贴文附带了该公司2020年以来的比特币持仓气泡图。此前塞勒多次在图表发布后,公司随即确认了增持比特币的操作。

作为目前公开持有比特币最多的上市公司,Strategy最新财报显示其持有843,738枚比特币,平均购入成本为每枚75,701美元。若要实现其长期讨论的百万比特币储备目标,仍需增持约156,262枚比特币。

向百万比特币目标迈进

若持有量达到百万比特币,Strategy将控制比特币2100万固定发行总量的4.76%。按现有持仓计算,该公司已完成该目标的84%以上。

未来增持速度将取决于市场条件、融资渠道及股东对其融资工具的支持。该公司曾通过股权、债务及优先股产品筹集比特币收购资金,近期更推出名为“21/21”的资本计划,拟通过210亿美元股权融资和210亿美元固定收益或优先股工具,在数年周期内筹集420亿美元资金。

塞勒指出,多元化的融资组合能为公司提供比单一渠道更强的灵活性。他在五月某播客节目中表示,若资本配置需要,公司在2026年底前小幅减持比特币“并非不可能”,但强调任何潜在减持规模相较于市场日均交易量都微不足道。

优先股投票成近期焦点

此次增持信号发布之际,正值公司即将举行STRC永久优先股股东投票。提案要求将STRC股息支付频率从每月一次调整为每月两次。公司表示此举可减少再投资延迟,提升流动性、市场效率和价格稳定性。

该提案需获得2026年4月17日前流通的约8500万STRC股份中至少50%持有者的批准。投票截止日期定于6月7日年度会议前。公司已通过公开声明及内部沟通敦促股东投票,首席执行官冯乐还发布视频解释修正案内容并感谢STRC持有者的支持。

零售投资者的参与可能成为关键变数。数据显示,过去五个代理投票季中,散户股东的投票参与率仅为29%,而机构持有者达到77%。

融资路径受市场条件制约

Strategy能否实现百万比特币目标,很大程度上取决于其溢价融资模式的可持续性。该模式的核心在于公司股价相对比特币持仓价值存在溢价时,可通过发行股票或优先证券进行融资。

这种溢价机制使公司能够以增加每股比特币敞口的方式增持资产。但若比特币价格走弱或市场溢价收窄,可能限制未来收购的规模与节奏。STRC优先股同时带来股息支付义务,有市场观察人士指出,若现金储备收紧,公司可能考虑通过有限度的比特币销售来应对支付需求。这类操作虽未必终结其比特币战略,但将影响市场对持续增持的预期。

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