Bitwise：STRC事件后，策略在比特币中“不再那么重要”_新闻

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Bitwise：STRC事件后，策略在比特币中“不再那么重要”

2026-07-03 12:12:04

Bitwise首席投资官马特·霍根表示，Strategy作为比特币最大买家的时代可能已经结束。上周STRC的动荡引发市场对其比特币购买策略的质疑，并将该加密货币推至近两年低点。

“多年来，Strategy一直是全球最主导的比特币买家，是比特币需求的一元来源。这样的日子很可能已经结束了，”霍根周四表示。他补充道：“我预计在下一个周期中，它在比特币领域的重要性将不如上一个周期。”霍根认为，投资银行、资产管理公司、养老金、捐赠基金和主权财富基金可能会取代Strategy，成为比特币的主要需求驱动力。

上月底，市场对Strategy比特币购买模式的信心减弱，其主要的永续优先股发行产品Stretch（STRC）从100美元面值大幅下跌至75美元以下，引发了对股息模式不可持续的担忧。STRC事件恰逢比特币于6月25日跌至21个月低点58,190美元，进一步动摇了加密市场的信心。霍根表示，Strategy的回应是承诺在必要时出售比特币以支付股息，并将美元储备扩大至25.5亿美元——这缓解了短期担忧，但削弱了其作为行业内最激进比特币买家的地位。不过，霍根仍预计Strategy在下一轮牛市中会成为“净买家”。

Bitwise投资组合经理戈登·格兰特（左）与霍根（右）讨论Strategy在STRC事件后的未来前景。来源：Bitwise

STRC案例：失败的“金融工程”

霍根将STRC事件描述为“典型的周期末期动态”，并将其崩盘类比于2021年Grayscale的GBTC溢价崩溃。“追求高收益和低波动的资金被用来购买比特币，而比特币两者都不提供，”霍根说。“这些资金从未真正适合比特币。因此，在找到底部之前，这些资金必须被清理。这就是现在正在发生的情况。”

Strive首席执行官：市场对STRC事件的反应过度

然而，Strive首席执行官马特·科尔表示，Strategy与STRC的事件吸引了过多媒体关注，对比特币价格造成了不应有的打压。科尔周四在与NovaDius Wealth Management总裁内特·格拉西交谈时指出，Strategy持有的847,363枚比特币仅占总供应量的4%。虽然比特币不是上市公司，但按照美国证券交易委员会的标准，4%的持股并不被视为重大影响。“如果某人拥有4%的股份，甚至不需要公开向SEC报告，因为SEC认为4%不重要。他们将在持股达到5%时才视为重大影响。”

霍根：Strategy并未面临流动性危机

尽管存在对STRC的担忧，霍根表示Strategy拥有价值520亿美元的流动资产，对应70亿美元的债务。比特币需要再下跌70%（约至18,500美元）才能使公司面临风险。霍根还指出，即使Strategy现在开始出售其持有的比特币，也能在未来28年内覆盖来自STRC及其他永续优先股发行的股息。

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