策略（MSTR）股票今晚准备迎接MSCI指数裁决_新闻

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策略（MSTR）股票今晚准备迎接MSCI指数裁决

2026-11-12 02:35:27

策略公司（MSTR）股价小幅上涨，静待MSCI指数审查结果

核心摘要：

策略公司（Strategy, MSTR）周三股价上涨0.88%至122.14美元，涨幅落后于Coinbase和BitMine。
摩根大通曾预估若被剔除出指数可能面临28亿美元的被动流出，但该数据基于早期提案。
策略公司指出，追踪MSCI指数的基金仅持有其约16亿美元的股票，低于单日交易量。
MSCI将于美东时间今日下午5点后公布11月指数审查结果，任何变动将在11月30日收盘后生效。

市场动态与股价表现

策略公司（Strategy, MSTR）的股价在周三上涨了0.88%，报收于122.14美元。尽管呈现涨势，但其表现仍落后于加密资产板块的其他主要标的：Coinbase股价上涨3.34%，BitMine上涨5.67%。与此同时，比特币价格维持在74,000美元附近，小幅上涨1.26%，略低于策略公司的平均持仓成本价75,456美元/枚。

从近期走势来看，该股票本周累计下跌9.1%，年初至今跌幅达18.9%。盘前交易中，该股价格接近123美元。然而，市场关注的焦点在于即将公布的MSCI指数审查决定。

MSCI规则争议的核心

此次风波源于MSCI（明晟指数）于10月15日通过的一项新规，该规定禁止某些“非运营公司”纳入其指数体系。对于缺乏实质性运营资产的企业，MSCI设置了额外的财务测试门槛。如果一家公司未能通过五项指标中的至少四项，将被视为不符合资格。不过，现有指数成分股将获得保护，避免被立即移除。

据The Block报道，初步模拟显示，策略公司（Strategy）、Metaplanet和Yellow Cake均可能被列为潜在排除对象。任何调整都将在11月30日收盘后正式生效。

两组截然不同的数据评估

关于潜在的抛售压力，市场上存在两种不同的估算逻辑：

摩根大通的悲观预估：

摩根大通曾在2025年11月估计，策略公司可能面临28亿美元的被动资金流出。如果其他指数提供商效仿MSCI的做法，这一数字可能飙升至88亿美元。需要注意的是，这一预估是基于MSCI早期未实施的提案，而最终的新规细节有所变化。

策略公司的官方回应：

策略公司在第三季度向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中表示，追踪MSCI指数的基金仅持有其普通股3.1%的股份，约合1300万股。按123美元的价格计算，这部分持仓价值约为16亿美元。公司强调，这一金额远低于其单日的交易量，因此影响有限。

澄清误解：抛售的是股票而非比特币

针对市场担忧，策略公司联合创始人兼首席执行官Michael Saylor及CEO Phong Le在8月31日的信中指责该提案具有“歧视性、武断且 misguided（误导）”。Saylor坚持认为，策略公司是一家运营型企业，而非投资基金。

关键在于，如果指数基金被迫减持，它们卖出的是策略公司的股票，而非其持有的比特币。策略公司目前持有850,364枚比特币，价值约630亿美元，占比特币总供应量的4.05%。这部分资产将保留在公司资产负债表上，不会因指数调整而直接出售。

财务状况与资本运作

除了指数风险，策略公司的融资结构也是市场关注的重点：

比特币收益率： 2026年，策略公司报告的比特币收益率为负3.7%。
优先股交易： 其STRC优先股的交易价格低于其规定的100美元面值。
回购策略： Saylor在2月5日表示，当STRC交易价格低于100时，公司不会出售该股票。相反，在截至11月8日的一周内，公司在股票回购上的支出超过了购买比特币的金额。
现金流管理： 为支付优先股股息并资助STRC回购，策略公司在第三季度通过出售约4.32亿美元的比特币进行了融资。董事会已批准最高12.5亿美元的出售额度，而第三季度的股息支出为4.196亿美元。

此外，其软件部门在第三季度带来了1.254亿美元的收入，而在市发行计划（At-the-Market program）中净筹集了54.1亿美元。

宏观背景

在美国现货比特币ETF方面，11月10日出现了9500万美元的净流出，这是连续第四天出现净流出。随着MSCI的宣布预计在美东时间今日下午5点后发布，市场情绪正在等待最终的指数审查结果落地。

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