TeraWulf AI业务收入翻倍，挖矿收益锐减致4.27亿美元亏损_新闻

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TeraWulf AI业务收入翻倍，挖矿收益锐减致4.27亿美元亏损

2026-05-10 13:42:27

TeraWulf公布2026年第一季度财报，亏损扩大至4.27亿美元

TeraWulf公布的2026年第一季度财报显示净亏损达4.27亿美元。尽管公司高性能计算业务显著增长，但整体收入规模仍然有限。该季度总收入为3400万美元，其中高性能计算租赁收入为2100万美元，约占总收入的60%，较上一季度增长117%。比特币挖矿收入约为1300万美元，同比下降50%。

业务结构转型

公司高性能计算业务的驱动力来源于北美最大高性能计算园区之一——Lake Mariner园区内60兆瓦的活跃IT容量，该容量已租赁给Core42。TeraWulf正与基础设施合作伙伴Fluidstack及Google协调进行容量扩张，更多升级计划将于2026年内交付。本季度末，公司持有约31亿美元现金，管理层强调这一流动性状况对依托长期合约的增长路径至关重要。

首席财务官帕特里克·弗勒里将业绩表现解读为稳健增长与财务灵活性之间的平衡，指出公司的资本结构旨在使长期融资与合同现金流相匹配。

核心要点

本季度凸显了TeraWulf业务结构向高性能计算和人工智能计算转型的趋势，高性能计算收入已占季度收益的大部分，且相对于比特币挖矿业务增长迅速。公司通过Fluidstack进行、并获Google支持的策略性数据中心扩张巩固了其向人工智能的转型。一项为期25年、合同总收入约95亿美元的租赁协议标志着转型进程，该协议扩展了原先的10年合约。

除Lake Mariner外，TeraWulf正在全国范围开发一系列“电力优势”站点，包括肯塔基州霍斯维尔的480兆瓦站点、纽约州兰辛的300兆瓦站点以及马里兰州摩根敦的210兆瓦站点，总扩展潜力可达约1吉瓦。一项168兆瓦、为期25年租赁的高性能计算项目阿伯纳西正按计划推进，预计于2026年底交付。

尽管年初至今势头强劲，但市场情绪仍显波动：WULF股票当日下跌约2.6%，不过自年初以来累计涨幅仍超过100%。

TeraWulf加速人工智能转型

去年十月，TeraWulf宣布与获得Google支持的Fluidstack达成一项具有里程碑意义的25年租赁协议，合同收入价值约95亿美元。此举扩展了公司早先的10年承诺，标志着其有意识地转向人工智能计算资产，而非仅仅依赖传统的加密货币挖矿。公司计划构建全国性的电力优势站点网络，以支持可扩展的高性能计算和人工智能工作负载，旨在缓解比特币挖矿收入的波动性。

除了Lake Mariner的运营，公司一直在推进更广泛的基础设施计划，拟建设多个旨在提供可靠、富余电力的站点。阿伯纳西合资项目仍是重点，将在25年租赁期内提供168兆瓦高性能计算容量，目标于2026年第四季度交付。首席执行官保罗·普拉格将此次扩张描述为在一个日益受限于可负担能源获取的市场中的差异化优势，长期电力合约能够稳定高计算强度人工智能工作负载的回报。

行业转向：不止于挖矿

加密货币基础设施领域的邻近公司Riot Platforms披露，其2026年第一季度收入为1.672亿美元，其中新推出的数据中心业务贡献了3320万美元。Riot的比特币挖矿收入从一年前的1.429亿美元下降至1.119亿美元，凸显了全行业向多元化、更可预测的、与人工智能计算和数据中心服务相关的收入流转型的趋势。

更广泛的市场动态与一波矿商在利润收窄背景下重新评估战略的浪潮相吻合。Core Scientific、MARA Holdings、Hive、Hut 8和Iren均已表示计划将挖矿设施转化为数据中心或收购人工智能计算资产，旨在从企业工作负载和人工智能模型训练中获取更稳定的需求。在此演变中的格局下，获取长期电力合约以及来自非挖矿计算的稳定收入的能力，将决定哪些参与者能成为加密货币和人工智能应用领域中持久的基础设施提供商。

对于关注该领域的读者而言，近期的观察要点包括阿伯纳西项目的交付时间表进展、Fluidstack/Google支持产能的上线速度，以及人工智能计算需求环境相对于比特币价格波动和监管发展的演变情况。加密货币挖矿周期与面向人工智能的产能之间的平衡，很可能继续塑造整个生态系统的利润率和战略选择。

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