英国FCA出台严格加密资本新规！这一雄心举措对市场意味着什么？_新闻

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英国FCA出台严格加密资本新规！这一雄心举措对市场意味着什么？

2026-06-30 11:41:37

英国金融监管机构FCA发布加密货币公司最终监管规则

英国金融监管机构——金融行为监管局（FCA）于6月29日公布了针对加密资产公司的最终规则。这套全新的监管框架对资本充足率、市场滥用行为、稳定币发行、托管服务、交易平台、借贷业务以及质押活动均提出了详细要求。通过这一全面举措，英国与欧盟一同成为少数实施国家层面综合加密监管制度的主要司法管辖区。

授权流程与资本要求

根据更新后的制度，希望在英国运营或服务当地客户的加密公司，必须在2026年9月30日至2027年2月28日期间向FCA申请授权。现有的反洗钱注册资格不会自动转移。该规则预计于2027年10月25日正式生效。

FCA为在英国交易平台上市的合格加密资产设定了统一的资本要求，固定为公司净风险头寸的40%。这与此前提出的两级风险评估方案有所不同。对于稳定币发行方，资本系数（最初建议为2%）在听取行业反馈后已下调至1%。

简要术语解释：净风险头寸是指公司在对冲或抵消头寸后，对特定资产的总敞口中剩余的部分。监管机构利用这一指标来确定公司为应对价格突然波动所应维持的资本缓冲。

加密公司还需每年进行压力测试，向FCA证明其将如何应对严重的市场低迷和潜在的重大损失。与英格兰银行（由其设计测试情景）不同，加密公司需自行准备测试情景，供FCA审查和监督。

David Geale强调，这套监管方案服务于两个核心目标：保护消费者以及为英国创造竞争优势。他指出，这是首次实施涵盖公司运营、资产安全、客户服务及风险管理等全方面的综合加密监管框架。

更广泛的市场操纵监管

在FCA监管下的英国交易平台上市的加密资产，将受到类似于上市证券的规则约束，特别是在内幕交易和市场操纵方面。年营业额超过1000万英镑的平台还必须相互共享监控数据，以便更容易识别跨平台操纵行为。

监管机构将两种活动列为允许的市场行为：通过代币销毁实现永久性代币供应减少，以及在初级或二级代币销售期间进行的价格稳定操作。

与MiCA的差异及全球影响

尽管英国的做法与欧盟的MiCA法规有共同目标，但在某些方面存在差异。在欧盟国家获得许可的公司可以根据MiCA在整个欧盟范围内运营，但任何希望为英国客户提供服务的公司都必须直接获得FCA的批准。此外，英国通过引入强制性年度压力测试、统一的净风险资本要求以及更严格的监管监督而独树一帜。

这意味着，交易所、托管机构及数字稳定币发行方等国际公司，将需要制定同时满足MiCA和英国规则的合规计划。在美国继续就联邦加密立法进行辩论之际，英国已成为欧盟以外第一个正式安排全面加密制度的主要金融中心。

规则不消除风险

新规并未消除投资风险。FCA继续警告称，投资加密资产的个人面临损失全部资金的真实风险。AJ Bell市场主管Dan Coatsworth指出，这些规则可能会加强消费者保护，减少误导性促销和不良行为造成的损害，但无法完全消除风险。

某些外国机构享有有限例外。具体而言，一些向机构客户提供投资服务的海外公司可能无需获得FCA授权。然而，总体框架旨在直接对该国境内大部分高交易量的加密活动产生影响。

FCA的预申请支持窗口将于2026年7月开放。当申请期于2026年9月启动时，加密公司将拥有近一年的时间，为应对全球最全面的加密监管举措之一做好准备。

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