Kalshi向CFTC提交申请，拟将加密式永续期货引入股票和铜市场_新闻

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Kalshi向CFTC提交申请，拟将加密式永续期货引入股票和铜市场

2026-08-19 19:12:01

Kalshi向CFTC提交申请，欲将加密式永续期货引入股票与铜市场

这家预测市场平台希望监管机构允许其将诞生于加密货币交易所的交易结构，应用于传统股票与金属领域。

Kalshi已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，请求批准一种针对股票和铜的新型合约。该申请借鉴了加密货币交易所长期采用的一种结构：永续期货。

永续期货（或称永续合约）与传统期货合约在一个关键点上存在差异：它没有到期日。交易者可以无限期持有头寸，同时定期支付或收取资金费用，从而使合约价格与标的资产保持联动。过去数年间，币安和Bybit等加密货币交易所凭借这一模式积累了庞大的交易量。

Kalshi主要以其受监管的事件合约（有时也称为预测市场）而闻名。这些产品允许用户对选举结果、经济数据发布以及其他现实世界事件进行交易。近年来，该公司积极扩张，不断进入新的资产类别，并试探CFTC监管范围的边界。

将永续期货引入股票和铜市场，将标志着Kalshi偏离其最初的业务重心。这也将考验一种为基本不受监管、全天候运行的加密市场而设计的交易机制，能否在监管更为严格的美国股票及商品衍生品框架内正常运作。

相关报告并未说明具体涉及哪些股票，也未透露铜合约的具体结构。来自BeInCrypto和Cryptopolitan的报道称，该申请旨在正式将永续期货模式从数字资产扩展至传统金融领域。

CFTC尚未公布审查该申请的时间表。对于结构新颖的衍生品产品，审批通常涉及对保证金要求、资金费率机制以及投资者保护措施的严格审查。从历史上看，监管机构对那些没有标准期货市场常见熔断机制、可连续交易的产品持谨慎态度。

此次申请提交之际，美国监管机构仍在努力解决加密原生金融产品应如何与传统市场共存的问题。永续期货在数字资产领域产生了大量交易活动，但也因允许高杠杆和快速清算而受到批评。将同样的机制应用于股票——这类资产受制于不同的披露和市场操纵规则——将给监管机构带来更多需要权衡的问题。

Kalshi的推动也反映了一个更广泛的趋势：交易平台正试图模糊不同资产类别之间的界限。以加密交易基础设施为核心的交易所越来越多地寻求提供传统金融工具，反之亦然。如果该申请获得批准，可能会鼓励其他交易所就股票、商品或其他受监管资产类别提交类似的申请。

市场影响

如果获批，该申请可能会重塑零售和机构交易者获取个股和铜市场敞口的方式。与标准交易所上市期权或期货相比，永续期货通常提供更高的杠杆和更长的交易时间，这可能会从现有交易场所吸引交易量。

该申请还可能促使其他交易所——无论是加密原生还是传统交易所——在监管先例确立后探索类似产品。市场参与者将密切关注CFTC在资金费率规则、保证金标准以及零售准入限制方面的信号，因为这些细节将决定新合约与加密货币同类产品的相似程度。

该申请表明，市场将加密交易机制与传统市场融合的意愿日益增强，不过其最终命运仍有待CFTC的审查。

常见问题

什么是永续期货？
永续期货是一种没有到期日的衍生品合约。交易者可以无限期持有头寸，同时定期支付或收取资金费用，以使合约价格与标的资产保持一致。

Kalshi向CFTC提交了什么申请？
据报道，Kalshi提交了一份请求，寻求批准提供基于股票和铜的永续期货合约，将加密货币交易所常见的结构应用于传统资产。

CFTC是否已批准该申请？
目前尚未公布审批时间表。在提供此类合约之前，CFTC仍需对申请进行审查。

这对传统市场意味着什么？
如果获批，将可能引入一种新的交易形式，为股票和铜提供基于杠杆的连续敞口，这与现有的交易所上市衍生品有所不同。

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