Plume将链上金库规则直接提交至SEC_新闻

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Plume将链上金库规则直接提交至SEC

2026-09-23 16:08:51

Plume Network 向美国证券交易委员会提交链上金库监管框架

9月22日，Plume Network 与美国证券交易委员会（SEC）举行会议，正式提出了一套关于如何在美证法律体系下界定“链上金库”（onchain vaults）的监管框架。此举标志着区块链项目方在塑造该领域监管政策方面做出的最为直接的尝试之一。

此次会议是在 Plume 向 SEC 加密货币特别工作组提交书面文件后进行的。其核心论点在于：监管应当基于功能实质，而非仅仅依据“金库”这一标签进行认定。

以角色为基础的监管核心

Plume 的提案清晰地划分了行使主动投资决策权的参与者与仅维持中性协议基础设施的参与者之间的界限。监管责任应附加于“金库策展人”和“金库代币发行人”这两个角色，判定依据包括决策权、报酬结构以及投资组合构成；但对于中立的协议开发者或管理员，则不应施加此类监管负担。

根据资产性质、所行使的决策权、报酬模式以及是否涉及面向美国公众或离岸市场的发行，SEC 和商品期货交易委员会（CFTC）针对投资顾问、商品交易顾问、投资公司以及商品池运营商的要求将相应适用。简而言之，做出主动投资决策的策展人所面临的监管负担，远高于编写并部署不可变代码的开发者。

更广泛的建议还包括：明确链上金库的托管机制、允许多格式基金存在、建立代币化基金份额的二级市场、现代化过户代理人注册制度，以及在代币化基金权益层面嵌入反洗钱（AML）合规要求。

一家已身处监管体系内的公司

Plume Network 并非以局外人的身份向 SEC 发声。作为一家受 SEC 监管的过户代理人，该公司简化了代币化证券的发行、转移和管理流程。作为注册的过户代理人，Plume 直接在链上管理数字证券及股东记录，并与美国存托信托与清算公司（DTCC）的结算网络实现互操作性。

该公司的 Nest 金库协议位于其产品组合的核心位置。Nest 允许基金经理创建由受监管金融工具支持的金库，用户可存入稳定币，以无需许可的方式从底层现实世界资产中赚取收益。

目前，Plume 已引起包括《1940年投资公司法》（1940 Act）基金在内的 SEC 注册投资基金的关注。Plume 总法律顾问兼前 SEC 及 CFTC 法律顾问 Salman Banaei 曾在美国众议院金融服务委员会发表讲话，阐述为何代币化正成为美国市场的基础设施关键问题。这种对监管流程的制度性熟悉，是 Plume Network 在这些对话中定位自身的核心要素。

9月22日的会议为 Plume 积极参与监管互动的模式增添了又一个数据点。与此同时，SEC 正在权衡如何将现有的证券法应用于那些在该规则制定时尚未存在的资产类别。

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