现货比特币ETF于2024年1月在美国首次亮相,投资者突然面临十余种选择。贝莱德、富达、方舟投资、Bitwise、范埃克和富兰克林邓普顿等金融巨头纷纷入场,市场预期竞争将十分激烈。然而,十八个月后,两只基金已稳居市场主导地位。
资金集中于两只基金
数据显示,贝莱德的iShares比特币信托(IBIT)与富达的Wise Origin比特币基金(FBTC)已成为现货比特币ETF中机构资金的主要吸引者。相比之下,规模较小的基金对整体市场方向的影响十分有限。
1月14日,现货比特币ETF净流入8.406亿美元。仅IBIT一只基金就吸引了6.484亿美元,而FBTC则获得1.254亿美元,这意味着这两家公司当日占据了净投资总额的90%以上。
类似情况在4月17日再次出现,当日净流入总额为6.639亿美元。IBIT带来2.84亿美元,FBTC带来1.634亿美元,两只基金合计占新入市资金近三分之二。
5月1日,净流入达到6.298亿美元,IBIT吸引2.844亿美元,FBTC吸引2.134亿美元,两者合计接近5亿美元。在2026年的大部分时间里,这一趋势持续存在,这两只顶级基金经常占据每日ETF流入资金的大部分。
数据显示,投资者正日益将比特币ETF的配置集中在规模最大、流动性最强的产品上。
市场下跌凸显规模优势
在比特币及更广泛的加密货币相关ETF市场面临挑战的时期,这种日益集中的趋势变得更加明显。自年初以来,比特币已下跌约29%,这考验着机构投资者,并引发了几轮ETF的净流出。
五月中旬至六月初,现货比特币ETF经历了数日的大规模净赎回。虽然在以往的周期中,投资者将比特币下跌视为买入机会,但近期数据表明,当前市场情绪更为谨慎。
尽管如此,IBIT已巩固其旗舰产品的地位。IBIT通常录得最高的每日流入量,在市场承压时期,该基金往往能起到稳定作用。在更广泛的ETF群体出现大规模流出的日子里,IBIT要么保持正向流入,要么其资金流出规模远小于竞争对手。
小型发行商退居幕后
这种格局也反映了大型机构投资者的优先考量。对于财务顾问、注册投资专业人士、对冲基金、家族办公室和养老基金顾问而言,流动性、交易量以及发行商的声誉,其重要性至少与单纯接入比特币本身相当。
贝莱德在全球管理着超过10万亿美元的资产,而富达运营着美国最大的退休金和经纪网络之一。凭借其分销能力和品牌知名度,这两只基金已成为许多投资者的默认选择。
与此同时,富兰克林邓普顿的EZBC、范埃克的HODL、女武神的BRRR以及智慧树的BTCW等基金,在单日内经常只录得数百万美元的流入或流出。因此,它们对整体市场方向的影响力依然有限。
市场正在形成一种并非由发行商广泛竞争,而是由规模、流动性和分销能力驱动投资者决策、赢家通吃大部分市场的体系。
尽管Bitwise的BITB和方舟投资的ARKB曾被视为有力的竞争者,但它们如今已退居两位市场领导者之后。此外,特朗普媒体与科技集团今年早些时候撤回了其计划中的现货比特币ETF计划,这凸显了在如今由两大发行商主导的市场中突围的难度。
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