Strategy完成2500万美元STRC回购，每股净比特币持有量提升_新闻

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Strategy完成2500万美元STRC回购，每股净比特币持有量提升

2026-07-29 02:21:21

Strategy完成2500万美元STRC回购，提升每股净比特币持有量

Strategy于2026年7月20日至26日期间，执行了2500万美元的STRC股票回购计划，共购入288,930股，平均价格为每股86.52美元。在此期间，公司并未增持任何比特币，而是将重点放在扩大现金储备上。

STRC回购与公司资本结构

2026年6月，STRC的交易价格远低于其100美元面值，成为Strategy在“数字信用资本框架”下首批回购的目标。该计划于6月29日公布，授权最高10亿美元的回购额度，涵盖STRC及其他证券，包括STRF、STRD和STRK。

回购策略基于Strategy资本结构的层级原则。普通股股东在清偿优先股和债务等高级负债后，享有剩余索取权。公司的流动资产，包括比特币持仓和美元现金储备，在此计算中扮演核心角色。

Strategy引入的一项关键指标是“每股净比特币”（Net BPS）。该指标计算方式为：扣除高级负债后，归属于普通股权益的比特币经济价值，再除以完全稀释后的普通股数量。更新后的mNAV估值方法采用Net BPS，并于7月23日正式生效。

这一指标为MSTR投资者提供了直接了解每股所对应比特币数量的窗口，同时考虑了负债和可用流动资产。当公司使用额外资本增持比特币时，“每股总比特币”可能增加，但“每股净比特币”才能揭示在履行对优先投资者的义务后，普通股股东实际享有的经济价值。

回购的财务影响

以低于面值的价格回购负债，能为普通股股东带来直接的财务收益。例如，一家公司持有1亿美元比特币及5000万美元负债，若仅用4000万美元偿还债务，则其权益将从5000万美元增至6000万美元。

Strategy近期的回购正是基于这一逻辑：以86.52美元的价格买入STRC股票，远低于其100美元面值。每回购一股，在净比特币计算中便减少100美元的优先股负债，而实际仅耗资86.52美元，每股13.48美元的差额为普通股股东创造了即时价值。

总体而言，Strategy花费约2499.8万美元，赎回了价值2889.3万美元的STRC面值。由此产生的389.5万美元差额，直接计入MSTR股票的权益价值。

此次回购不仅增加了普通股股东的剩余价值，还消除了STRC当前12%年化股息率下约347万美元的年度股息负债。若股价低于面值时股息率上升，则股息支出的节省将更为显著。

更广泛的意义

公司对“每股净比特币”指标的关注，凸显了其通过资本市场活动进行财务工程、创造股东价值的持续承诺。区分“每股总比特币”与“每股净比特币”，有助于投资者更清晰地理解战略回购如何影响真实所有权及长期回报。

市场参与者持续关注Strategy对其“数字信用资本框架”的实施，尤其是随着资本结构动态变化，持续回购将如何进一步影响净比特币指标。

每股净比特币为衡量资本交易效果提供了一个创新基准，使投资者能够评估回购等行为在公司的比特币核心生态中是创造了价值还是稀释了价值。

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