CME与Kalshi之争蔓延至石油领域，Phantom为预测市场打开新大门_新闻

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CME与Kalshi之争蔓延至石油领域，Phantom为预测市场打开新大门

2026-10-24 03:22:35

Phantom 钱包为美国用户开启 Kalshi 事件合约交易

Crypto 钱包 Phantom 已正式上线由 Kalshi 提供的事件合约服务，面向美国客户开放。这一举措为 Kalshi 拓展了新的分发渠道；然而，与此同时，CME Group（芝加哥商品交易所集团）正在联邦法院、证券交易委员会（SEC）以及原油交易大厅等多个层面与这家预测市场平台展开激烈博弈。

另一方面，CME 旗下的预测市场业务 FanDuel 规模有所收缩，而像 Kalshi 和 Polymarket 这样的平台则在合规允许范围内持续扩张。事件合约已成为各交易平台、监管机构以及其他涉足该领域或相关行业的公司之间争夺的前沿阵地。此次争议的核心在于，作为美国历史最悠久、规模最大的衍生品交易市场之一的 CME，正主张 Kalshi 在持续扩张过程中违反了相关规定。

Kalshi 新增分销渠道

Phantom 用户现在可以在应用内买卖 Kalshi 事件合约，并在未来几周内获得对更多 Kalshi 产品的访问权限。目前，交易资金通过 Phantom 的美元稳定币 CASH 进行结算。资金随后被路由至 Kalshi 进行清算，待用户获胜后，收益将返回其 Phantom Cash 账户。Phantom 收取每份合约两美分的报价费及少量网络费用。

尽管这一新分销渠道为 Kalshi 带来了机遇，但其在美国各州面临的监管压力并未减轻。多个州对 Kalshi 提出的“联邦监管足以使其合约免受州赌博法约束”的观点提出挑战。Phantom 于 10 月 22 日发布的公告中指出，密歇根州、内华达州和华盛顿州的用户将无法访问某些市场类别。这与 Kalshi 在这些州面临的诉讼密切相关。

Kalshi 于今年 3 月从商品期货交易委员会（CFTC）获得了有条件的不行动函（no-action letter），从而免于注册为经纪商。此后，这一豁免范围已扩大到其他软件提供商。据 The Block 数据显示，Kalshi 今年交易量已超过 2910 亿美元，仅 10 月前九天就已达 553.3 亿美元，有望超越 9 月创下的 593.2 亿美元的月度纪录。

CME 的争议延伸至原油领域

10 月 20 日，Kalshi 请求 CFTC 批准 WTIPERP，这是一种现金结算的西德克萨斯中质原油（WTI）永续合约。若获批准，这将成为美国首个能源类“永续”产品。该合约将追踪由 Pyth Network 计算的固定一个月期 WTI 价格，代表 100 桶合约价值，而标准 NYMEX 合约代表 1000 桶。NYMEX 归 CME 所有。

Kalshi 正在寻求自愿审批，这给予 CFTC 45 至 90 天的决定时间。该交易所已于 10 月 7 日自我认证运行了相关产品 WTIFUTURE。该产品具有永续特性，但期限为十年，日均交易量达 5700 万美元，杠杆倍数最高可达 5.9 倍。

CME 在诉讼中渐失优势

正如 Cryptopolitan 此前报道，CME 于 6 月 18 日起诉 CFTC，质疑其于 5 月 29 日批准 Kalshi 比特币永续合约 BTCPERP 的决定。CME 认为，无到期日的合约根据《多德-弗兰克法案》属于互换合约而非期货，这一标签差异会影响保证金、注册和税务处理。

CFTC 希望终结此案。10 月 16 日，CFTC 要求法官 Colleen Kollar-Kotelly 驳回起诉，理由是 CME 未能证明其遭受损害。机构引用了 CME 自身的数据：每月加密货币期货交易量从 5 月的约 266 万份合约增至 9 月的 328 万份，并引用主席 Terrence Duffy 的声明称客户并未要求永续合约。监管机构辩称 CME 缺乏诉讼资格。

压力不仅来自商品领域。10 月 14 日，CME、纳斯达克和 Cboe 向 SEC 提交异议，反对 Kalshi 针对个股推出的永续证券期货计划。与此同时，Kalshi 于 10 月 6 日推出了 US500 永续合约。

CME 自身的预测市场押注收缩

随着 Kalshi 增加交易场所，CME 的消费级业务却有所退缩。CME 于 2025 年 12 月与 FanDuel 联合推出的 FanDuel Predicts 应用已进行重组，体育投注现通过 Crypto.com 的 Nadex 处理，而非 CME。持有该合资企业 51% 股份的 CME 目前仅处理非体育类合约，其表示这类活动占应用总活动的比例不足 1%。

估计在 7 月的前两周，CME 的预测市场交易量仅占美国受监管实体总交易量的约 0.02%。相比之下，CME 的核心业务表现强劲，第三季度营收创下 17.4 亿美元新高，同比增长 13%。期货巨头整体蓬勃发展，但其在预测市场的押注却未达预期。

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