DCG旗下Yuma推出基金，为机构投资者提供Bittensor敞口_新闻

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DCG旗下Yuma推出基金，为机构投资者提供Bittensor敞口

2026-06-28 05:06:39

Digital Currency Group 旗下投资机构 Yuma 推出“Yuma 全市场基金”，这是一只集合型产品，旨在为机构投资者提供对 Bittensor 生态的多元化敞口，而无需投资者自行挑选单个子网代币。

该基金于周四正式公布，其结构旨在提供对 Bittensor 原生代币 TAO 以及一篮子聚焦人工智能的子网资产的敞口。Yuma 表示，其目标是将参与 Bittensor 去中心化 AI 基础设施经济的行为打包进单一工具，种子资金来自一位未公开的锚定投资者。

核心要点

Yuma 的新基金通过 TAO 加一篮子 AI 子网资产的集合策略，力求实现 Bittensor 的广泛敞口。该公司认为，这种方式比直接挑选和管理单个子网代币更为简单。不同数据追踪器给出的“子网价值”差异显著——Yuma 引用 128 个子网总价值超过 9 亿美元，而 Taostats 则显示约为 3 亿美元。机构投资者对 Bittensor 相关资产的兴趣持续升温，体现在灰度对 TAO 权重的调整以及多个 TAO 交易所交易产品的申请上。美国商务部限制 Anthropic 模型访问的行动重新引发对去中心化 AI 的关注，也凸显了依赖中心化服务提供商的争议。

围绕 Bittensor 子网经济构建的基金

Bittensor 是一个用于构建 AI 基础设施和应用的去中心化网络，通过专门的子网运行。这些子网聚焦于计算、市场和身份验证等不同领域。Yuma 的策略并非单纯押注 TAO 单一代币的表现，而是将 TAO 敞口与额外的子网相关资产进行混合。据 Yuma 称，Bittensor 的 128 个子网总价值超过 9 亿美元。然而，网络追踪器 Taostats 的数据显示，子网总价值较低，约为 3 亿美元。对于投资者而言，这一差距至关重要，因为子网经济的“规模”取决于追踪器背后的方法论，这些假设直接影响“跨子网多元化”的实际意义。Yuma 未披露提供种子资金的锚定投资者。但该基金的推出标志着资产管理公司在构建去中心化 AI 系统接入方式上的转变：他们不再将 Bittensor 视为单一代币主题，而是将其打包成一个生态系统。

机构对 TAO 的配置正在如何变化

随着子网经济的扩大，机构对 Bittensor 相关资产的敞口也在拓宽。从现有基金中 TAO 的配置变化可以看出，管理者正在调整其去中心化 AI 的投资逻辑。今年 4 月，灰度在其季度再平衡中将“灰度去中心化 AI 基金”中的 TAO 权重提升至 43%。此后，TAO 的配置比例降至约 20%，而 Near Protocol 的 NEAR 成为最大持仓，占比约 44%。这一演变凸显了加密资产管理中的常见动态：即使主题是“去中心化 AI”，投资组合仍可能随着管理者对同类代币的相对机会进行评估而发生轮换。这意味着，尽管 TAO 可能仍是去中心化 AI 敞口的核心，但随着其他生态参与者权重增加，TAO 也并非不受组合调整的影响。

ETF 动向：申请 TAO 敞口

除了私募基金，将 TAO 敞口纳入更传统投资工具的进程也在加速。多家资产管理公司已向美国监管机构提交申请，创建与 Bittensor 相关的交易所交易产品。今年 4 月，Bitwise 向美国证券交易委员会提交了 TAO 策略 ETF 的申请。灰度则提交了一份修改后的注册声明，旨在将现有的 Bittensor 信托转换为现货 TAO ETF，若获批将在 NYSE Arca 上市交易。这些申请反映出投资者渴望通过受监管的市场基础设施获得去中心化 AI 敞口。如果监管机构批准现货 TAO 结构，将有助于减少机构配置者采用标准化工具而非定制加密资产持有方式的障碍。

去中心化 AI 为何重新成为焦点

对 Bittensor 模式的关注正值对中心化 AI 访问控制的新一轮审视之际。美国商务部出于国家安全和出口管制方面的考量，暂停了公众对 Anthropic 的 Fable 5 和 Mythos 5 模型的访问，这使得去中心化 AI（即 AI 基础设施和计算分布在基于区块链的网络上，而非依赖单一提供商）的论据得到更多支持。灰度研究主管 Zach Pandl 认为，这些限制凸显了 AI 中心化控制的风险。他表示，投资者可能会寻求 Bittensor 及其代币 TAO 等替代方案，以规避单一提供商带来的瓶颈。虽然限制最初有所收紧，但情况似乎正在缓和。商务部已于周五恢复对 Mythos 5 的访问。Axios 周六报道称，预计特朗普政府最早将于下周允许 Anthropic 恢复公众对 Fable 5 的访问。即使访问很快恢复，这一事件已经重新塑造了关于去中心化 AI 的部分讨论。对于市场参与者而言，这引出了一个实际问题：投资者购买“去中心化 AI”是作为投机性的加密主题，还是作为对冲政策驱动中断（这类中断会影响 AI 模型的可及性和控制权）的工具？

后续关注点

随着 Yuma 基金正式上线，以及多家管理公司推进与 TAO 相关的 ETF 通道，下一个需要关注的信号是这些产品如何构建其 TAO 与子网篮子的敞口结构，以及现货上市产品的监管结果是否会转化为对 Bittensor 生态敞口的更广泛机构需求。

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