马特·霍根：比特币的下一个大买家可能并非Strategy_新闻

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马特·霍根：比特币的下一个大买家可能并非Strategy

2026-07-03 17:51:09

比特币需求格局或迎转变：机构投资者将接替“策略”公司成为主力买家

比特币（BTC）可能正进入一个新的需求周期，随着“策略”公司（Strategy）作为市场主要企业买家的角色逐渐淡化，这一趋势愈发明显。

核心要点：

美国比特维斯投资公司首席投资官马特·霍根表示，“策略”公司对比特币需求的影响力在下一个周期中很可能会减弱。他预计，银行、投资顾问及主权投资者将成为新的主要买家。哈希键集团分析师蒂姆·孙则认为，“策略”公司放缓购买步伐反而有助于比特币构建更健康的市场结构。

比特币买家格局的转变

霍根指出，“策略”公司在比特币市场的地位已发生变化——该公司已采用新的框架来处理其旗下基金STRC，使其能够定期出售部分比特币以履行分红义务。不过，这并不意味着迈克尔·塞勒所领导的“策略”公司将大规模抛售比特币。霍根表示，该机制并未迫使“策略”公司每年出售超过数十亿美元的比特币，且价格回升仍可能使该公司保持净买入状态。但霍根同时强调，“策略”公司很难再像上一个市场周期那样以同等力度驱动需求。

霍根回顾了比特币买家群体的演变：从密码朋克到亚洲投资者，再到美国散户、灰度比特币信托，以及后来的“策略”公司。他现在预计，下一阶段主导力量将是机构投资者，包括全球银行、资产管理公司、养老金基金、捐赠基金、主权财富基金和财务顾问。

机构对比特币的需求增长

霍根表示，传统金融领域已显现这一转变：摩根士丹利推出了自己的比特币交易所交易基金，富国银行则将比特币资产纳入其模型投资组合。他还指出，得克萨斯州成为美国首个设立战略比特币储备的州。尽管2026年出现资金流出，但自2024年推出以来，比特币交易所交易基金仍吸引了超过500亿美元的资金流入。霍根表示，这些产品目前已可在大多数主要财务顾问平台上获取。

哈希键集团高级研究员蒂姆·孙表示，“策略”公司购买速度放缓不一定会对比特币造成负面影响。他认为，这有助于减少因“策略”公司融资驱动购买行为所造成的供需扭曲，使比特币在广泛市场需求基础上形成更坚实的价格底部。这一点至关重要，因为“策略”公司持续买入比特币是本周期最清晰的企业叙事之一，它将塞勒的公司从一家软件企业转变为杠杆式比特币投资工具。

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