灰度将传统金融模型应用于AAVE，目标价175美元_新闻

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灰度将传统金融模型应用于AAVE，目标价175美元

2026-06-18 18:45:51

灰度研究：Aave代币估值可达175美元

灰度研究（Grayscale Research）发布最新报告指出，在资产管理者越来越多地将传统金融估值模型应用于去中心化金融（DeFi）代币的背景下，Aave原生加密货币在一年基础情景下有望达到175美元。

该数字资产管理公司认为，Aave在2026年可能产生约6000万美元的净收入，并给出其当前公允价值为80至100美元。该分析采用了贴现现金流、盈利倍数以及与传统银行和金融科技公司的比较。根据CoinGecko数据，Aave周四交易价格为75美元。

灰度表示，Aave在2023年至2025年期间收入增长了六倍以上，协议运营利润率估计为50%。报告指出，Aave的借贷活动、GHO稳定币以及机构产品可能支撑未来盈利增长。

然而，研究也指出，仅凭协议收入并不能保证代币价值。费用可能支付给流动性提供者、用于运营成本或由去中心化自治组织保留，而代币持有者通常缺乏像股东那样具有法律强制执行力的权利。

灰度的分析将通常用于股票、银行和金融科技公司的估值方法应用于DeFi协议，反映了该公司的观点：部分加密资产能够产生足够可测量的收入和盈利，从而可以使用传统金融框架进行评估。

累计DeFi费用。

CoinShares：长期估值模型应用于HYPE与以太币

CoinShares对Hyperliquid的HYPE代币和以太币（ETH）采取了类似方法，利用协议费用、回购等经济驱动因素构建长期估值框架。该资产管理公司的2031年基础情景将HYPE估值定为147美元，ETH定为4935美元，不过ETH的预估价值主要来自代币的抵押品和货币角色，而非现金流。

CoinShares将Hyperliquid描述为代币层面价值累积的更直接案例，因为99%的协议费用通过其援助基金用于回购HYPE。对于以太币，该公司采用了分部分估值框架，将预估现金流与更大的货币及抵押品溢价相结合。

渣打银行预测DeFi市场增长

灰度与CoinShares的估值工作正值部分金融机构预测DeFi市场将迎来更强劲增长之际。渣打银行预测，到2030年，代币化资产可能将DeFi资产规模推升至2.7万亿美元。该银行表示，Uniswap有望成为代币化市场的主要场所，并补充说，与传统金融的合作可能帮助Uniswap吸引更多活动。

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