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比特币需求大幅下降引发对周期底部形成的讨论

2026-06-11 15:26:41
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比特币需求骤降引发周期底部争议

比特币(BTC)在周四延续了小幅上涨势头,过去24小时内涨幅达2.3%,价格稳定在62,000美元上方。在投资者焦虑情绪加剧的背景下,一项最新分析指出,比特币可能正在接近潜在底部区域。

根据最新一期CryptoQuant周报,目前比特币的交易价格比其已实现价格(53,600美元)高出约15%——在以往的市场周期中,这一水平往往与重要市场底部的形成相伴出现。

信号混杂

然而,当前市场的需求状况依然疲软。以"总比特币"指标衡量(该指标结合了投机性永续期货交易与明显的现货购买),过去一周内该数值减少了约65.2万枚BTC,这是自2022年1月以来最大的单周萎缩幅度。

与此同时,ETF需求增长已降至有记录以来的最低水平,这意味着在本轮周期中充当主要推动力的机构买入力量正在放缓。

市场周期分析师Benjamin Cowen指出,重大底部通常只有在关键指标交叉确认后才能得到验证,而不会提前显现,这意味着确认过程需要时间。这与CryptoQuant的观点一致:比特币可能正在进入一个价值区间,但确认的底部尚未形成。

市场上尚未出现大规模恐慌性抛售,链上数据显示,已实现亏损仍远低于此前投降阶段达到的水平。

然而,并非所有分析师都认同比特币即将触底,部分人预计未来还将进一步下跌。分析师Doctor Profit近日表示,比特币已进入他六阶段熊市模型中的第五阶段,他将此阶段描述为市场情绪承受强烈压力的时期。他警告说,认为最坏的情况已经过去,是过去周期中常见的错误——交易者在另一轮大跌前过早变得乐观。

该分析师认为,比特币仍可能跌至40,000至48,000美元区间。他将这一区间称为"确认的贝莱德底部",并将其与贝莱德于2024年初推出其现货比特币ETF时的价格水平相联系。

资本外流

其他区块链指标同样显示出持续疲软。另一位分析师Axel Adler Jr.发现,比特币网络中持续出现资本外流和亏损实现的迹象。他指出,比特币的已实现市值30日变化率已降至-1.1%,这是自3月中旬以来首次达到这一水平。

他注意到,已实现市值已从5月中旬的1.087万亿美元峰值下降至1.075万亿美元,降幅约为120亿美元,且近几日的下降速度有所加快。同期,比特币价格也出现大幅下跌,而调整后的SOPR已连续13天低于1.0,这表明市场仍在以亏损状态持续卖出,链上盈利能力尚未出现明显恢复迹象。

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