币安创始人剖析本轮比特币周期为何不同_新闻

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币安创始人剖析本轮比特币周期为何不同

2026-06-23 05:07:53

关键要点

CZ将当前下跌视为正常的四年周期，且每次底部都在抬升。

本次周期低点维持在6万美元附近，而四年前FTX崩盘时低点为1.6万美元。

他将此前历史高点视为下一周期的支撑位，并援引买家行为作为依据。

他认为美国监管态度的逆转是本周期最大的结构性变化。

本周期未出现重大杠杆爆仓事件，他将其归功于更好的风险管理。

他预测AI代理将在数月（而非数年）内使用区块链进行支付。

他最担心的不是加密货币监管，而是人工智能监管。

他提议在未来的抗量子升级中锁定中本聪时代的币。

正常周期，底部抬升

暂时忘掉日线蜡烛图。CZ关注的是底部，而非顶部。“我认为四年周期其实相当准确，”他在采访中告诉Thornin，“你回撤了大约50%。而此前周期中，我们曾见过80%的回撤。”换句话说，按照他的计算，这次下跌算是温和的。

这是他反复提及的一点。上一轮周期在FTX崩盘期间触及1.6万美元的底部。而本轮低点维持在6万美元左右。四年间底部价格大约上涨了5倍，对CZ而言，这说明了全部：每个周期结束时都比上一个更高。他没有计划退出，用他的话来说，根本不存在退出。

旧高点变成新底部

这种信心背后的逻辑主要关乎人类行为。CZ认为，此前历史高点往往会成为下一周期的支撑位，其原因既是心理上的，也是技术上的。想象一下那些在上涨途中以6万美元买入的人。当价格重新回升至6万美元时，他们不会恐慌性抛售，而是会买入更多。“在技术分析中，前高总是会成为下一个低点支撑，”他说。他不会直接断言底部在哪里，但基于同样的推理，他——如同两家华尔街银行一样——将6万美元视为一条牢固的底线。

那么，为何本次周期感觉不同？

首先，美国终于开始配合了。四年前华盛顿实际上在与加密货币为敌，起诉公司并将开发者推向海外。如今情况相反。“现在世界上最强大的国家在支持加密货币，”CZ说，“美国的态度发生了180度转变。”他认为，美国在监管上引领方向，其他国家会紧随其后。

另外两个变化强化了这一趋势。机构资金这次真的来了，贝莱德、大量ETF，以及此前从未有过规模的真正参与。建设者也回来了。过去的敌意将所有东西推向了模因币；现在CZ看到开发者回归，打造真正的产品——稳定币、现实世界资产、万物代币化。“每个国家都在发行更多的稳定币，”他说。

本次系统内无伤亡

这次下跌有一个突出之处：没有发生重大爆雷事件。在2022年的一波破产潮之后，这种平静尤为引人注目，CZ将其归因于行业在处理杠杆方面做得更好了。“在过去六个月里，没有一个人说他们要破产了，”他说。他认为目前没有令他担忧的超大规模杠杆产品，虽然存在一些收益型稳定币中的循环策略，但规模都不足以造成影响。用他的话说，希望好运继续。

加密货币从未真正独立

CZ对加密货币与传统金融“融合”的说法有些抵触，因为在他看来它们从未分离。“加密货币只是一种新技术，一种让金融交易更快、更便宜、更透明的工具，”他说。他打了个比方：互联网并没有一直停留在独立的“互联网行业”，它只是变成了所有事物的管道。他接下来提出的观点更为大胆：他认为外汇价格发现本身将转移到链上，每个国家都会推出自己的稳定币，这些稳定币将在透明的轨道上全天候交易。

不断演变的交易格局：Hyperliquid与永续合约

对于Hyperliquid，CZ确实印象深刻，但也没有回避尴尬之处。他称该产品是一项真正的发明，证明了一个其他人都没有触及的细分市场，并指出创始人Jeff来自早期的BNB Chain孵化季。“Hyperliquid的发明真的很棒，”他说。但问题在于：Hyperliquid服务于币安无法服务的用户，因为它没有KYC流程且声称去中心化。CZ对此直言不讳：“鉴于我的人生经历，我永远不会做他们做的事，”但他不会告诉对方如何经营自己的业务。

他对CME及其他持牌机构将加密货币永续合约引入美国本土同样感到放松。在他看来，更多的流动性对每个人都有好处，而且那些机构客户从来都不是他的用户。他的观点几乎反直觉：“更好的流动性实际上是对消费者最好的保护。当流动性良好时，你会看到更少的崩盘和更少的清算。”套利者会将离岸和在岸市场缝合在一起。

量子计算：成熟的考验，而非末日

关于“量子计算将破解比特币”的担忧并未让他动摇，他将此重新定义为协调挑战而非密码学挑战。“现在已经有抗量子加密算法了。我们只需要更换加密算法，”他说。难点不在于修复本身，而在于让一个没有领导者的去中心化网络达成共识，这使得这既是行业成熟度的考验，也是一个技术障碍。

他最大胆的想法是关于中本聪的沉睡币。与其冻结、扣押或忽略它们，不如在抗量子升级之前给持有者六到十二个月的时间窗口来转移他们的币。任何未移动的币将被锁定在新协议之外。他的理由冷静而合乎逻辑：让那些币留在原地，“我们基本上是在送给某个会破解它的人”，第一个破解量子的人将赢得这笔赏金。

他判断失误的RWA预测

该肯定的地方要肯定，CZ承认自己判断失误。一两年前，他曾怀疑是否有人会真的交易代币化现实世界资产。而采用的速度令他转变了看法。“它的起飞速度确实让我感到意外，”他说。他现在将此解读为需求一直存在的证明，人们只是从未拥有触及这些资产的管道。

无人定价的AI助推力

这是CZ最激动的地方。他认为AI将推动加密货币的采用，而且不是在遥远的未来，而是几个月内。原因很直接：AI代理需要花钱，但它们无法使用我们现有的支付渠道。“AI无法刷你的Visa卡。而区块链是通过API驱动的，AI使用起来要容易得多，”他说。在他看来，这是一种结构性的助推力，大多数人还没有意识到。

但翻过硬币，你会发现他在整场对话中最大的担忧——不是加密货币，而是AI监管。相比之下，加密货币监管很简单：涉及的是钱、KYC、反洗钱。AI则是完全不同的猛兽。“加密货币无论做什么，都没有能力毁灭我们的文明。但AI有能力毁灭，”他说。不过，他对严厉监管的警告也是双向的：“我们可以通过扼杀行业来监管它。那不是监管，那只是扼杀。”

唯一未变的事情

撇开所有话题，你会回到CZ自2017年创立币安以来一直秉持的信念。币价上下波动，但行业不会萎缩。“加密货币不会消失。加密货币将会成为一个庞大的产业。这个信念如今只变得更加、更加、更加坚定，”他说。这就是他所有言论背后的一面透镜：将波动视为噪音，关注方向。

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