SK海力士（SKHY）首尔股价重挫11%——AI内存热潮面临逆风？_新闻

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SK海力士（SKHY）首尔股价重挫11%——AI内存热潮面临逆风？

2026-07-16 18:49:56

关键要点

韩国股市承压，华尔街对前景看法不一。SK海力士在首尔交易时段暴跌11.3%，其在纳斯达克的美国存托凭证（ADR）周四下跌约9%。此番下跌伴随着半导体板块的广泛抛售，美光科技下跌8%，戴尔跌幅近10%。韩国KOSPI指数暴跌7.3%，同时该国实施了三年多来的首次加息。巴克莱银行以“增持”评级和330美元目标价启动覆盖，指出高带宽内存（HBM）供应紧张将持续到2027年。该公司7月22日的财报发布带来了不确定性，部分预测每股收益高达430万韩元。

SK海力士（SKHY）股价在周四首尔交易时段一度下跌11.3%，而该公司在纳斯达克上市的美国存托凭证（ADR）下跌约9%，几乎抹去了周三强劲反弹带来的所有涨幅。首尔上市的股票周三曾暴涨近13%，ADR当日更是飙升27%。周四的抛售在一天之内就消除了大部分涨幅。

此次下跌的催化剂是美国半导体行业的大规模抛售。美光科技（MU）周三下跌约8%，戴尔跌幅近10%。包括闪迪和西部数据在内的存储公司也遭遇大幅下跌，市场参与者将资金从基础设施提供商转移至大型科技平台。TradeStation全球市场策略主管David Russell表示，市场参与者可能已经“计入了未来多年的增长”，这种仓位布局使得失望的空间极小。

SK海力士已成为接触AI内存题材最直接的途径之一。在近期波动之前，其首尔上市股票在2026年期间已上涨超过两倍。该公司7月10日在纳斯达克的上市引入了额外的波动性因素。期权市场和杠杆单一股票交易所交易基金（ETF）如今在价格上涨和下跌两个方向上都形成了机械性的放大效应，剧烈的波动呈现出近乎自动化的特征。

韩国股市承压

更广泛的韩国股市环境加剧了局势。KOSPI指数在周四的交易时段暴跌7.3%。韩国交易所激活了卖盘侧边车机制——在开盘后不久暂停了五分鐘的程序化卖盘。这是今年以来的第19次此类交易暂停。三星电子在同一交易时段下跌超过7%，首尔半导体下跌超过5%，疲软态势蔓延至整个行业。

此外，韩国实施了三年多来的首次加息，增添了新的阻力。围绕美国针对伊朗的新军事行动所引发的地缘政治紧张局势，加剧了普遍的避险情绪。该公司定于7月22日发布季度财报，公布前的不确定性使市场参与者保持警惕。监管机构也已表示有意解决与杠杆单一股票ETF产品相关的波动性问题。

华尔街对前景看法不一

看涨论点主要围绕高带宽内存（HBM）技术。HBM半导体的制造难度显著更高，且难以快速提升产量。它们是英伟达及竞争性AI加速器平台的关键组件，这限制了供应的扩张。巴克莱银行分析师Simon Coles以“增持”评级和330美元目标价启动覆盖，他预计内存供应短缺将在2027年加剧，而SK海力士将控制超过一半的HBM市场。

IBK证券分析师Kim Woon-ho将SK海力士的韩股目标价上调至400万韩元，预计随着需求从HBM扩展到传统DRAM和NAND产品，公司将连续第十一个季度实现盈利惊喜。韩华投资证券则维持更激进的430万韩元目标价。相反，BNK投资证券分析师Lee Min-hee持更为谨慎的态度，维持“持有”评级，目标价为185万韩元。Lee承认AI服务器需求强劲，但警告称，如果借贷成本上升或AI投资回报未能实现，超大规模云服务商的资本支出势头可能会放缓。

目前为解决供应短缺而正在建设的额外制造产能，可能会在2027年和2028年开始缓解瓶颈——这可能会重现内存行业在需求繁荣后出现供应过剩的典型模式。SK海力士定于7月22日公布季度财报。

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