芝商所质疑CFTC加密货币永续期货裁决_新闻

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芝商所质疑CFTC加密货币永续期货裁决

2026-06-19 04:42:21

CME集团起诉CFTC，质疑其处理加密货币永续合约的方式

CME集团已提起诉讼，质疑美国商品期货交易委员会（CFTC）对加密货币永续合约的处理方式，认为该机构以国会未曾意图的方式适用《商品交易法》。该诉状于周四提交至美国哥伦比亚特区地方法院，被告为CFTC及其主席迈克尔·塞利格。

争议焦点在于CFTC屡次批准与加密货币现货价格挂钩的永续合约。例如，5月29日的一份通知批准了预测市场平台Kalshi的比特币永续合约结构，并对Coinbase的类似产品发布了无异议函。CME认为这些行为与国会指令相悖，并要求法院撤销这些批准。

核心要点

CME的诉讼针对CFTC及其主席迈克尔·塞利格，质疑该机构对加密货币永续合约的常规处理方式。诉状将争议与永续产品在《商品交易法》下的分类相关联，包括它们是否应被视作有到期日的“掉期”。CME指控塞利格未经五名委员全体决策而单方面行动。CFTC通过发言人回应，驳斥这些指控并称诉状“毫无根据”。该案正值CFTC领导层构成不确定性加剧之际，塞利格目前是唯一的委员。

CME在诉状中指控什么

根据CME的诉状，CFTC批准与加密货币现货基准挂钩的永续合约，违背了国会制定衍生品监管框架时的初衷。CME的论点聚焦于该机构的分类方式——具体而言，CME声称CFTC将“期货”视为带有到期日的“掉期”。CME进一步主张这些行为违反了《商品交易法》。除了对法律解释的争议外，该公司还提出程序性问题：它认为塞利格未经五位CFTC委员全体参与就采取行动，属于不当行为。

诉状称：“塞利格大笔一挥，推翻了国会对‘掉期’一词的定义，并绕过了国会针对此类衍生品所要求的监管体制。” “CFTC未能公平、一致且正确地适用《商品交易法》，可能损害竞争并破坏衍生品市场的稳定。”

为什么Kalshi和Coinbase是争议核心

该诉讼援引了CFTC于5月29日发布的一份通知，CME认为该通知体现了该机构的做法。在该通知中，CFTC批准了运营于预测市场的平台Kalshi推出的与比特币现货价格挂钩的永续合约结构，并对Coinbase相关的类似产品发布了无异议函。CME实质上是在质疑这些批准背后的逻辑：如果这些产品被以CME认为模糊了期货与掉期区别的方式处理，那么就会破坏国会设定的监管边界。

对于市场参与者和交易平台而言，此案意义重大，因为永续产品在加密货币市场中被广泛使用，而监管分类可能影响合规预期、监督力度以及交易所和流动性提供商之间的竞争格局。CME的诉状表明，至少部分主要市场基础设施运营商认为，关于这些工具在美国应如何监管，仍存在未解决的法律问题。

CFTC主席的回应及权限问题

CME采取法律行动之前，双方均已公开发表言论。在提起诉讼的前一天，CME首席执行官泰伦斯·达菲表示，该交易所运营商将就永续合约起诉CFTC。塞利格在早些时候接受采访时称，永续合约的交易方式与其他衍生品类似，并辩称《商品交易法》并未定义“期货合约”这一术语。

针对此次诉讼，CFTC发言人回应称，CME正在实施“法律战”，并将该诉讼视为围绕加密货币政策更广泛争议的一部分。该发言人将CME的诉状称为“毫无根据”。这场冲突突显了一种持久的监管紧张关系：永续加密货币产品应被视作CFTC既定框架内的期货，还是更接近于带有不同要求的掉期制度？CME的诉状还增加了一个治理维度——它声称塞利格未经过完整的委员程序——这引发了关于CFTC内部架构下决策应如何获得授权的问题。

CFTC的领导层背景

该诉讼正值该机构领导层不稳定的时期。塞利格于2025年12月获得美国参议院确认，截至周四，他仍是CFTC的主席兼唯一委员。CFTC原本应有的领导层包括五名成员，但截至周四，总统尚未宣布提名填补这些空缺。此前有报道称，许多国会议员敦促政府为剩余职位提名委员。这一治理背景与CME的程序性论点相关，即单方面行动不应被视为足以做出塑造衍生品监管的决策。

与此同时，CME的争议不仅关乎永续合约在实质上是否与其他衍生品具有可比性；它还质疑监管机构的权力行使方式是否符合该机构的法律和行政期望。

接下来值得关注的是，法院如何处理CME要求撤销CFTC行动的请求，以及法院将采用何种标准来处理分类和权限问题。此案可能影响美国境内永续加密货币衍生品的结构和批准方式，但在裁决出台之前，对于交易平台、交易者和对手方而言，未来永续合约的监管地位可能仍存在争议。

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