策略再次抛售比特币：看跌警告还是看涨机遇？_新闻

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策略再次抛售比特币：看跌警告还是看涨机遇？

2026-07-11 19:57:59

Strategy再次出售比特币：看跌警告还是看涨机遇？

全球最大的企业比特币持有者上周一宣布了其过去几个月内的第二次BTC出售，此举引发了一些关注。然而，此次出售规模远大于上一次，这进一步加剧了市场对该资产可能再次暴跌的猜测。

当然，硬币也有另一面。一些分析师认为，这实际上可能对该公司以及底层加密资产都有利。

危险的先例

支持看跌观点的人士引用了BTC的历史表现。回想一下，在6月初Strategy宣布首次出售仅32枚比特币后的头五天里，价格大幅下跌。比特币在不到一周内从超过73,000美元暴跌至60,000美元。尽管当时还有其他因素在起作用，但Strategy的动作被认为影响最大。那么，如果出售32枚比特币就能引发近20%的回调，那么抛售3,588枚比特币会对本已脆弱的市场造成什么影响呢？

更大的问题在于可能形成的先例。Strategy多年来一直将比特币作为其主要国库储备资产，并持续筹集资金以增持更多。如今出售比特币来支付优先股股息表明，其不断增长的财务义务可能会与其增持策略相冲突，甚至损害这一策略。

其优先证券和债务需要定期支付现金。另一方面，比特币本身并不产生运营收入。除非迈克尔·塞勒的这一创举能够筹集到新的资金，或者从其软件业务中获得足够的现金，否则这些义务最终必须通过股权发行、额外借贷，或者你猜对了——出售比特币来满足。

也许这就是该公司启动一项计划的原因——该计划可能通过比特币货币化再筹集高达12.5亿美元。进一步的出售可能会削弱市场情绪，尤其是在看跌市场条件下，投资者已经担心被迫或系统性抛售。

消除更大的风险

像往常一样，对此事有多种解读，而更具建设性的观点认为，Strategy现在出售其比特币财富中很小的一部分，是为了避免日后出现更具破坏性的流动性问题。上述新计划名为“数字信用资本框架”，允许Strategy为优先股股息和债务利息维持一个专门的美元储备。

当前储备覆盖了约17.4个月的预期付款，而相比之下，据称5月底现金跌破9亿美元时，储备仅覆盖约6个月。如果算上该公司通过更多BTC出售可能筹集的12.5亿美元，它估计将拥有近26个月的流动性覆盖。

这一缓冲给了Strategy更多时间等待有利的市场条件，而不必在危机期间折价发行MSTR股票、筹集高昂成本的债务，或者抛售更大规模的加密资产储备。

因此，尽管实际的出售行为并非看涨信号，但它证实了其BTC储备可用于满足财务承诺，因为当前数据并未显示存在迫在眉睫的困境。然而，对于那些曾认为Strategy永远不会出售的人来说，此举可能仍显得看跌。如果公司现金需求增加或BTC价格持续低迷，未来的处置行为可能会造成市场压力。

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