贝莱德将Ethena的USDe纳入Aladdin平台_新闻

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贝莱德将Ethena的USDe纳入Aladdin平台

2026-06-30 01:21:57

贝莱德与Ethena Labs深化合作，将Ethena的USDe纳入其企业级投资与投资组合管理平台Aladdin的支持资产范围。此举为机构用户开辟了一条新路径，使其能够通过已嵌入传统金融工作流程的系统，接入数字美元基础设施。这一合作旨在扩大机构对Ethena产品的接入，并提升贝莱德旗下名为BUIDL的美元机构数字流动性基金的流动性。双方表示，该协议旨在“推动机构对数字美元基础设施的采用，以及数字美元与代币化金融资产之间的互操作性”。从措辞来看，合作的核心并非简单地在机构平台新增一种加密资产，而是让代币化货币市场产品、稳定币和合成美元资产更容易在链上与传统的投资组合系统之间流动。Aladdin被银行、保险公司、养老基金、资产管理公司及其他机构投资者广泛用于跟踪投资组合、管理风险以及支持投资决策。将USDe纳入该环境，使得Ethena在机构进行资产配置决策和管理的核心系统中获得了更高的可见度。

BUIDL流动性机制如何运作？

根据协议，Ethena将通过代币化平台及BUIDL的注册转让代理人Securitize，支持一个1亿美元的流动性便利。该便利旨在让符合条件的BUIDL客户能够更便捷地将BUIDL代币兑换为USDC、USDtb及其他支持的稳定币。客户还可以在常规市场交易时间之外，将这些稳定币换回BUIDL。这是一项重要的运营变革，因为代币化资产通常被宣传为全天候基础设施，但其代表的底层金融产品仍可能受到传统市场交易时间的限制。贝莱德数字资产全球主管Robert Mitchnick表示：“尤其在代币化国债基金领域，这种流动性便利实现了高度无缝的互操作性，而这正是代币化国债基金带来独特价值的关键。”这一表述反映了代币化国债基金的实际应用价值。其价值不仅取决于收益率或品牌知名度，还取决于机构能否在数字结算环境中高效地进出这些产品。

投资者要点

该协议加强了代币化国债产品与数字美元流动性之间的桥梁。对机构而言，关键进展不仅是USDe获得支持，更在于能够以更少的运营摩擦在BUIDL、稳定币以及代币化现金类工具之间灵活转换。

为什么Ethena对机构的重要性日益提升？

Ethena的USDe与传统稳定币（如USDC和USDT）有所不同。后者由高流动性的法币储备支撑，而USDe是一种合成美元，旨在通过自身结构提供收益潜力。这一区别使得USDe对机构用户而言既具吸引力，也更为复杂。它可以作为一种生息型数字美元工具，但也要求机构理解其抵押品、对冲、流动性和风险管理模型。接入Aladdin这类熟悉的系统，有助于降低那些尚未准备好仅通过原生加密界面管理敞口的机构的运营障碍。Ethena创始人Guy Young表示：“数字资产普及的下一阶段，将由允许传统机构通过熟悉系统和工作流程与链上金融产品互动的基础设施来驱动。”这构成了核心战略要点。机构对加密资产的接纳正越来越多地受基础设施驱动，而不仅仅是资产表现。银行、资产管理公司和财务部门需要清晰的报告、风险控制、结算透明度和流动性入口，才能大规模使用代币化产品。Ethena还通过其他合作伙伴关系和投资，不断扩大其在机构领域的影响力。资产管理公司Janus Henderson最近对ENA进行了战略投资，并计划将USDe用于财务管理，同时探索通过交易所交易产品进行分销的途径。Ethena还宣布计划向Securitize的代币化AAA级抵押贷款债务基金分配2.5亿美元，从而增加其在代币化信贷市场的敞口。

这对代币化现实世界资产意味着什么？

贝莱德与Ethena的合作，是全球资产管理公司与去中心化金融协议共同努力，将代币化现实世界资产引入更实用的机构渠道这一大趋势的一部分。BUIDL于2024年在以太坊上推出，是规模最大的代币化美国国债基金之一。根据RWA.xyz的数据，代币化国债占据了链上现实世界资产市场近一半的份额，链上代表金额约为150亿美元。DeFi Llama数据显示，BUIDL本身的锁仓价值约为30亿美元。贝莱德与Ethena此前已通过USDtb建立了合作关系。USDtb是由Anchorage Digital Bank发行的Ethena稳定币，主要由BUIDL支持。一年前，Ethena与Securitize实现了BUIDL与USDtb之间的全天候原子级转账。此次新协议在此基础上进行了延伸，增加了更大的流动性便利，并将USDe纳入更广泛的机构工作流程。市场反应显示了投资者如何看待这一消息。Ethena的治理代币ENA在消息公布当日上涨约8%，交易者对此项备受瞩目的机构合作做出了积极回应。

投资者要点

代币化国债基金正从概念验证产品向流动性基础设施转变。下一个竞争层面在于互操作性：哪些发行方能将代币化现金、稳定币和合成美元资产在机构系统中变得可用。

这对数字美元基础设施有何影响？

该协议表明，数字美元基础设施正成为传统资产管理公司和加密原生发行方的战略焦点。稳定币、合成美元以及代币化国债基金正日益被视为同一市场中相互关联的部分，而非独立的产品类别。对贝莱德而言，该协议可通过改善流动性路径，并将基金与更多数字结算工具相连接，从而提升BUIDL的实用性。对Ethena而言，获得Aladdin支持为USDe提供了更强的机构接入点，并巩固了其超越加密原生DeFi用户的努力。关键在于，机构将如何评估代币化国债基金、法币支撑的稳定币以及合成美元产品之间的风险差异。它们可能都具备数字美元的功能，但其结构、流动性状况和风险模型并不相同。随着代币化金融的发展，这一区别将愈发重要。贝莱德与Ethena的协议为机构提供了更多在链上产品之间切换的工具，但同时也使得尽职调查变得更加关键。数字美元基础设施的互操作性日益增强，这使得储备质量、结算设计以及流动性控制成为机构采纳的核心要素。

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