伯恩斯坦无视市场情绪疲软，维持比特币15万美元目标价_新闻

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伯恩斯坦无视市场情绪疲软，维持比特币15万美元目标价

2026-06-09 20:01:53

伯恩斯坦维持比特币15万美元年底目标，尽管市场情绪疲软

伯恩斯坦（Bernstein）坚持其比特币年底目标价15万美元，并指出近期抛售更多反映的是市场情绪低迷，而非结构性崩溃。在经历又一轮剧烈的风险重置后，比特币目前交投于6.2万美元低区间，这一目标价远高于当前现货水平。从大约62,500美元升至150,000美元需要比特币上涨约140%，这使得伯恩斯坦的预测成为近期回调后仍然存在的较强劲机构预期之一。

该投资机构的观点基于一个核心理念：比特币的长期结构并未被打破。市场确实走弱，ETF资金流转为负值，杠杆水平下降，交易者的信心远不如周期初期。然而，目前的下跌并未伴随此前加密熊市中常见的交易所崩盘、隐性破产、系统性贷款失败或全行业强制去杠杆。这一区别对15万美元目标价至关重要。伯恩斯坦并非认为抛售无害，而是指出当前压力更像是一次信心冲击，而非比特币机构化叙事基础的崩塌。

ETF资金流仍是关键的需求检验

近期最大的挑战来自ETF需求。现货比特币ETF已成为机构接触BTC的主要渠道之一，因此资金流出会迅速改变市场的流动性状况。这种压力已在近期的托管和赎回活动中显现，包括贝莱德（BlackRock）比特币ETF钱包向Coinbase Prime的最新转移。这些转移并不自动意味着公开市场抛售，但它们显示出当BTC下跌时，交易者多么密切地关注ETF的底层机制。伯恩斯坦的看涨预期需要ETF需求先企稳再回升。没有这一买盘支撑，比特币仍更容易受到宏观冲击、AI-股票轮动、强制抛售以及现货信心减弱的影响。一旦ETF资金流恢复，同样的结构可以反向运作，通过吸收供应并收紧可用BTC流动性来推高价格。

自此前周期以来，机构基础也已发生变化。资产管理公司、上市公司财库、ETF和结构化产品现在持有更大比例的比特币敞口。这并未消除下行风险，但使市场减少了对离岸杠杆和散户单一动量的依赖。

战略公司与财库需求仍支持该论点

企业对比特币的需求仍是机构支持叙事中的另一部分。战略公司（Strategy）最新的文件显示，该公司在出售了140万股普通股后，以1.01亿美元购买了1550枚比特币，即便BTC交易价低于其平均成本，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的财库模式仍在继续运作。这一点很重要，因为市场如今讨论的已不仅仅是比特币的价格，还在讨论上市公司发行、ETF资金流入和长期持有者能否吸收来自老币、杠杆交易者和弱势机构的抛售。支撑并非无限。战略公司的mNAV已接近1.0，这使得股权发行对股东更加敏感。ETF资金流出也使BTC更容易受到日常流动性波动的影响。要实现年底15万美元的目标，这些压力点需要改善，而不仅仅是停止恶化。

疲软情绪仍可能引发大幅下行

伯恩斯坦的预测并未消除短期风险。如果市场失守6.2万美元低区、ETF资金继续流出或宏观压力促使投资者远离风险资产，比特币仍可能进一步下跌。最近的恐慌周期已将整体加密市场推向防御性布局，比特币、以太坊和瑞波币在更广泛的“极度恐惧”市场重置中挣扎。这种情绪即使在长期投资者认为资产结构依然稳固时，也可能迫使抛售。更尖锐的问题在于：这次抛售是“清洗”还是“破坏”？清洗式回调会降低杠杆、重置资金费率、洗掉拥挤的多头，并为下一步走势奠定更坚实的基础。破坏式回调则会打破需求渠道、吓退ETF买家，并迫使财库工具为保卫资产负债表而停止积累。

伯恩斯坦显然倾向于第一种解读。该机构15万美元的目标价意味着，比特币当前的弱势是暂时的，而机构需求、ETF基础设施和更广泛的流动性条件仍能推动BTC在年底实现更强劲的走势。下一个确认信号将来自资金流，而非预测。

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