Wintermute报告：2026年上半年机构占OTC加密货币现货流量72%_新闻

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Wintermute报告：2026年上半年机构占OTC加密货币现货流量72%

2026-07-31 14:12:17

加密货币做市商Wintermute表示，机构投资者如今主导了场外交易（OTC）加密市场，在2026年上半年占据所有现货交易流量的72%，创下历史纪录。这一比例延续了持续上升的趋势，较2025年下半年的61%和2024年初的59%均有所提高。

机构主导地位缩小市场赢家范围

Wintermute报告称，机构活动的增加主要集中在更窄范围的数字资产上，这意味着未来的替代币行情可能变得更加集中和具有选择性。该公司指出，流动性正越来越多地流向机构偏好的代币，而其他不太受欢迎资产的交易量则持续走弱。

对独特交易代币的细分数据揭示了这一趋势。从2024年上半年到2026年上半年，机构客户在Wintermute场外交易平台上交易的独特数字资产数量仅增长了24%。同期，零售客户在代币上的活动范围扩展了76%。

根据Wintermute的研究，机构投资者的参与通常会在代币价格和交易量飙升后迅速消退。大多数由机构驱动的活动大约在一天后减弱，而零售兴趣在飙升后往往能保持近三天的更强活跃度。

Wintermute指出，流动性已开始集中在机构偏好的资产上，导致“长尾”小型代币的市场表现疲软。该公司观察到，随着机构流量日益突出，快速消退的行情可能导致本轮周期中替代币的赢家数量少于以往周期。

数据信号显示主流替代币集中化

独立市场数据也印证了Wintermute的发现。6月20日，CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju观察到，长期以来将比特币利润轮动至小型替代币的趋势已近乎消失。CryptoQuant分析显示，以比特币计价的替代币交易对交易量处于2021年以来的最低水平附近。

目前，市值最大的十种非稳定币替代币约占全部替代币（排除比特币和稳定币）总市值的80.5%。这一集中度凸显了大盘资产在数字资产领域日益增长的影响力。

主要数据提供商Kaiko也追踪到了类似模式。2025年7月，Kaiko报告称，前十大替代币占替代币总交易量的63%，而几个月前这一比例仅为50%左右，小型代币的活动持续下降。

与此同时，DWF Labs管理合伙人Andrei Grachev今年早些时候表示，广泛的替代币行情正被特定板块内的选择性走势所取代。3月15日，Grachev评论称，争夺有限资金的代币数量持续增加。他补充说，机构关注点仍主要集中于比特币、以太坊以及代币化的现实世界资产。

随着焦点转向质量和选择性，连接传统资产与加密资产的平台变得越来越重要。例如，某些平台使用户能够通过其钱包直接访问美国主要公司及黄金、白银等大宗商品的代币化股票。该平台以能够获取最佳价格而脱颖而出，让投资者无需中介或繁琐流程即可实现全球最大股票组合的多元化配置。

Kaiko的分析指出，交易活动已高度集中于最大的替代币，这凸显了未来市场上涨中赢家数量将更少的趋势，因为流动性池越来越倾向于行业龙头。

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