纳斯达克计划延长交易时间，代币化股票提供24/7价格信号_新闻

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纳斯达克计划延长交易时间，代币化股票提供24/7价格信号

2026-10-24 02:21:32

Bitfinex主张24/7全天候股市：IMF研究显示夜间代币化股票波动与常规市场高度相关

国际货币基金组织（IMF）的研究发现，在常规证券开盘后五分钟内，有87%至99%的隔夜代币化股票价格变动会出现在传统证券市场。纳斯达克计划于12月6日启动为期23小时的周中交易时段，同时保留每日休市和周末休市的安排。TD Cowen预计，由于传统市场效率较高，美国市场对代币化股票的潜在需求有限。摩根士丹线将其预期的代币化股票推出时间推迟至2027年第一季度，目前准备工作仍在进行中。

Bitfinex在10月23日发布的一篇文章中指出，华尔街正在准备近乎23小时的周中交易时段，而代币化股票已经实现了连续交易。该交易所将IMF的研究作为证据，表明基于区块链的市场可以在传统市场关闭时提供价格信号，同时也承认尚不确定是否是由代币交易驱动了这些价格变动。

代币化股票与开盘价格之间存在关联

IMF在10月发布的《全球金融稳定报告》中，将隔夜代币化收益率与美国常规交易时段最初五分钟内的基础证券收益率进行了比较。其估计的传导率范围为87%至99%。

基金组织将此结果描述为两个市场对类似信息做出反应的证据。该计算衡量的是收益率之间的关系；它并未确立代币化场所导致了常规市场的开盘变动这一因果关系。

研究人员考察了覆盖标普500指数、纳斯达克、特斯拉、谷歌和英伟达的五种流动性敞口，使用了分布在11个平台上的Ondo和xStocks代币。样本代表了约3.45亿美元，约占截至7月31日测得的代币化股票市场总量的15%。

报告发现，超过一半的交易发生在美东时间常规交易时段之外。报告警告称，这些早期发现可能无法描述在市场进一步采用后的运作情况。

Bitfinex支持连续交易的论点包括应对跨时区新闻的能力。其文章指出，香港和新加坡等地的投资者受益于这一点，因为当他们在晚间或深夜时，华尔街正处于常规交易时段。

Bitfinex Securities运营主管Jesse Knutson认为，交易限制可能会将活动推向重新开放期间。“阻止交易并不一定能阻止风险。它可能会将活动集中在市场重新开放的瞬间。”

Bitfinex承认，在IMF的分析中，代币化股票的流动性和波动性均低于常规证券。其文章描述了基金组织对自动清算以及为连续市场适应熔断机制和其他保障措施的担忧。

纳斯达克的计划时间表保留每日和周末休市

纳斯达克信息中心表示，计划的夜间交易时段将从东部时间晚上9点运行至凌晨4点。结合现有时段，交易将从周日晚上持续到周五晚上，每天在晚上8点至9点之间暂停。

纳斯达克表示，其常规的上午9:30至下午4点的交易时段将保留开盘和收盘竞价。晚上9点至午夜之间执行的交易将计入下一个日历日的交易日，结算条款也基于该日期。

交易所的常见问题解答（FAQ）指出，该时间表适用于纳斯达克证券交易所。纳斯达克德克萨斯交易所、PSX和纳斯达克期权交易所将保留其现有营业时间。

根据FAQ，如果美国交易所假日落在周一至周四之间，交易可在当晚9点开始。尽管宣布了12月的目标，但该页面仍指出实施是有条件的。

交易量增长伴随对美国需求的质疑

代币化股票的活动已超出IMF研究参考的时间段。此前crypto.news报道，DWF Labs估计在10月5日那一周，代币化股票市值为38亿美元，去中心化交易所（DEX）周交易量为25.4亿美元。

该公司的数据将每周DEX交易量置于1月份的55倍水平，尽管10月的总额仍低于8月31日那一周记录的72.6亿美元。截至10月15日，DWF Labs测得部署在DeFi中的代币化股票价值为3.13亿美元。

该公司将部署的DeFi资本占代币化股票市场价值的比例约为8%，而1月份这一比例约为2%。

DWF Labs区分了交易所交易和区块链地址之间的转账，后者可能涉及涉及借贷协议的移动。其报告显示每周转账额为175亿美元，这是一个与现货DEX成交量分开计算的数字。

在9月的一份评估中，TD Cowen预计美国市场对代币化股票的需求有限，因为国内投资者已经能够高效地获取常规股票。分析师Reid Noch表示，代币化平台需要提供足以抵消其操作复杂性和流动性受限优势的益处。

TD Cowen警告称，一个场所保持开放并不能保证有利的执行效果。其分析指出，当主要美国交易时段之外的交易者和服务提供商较少参与时，稀薄的资产池可能导致较弱的价格。

摩根士丹线的准备工作延伸至2027年

在一些机构中，准备工作仍未完成。据10月12日报道，摩根士丹利将其预期的代币化股票时间表从2026年下半年推迟至2027年第一季度。

该行数字资产战略负责人Amy Oldenburg表示，合适的产品和机构需求需要更多时间来发展。计划中的支持涉及其现有的Trajectory Cross另类交易系统，该系统处理常规股票、交易所交易基金（ETF）和美国存托凭证（ADR）。

在该更新中，该行尚未宣布最终发布日期或符合条件的股票列表。其准备工作包括专有钱包基础设施及其数字资产实验室的区块链应用工作。

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