为何稳定币路由如今比外汇价差更重要_新闻

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为何稳定币路由如今比外汇价差更重要

2026-07-14 14:31:44

稳定币跨境支付价格在第二季度每月均低于银行间汇率

根据Borderless.xyz发布的2026年第二季度基准报告，稳定币跨境支付价格在第二季度的每个月中均低于银行间外汇汇率。

摘要

在整个第二季度，Borderless全球支付网络追踪的稳定币跨境支付价格均低于银行间汇率。若采用单一服务商路由，企业每转移100万美元需额外支付2330美元。非洲通道的波动最为剧烈，而拉丁美洲的价差在本季度持续收窄。

该报告追踪了涵盖108个国家、59种货币的260条支付通道，共使用了296万次汇率观测数据。当季的中位数“平价缺口”为负3.2个基点（1个基点等于0.01%）。该指标衡量的是稳定币实际交付价格与银行间中间价之间的差异，从4月的负2个基点降至6月的负5.9个基点，创下今年最低点。

稳定币外汇价格低于银行间报价

负的平价缺口意味着稳定币交付给客户的价格低于银行间交易时使用的汇率。Borderless表示，这一结果在跨境支付系统中仍属罕见。部分服务商的汇率已包含费用，因此该指标反映的是综合价格而非纯粹的外汇执行成本。

第二季度，一笔1万美元支付的中位成本保持在27美元附近，且已连续五个月维持在30美分以内的波动范围。中位服务商价差在3月至6月间也稳定在98.8个基点，此前大部分压缩发生在第一季度。

路由选择成为最大的成本杠杆

Borderless发现，服务商选择如今已成为可避免的最大成本来源。若企业选择中位服务商而非最优可用路由，需多支付23.3个基点。这相当于在81条通道上每转移100万美元多花费2330美元。

最便宜的服务商频繁更换。在USDT兑巴西雷亚尔通道上，领先服务商在88天内更换了34次，平均每2.6天更换一次，没有任何服务商能在半个季度内保持第一。报告将此差异称为“路由税”。

该网络涵盖7条区块链上的377条支付路径。Borderless统计了82条拥有至少两个稳定服务商的通道，其中18条拥有三个或以上服务商。当领先报价失去竞争力时，这些备用路由确保了支付继续运行。

资产与通道选择改变最终价格

在整个网络中，USDC与USDT的差异仅为0.4个基点，但个别通道的差距则大得多。在秘鲁，USDC较USDT持续存在99个基点的折价。智利和瑞士则显示出USDT较小的定价优势。

大额支付流量也加剧了弱路由的成本。墨西哥的USDT路由差距为21.5个基点，而该国每年汇入汇款高达676亿美元。Borderless估计，哥伦比亚的年度泄漏量与之相当，尽管其122.8个基点的差距对应的是更低的交易量。

区域定价仍不均衡

非洲的中位服务商价差在第二季度扩大了166个基点，达到512.8个基点。马拉维出现了最大的重新定价，其典型价差在4月9日因5.8%的汇率变动后，从约296个基点跃升至1975个基点，且无备用服务商可用。

加纳也面临更宽的定价，但仍有多个服务商活跃。最佳报价曾一度低于中位价258个基点。Borderless提醒道：“这些数字都不是您的具体数字”，因为每家企业根据其通道、服务商和交易规模支付不同费用。

此前的报道显示，稳定币支付的使用已从加密货币交易扩展到商业支付、薪资发放和跨境结算。2025年，真实世界的稳定币支付规模翻倍至约4000亿美元，其中企业对企业转账占据主要部分。

支付公司也在扩大稳定币覆盖范围。dLocal在超过44个市场推出了稳定币服务，而SBI Remit与Fasseton合作，基础设施覆盖了50多条支付通道。Borderless表示，在竞争性市场条件下，企业如今通过动态路由节省的成本比依赖单一固定服务商更多。

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