IMF警告：650亿美元RWA代币化市场面临四大障碍_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

IMF警告：650亿美元RWA代币化市场面临四大障碍

2026-10-09 07:16:08

关键洞察：IMF指出RWA代币化面临四大增长障碍，代币化资产规模已达650亿美元

据国际货币基金组织（IMF）称，随着代币化资产规模达到650亿美元，现实世界资产（RWA）代币化正面临四大增长障碍。IMF确定了市场扩张所需的四个条件：法律确定性、监管清晰度、互操作性以及安全结算资产。该机构表示，尽管投资者对非传统交易时段交易和购买股份碎片的兴趣日益浓厚，但这些限制依然存在。

这些发现出现在IMF最新《全球金融稳定报告》的分析章节中。基金组织将该部门的规模与传统资本市场约30万亿美元的资产进行了比较。报告还指出，发行活动主要集中在美国和一些主要的离岸司法管辖区。

IMF识别出RWA代币化的四大障碍

第一个障碍涉及投资者能否维护代币化资产所代表的法律权利。IMF表示，各国应明确这些权利以提供法律确定性。它另外敦促监管机构解释现有规则如何适用于新的账本和市场功能。

第三个约束涉及互操作性，即不同平台之间的连接能力。根据IMF的说法，交易仍然分散在不同的网络、平台和结算安排中，导致流动性分割在不同的场所。

第四个约束涉及结算资产，基金组织强调了安全且被广泛接受的货币形式。IMF将这四个约束描述为相互强化的进一步增长的壁垒。它表示，分割的平台和缺乏共同结算资产削弱了可能支持扩展的网络效应。

交易数据显示对访问权和碎片化股份的需求

尽管存在这些障碍，但IMF报告称，投资者重视代币化市场上可用的功能。在其分析中，超过一半的交易发生在传统市场时间之外。在被审查的代币化股票交易中，约有80%涉及的金额少于一股。

基金组织表示，碎片化所有权允许散户投资者以更低的进入成本参与。其审查还发现，传统的股票价格在市场开盘后不久就能衡量隔夜代币化股票的回报。IMF表示，这表明两个市场对相似的信息做出了反应。

然而，基金组织报告称，代币化市场仍然不如传统市场活跃，且波动性更大。它表示，碎片化进一步削弱了流动性，阻碍了有效的价格形成，并导致了价格偏差。这些局限性伴随着投资者已经使用的交易特征而存在。

IMF呼吁在代币化市场扩张时采取保障措施

IMF表示，回购协议构成了大部分代币化活动，日均交易量约为3000亿至3500亿美元。这些短期贷款涉及政府债券抵押品和稍后逆转交易的协议。基金组织将这一活动与美国回购市场约13万亿美元的日交易量进行了比较。

报告指出，RWA代币化可以将发行、交易、结算和服务结合在分布式可编程账本上。它还可以压缩机构目前按顺序执行的过程，尽管IMF表示这种可能性的大部分尚未实现。基金组织警告说，规模的扩大可能会通过互联性和杠杆作用放大抛售、流动性挤兑和传染风险。

IMF指出，现有的顺序流程增加了成本，同时提供了安全缓冲并支持流动性管理。它表示，在完全代币化的环境中，这些保护措施大多会消失。

为了使RWA代币化能够安全扩张，IMF呼吁制定无论技术如何都一致对待类似活动的监管。它还敦促建立代币化平台与传统金融系统之间的联系。基金组织表示，当局应监控新出现的脆弱性，并在互联性、杠杆率和流动性风险演变的过程中保持保障措施。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文