SEC主席保罗·阿特金斯启动“加密计划”,推动美国金融市场链上化
美国证券交易委员会(SEC)主席保罗·阿特金斯发起了“加密计划”(Project Crypto),这是一项覆盖整个委员会的倡议,旨在现代化美国证券规则,让美国金融市场能够实现链上化。该计划于2025年7月31日在SEC的发言中正式宣布,标志着联邦监管机构对待区块链原生市场基础设施的方式发生了结构性转变。
保罗·阿特金斯在“加密计划”中宣布了什么
在2025年7月31日的讲话中,阿特金斯将“加密计划”描述为一个旨在“现代化证券规则和法规,以便美国金融市场能够迁移至链上”的项目。该倡议不仅限于现货加密货币交易,而是针对链上金融市场的全栈活动,包括代币化资产、交易场所和结算基础设施。阿特金斯指示SEC工作人员起草涵盖加密资产发行、托管和交易的明确规则。他还表示,在正式规则制定过程中,SEC可能会利用解释和豁免授权来提供临时性救济。
关键要点
启动:“加密计划”于2025年7月31日宣布,是SEC全体范围内的倡议。
范围:涵盖加密资产发行、托管、交易规则以及广泛的链上市场基础设施。
市场意义:SEC暗示可能在最终规则公布前授予豁免救济,为企业提供潜在的合规过渡桥梁。
该声明发布前一天(2025年7月30日),白宫发布了总统数字资产市场工作组的简报文件。该文件建议SEC和商品期货交易委员会(CFTC)利用现有权限明确数字资产的注册、托管、交易和记录保存要求,并考虑安全港或监管沙盒。而“加密计划”实际上是SEC落实白宫建议的执行工具。SEC于2025年8月5日发布了一份总结页面,确认阿特金斯已于2025年7月31日发表上述讲话。当阿特金斯于2026年4月21日在华盛顿经济俱乐部发言时,该倡议仍被提及为一项持续进行的项目。
“加密计划”将如何重塑美国链上金融市场规则
该倡议聚焦发行、托管和交易,这触及了加密行业三个最持久的监管痛点。代币化证券和现实世界资产目前面临的不确定性在于,现有的注册和披露要求是否完全适用于区块链原生发行——SEC已在近期指南中开始解决这一问题。对于交易所和经纪自营商而言,“加密计划”可能为在SEC监管下运营链上交易场所制定更清晰的标准。提及豁免救济表明,SEC认识到当前的市场结构规则并非为区块链结算时间或去中心化订单簿而设计。
托管和结算标准处于任何现代化推进工作的核心。传统托管规则假设中间人代表客户持有资产,而链上系统则可以支持自我托管或基于智能合约的托管。阿特金斯对工作人员的指示表明,SEC打算制定考虑到这些架构差异的规则,而不是将区块链系统强行套入旧有框架。这一做法与SEC所描述的更广泛的“A-C-T”加密监管策略(强调评估、清晰度和透明度)相一致。“加密计划”似乎是该框架的执行环节。
“加密计划”对加密行业和投资者的意义
短期内,最具有可操作性的要素是解释和豁免救济的前景。如果SEC在正式规则制定期间给予临时性便利,美国加密企业可能会获得监管喘息空间来推出产品——这与前几届政府以执法为主的立场形成转变。阿特金斯已分别表示对加密项目的安全港豁免持开放态度。
对投资者而言,该倡议表明监管机构对链上金融产品持开放态度,但并未消除合规风险。从命名倡议到最终规则落地可能历时数年,且临时救济措施可能范围狭窄或随时被撤销。知名律所WilmerHale将此举评价为“向积极、行业友好型监管的重要转变,旨在使美国成为区块链金融的全球领导者”。
在本研究快照发布时,市场情绪处于加密货币恐惧与贪婪指数的24点,标记为“极度恐惧”,表明更广泛的宏观担忧正在盖过监管利好消息。美国加密企业将密切关注“加密计划”的首批具体成果——无论这些成果是以拟议规则、不采取行动函还是正式豁免令的形式出现。一些立法者已注意到SEC从执法主导型监管的转变,而“加密计划”则将该转向正式化为一个具有明确监管目标的命名项目。
公告与执行之间的区别仍然至关重要。“加密计划”指明了方向,但最终规则将决定该倡议能否带来业界多年来所寻求的明确性。
免责声明:本文仅供信息参考,不构成财务或投资建议。加密货币和数字资产市场存在重大风险。在做出决策前,请务必自行研究。

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