加密货币作为资产类别的失败
经济学家兼交易员亚历克斯·克鲁格指出,尽管行业多年来持续增长且区块链技术不断普及,但加密货币作为资产类别已基本宣告失败。此番言论发表之际,比特币交易价格徘徊在67000美元附近,较2025年126000美元的历史峰值下跌近50%。与此同时,约15%至25%的比特币投资者目前处于未实现亏损状态。
为何加密货币未能成为成功资产?
克鲁格在近期分析中表示,尽管行业整体扩张,多数加密资产未能为投资者创造实质性价值。他认为大量代币缺乏实际效用,价值捕获模式薄弱,且项目方屡次向市场抛售代币。他还特别提及近期迷因币热潮,称这种循环正在消耗散户投资者的资金与信心。
另一个值得担忧的趋势是去中心化金融漏洞事件的激增。数据显示,仅2026年4月就因黑客攻击损失超6亿美元,这加剧了市场对安全性与投资者保护的忧虑。代币稀释、投机行为与安全事件的三重冲击,使新用户对加密货币市场的信任度持续降低。
隐私币与AI代币的逆势表现
克鲁格同时指出,少数领域仍保持资本吸引力。随着市场对私有化、非托管价值存储需求增长,隐私导向网络持续凸显价值。他以Zcash为例,该代币在近期整体市场疲软背景下仍跑赢比特币。
人工智能相关加密项目也被视为当前少数的活跃增长点,不过他警告称多数项目仍由市场叙事而非基本面驱动。其中威尼斯项目被列为例外,其代币价值与企业实际业绩直接挂钩。
区块链技术的持续拓展
尽管对加密资产持批判态度,克鲁格认为区块链技术本身正处于蓬勃发展阶段。稳定币供应量已攀升至近3220亿美元,预测市场今年累计产生约600亿美元交易量。与此同时,传统金融机构正加速拥抱资产代币化,贝莱德的代币化基金规模已增长至约25亿美元。
克鲁格强调,当前最具生命力的区块链应用多与金融基础设施相关,而非投机性代币。稳定币、资产代币化、永续期货及预测市场等领域持续吸引着用户与机构投资者的关注。
交易员对比特币走势持谨慎态度
主要预测平台的交易员对比特币近期走势信心有所减弱。市场数据显示,比特币年底前跌破50000美元的概率已升至30%。
不过知名交易员迈克尔·范德波普指出,66000美元下方区域可能为长期买家提供机遇,同时将61000美元附近的200周移动平均线列为关键支撑位。
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