CFTC威胁可能采取执法行动，Kalshi或面临严重困境_新闻

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CFTC威胁可能采取执法行动，Kalshi或面临严重困境

2026-11-12 07:46:03

Kalshi 或面临美国商品期货交易委员会（CFTC）的执法行动

Kalshi 可能很快会因预测市场平台上新合约的推出方式而面临美国商品期货交易委员会（CFTC）的执法行动。据 Politico 报道，联邦监管机构已私下警告该公司，由于被指控未向机构妥善通报其计划推出的数十种产品，可能会面临指控。

监管麻烦正在酝酿？

据报道，调查已持续数月。虽然执法行动可能很快就会到来，但达成和解仍有可能。然而，Kalshi 正在淡化这一问题。公司发言人 Elisabeth Dia 将 CFTC 的警告描述为涉及提交少数合约的程序性事项，其中许多合约甚至尚未上线。她还表示，公司已经在着手解决该问题。

Kalshi 坚持认为其产品属于传统衍生品而非赌注，这一区别正是关于如何监管预测市场的更广泛辩论的核心所在。

自唐纳德·特朗普当选以来，预测市场迅速扩张。Kalshi 和竞争对手 Polymarket 的估值分别达到 400 亿美元和 210 亿美元。在现任 CFTC 领导层更为友好的态度下，部分原因促成了它们的增长。但目前这种关系似乎变得愈发复杂。在对华盛顿施加更大压力、要求对该行业进行更严格审视的背景下，针对 Kalshi 的调查正在进行中。

中期选举获胜后，民主党人正在为下一届国会期间实施更严格的监督做准备，而 Polymarket 也面临着广泛的 CFTC 调查。据报道，此次调查包括质疑该平台是否违反了 2022 年的一项和解协议，该协议要求其阻止美国用户访问。

对于 Kalshi 而言，审查的主要问题之一是受监管交易所用于引入新产品的自我认证流程。根据该制度，交易所可以在确认符合 CFTC 要求（包括防止市场操纵的规则）后的第二天开始提供新合约，无需等待机构的明确批准。然而，这一流程受到了华尔街主要参与者的批评。CME Group 首席执行官 Terry Duffy 此前曾对预测市场合约提出担忧，他认为这些合约容易受到操纵。今年 7 月，CFTC 还警告运营商在使用过于宽泛的语言进行新产品自我认证时要谨慎。

交易者亏损背后的数据

围绕预测市场的监管问题并非该行业面临的唯一担忧，研究表明，在这些平台上赚钱可能比许多零售交易者预期的要困难得多。Galaxy Research 最近一项研究分析了 Polymarket 上 290 万个由人类操作的账户，发现超过 69% 的账户最终亏损，交易者集体记录了 3.389 亿美元的损失。

该研究分析了链上交易活动，包括持仓、入场价格、持有期和支付情况，同时排除了被认为自动化的账户。中型零售账户的损失约为 3 美元，这意味着大多数交易者遭受了相对较小的损失，尽管有些人的损失高达数千美元。

Galaxy 还发现，专业交易员获利的可能性略低于跨不同主题交易的交易者。只有 28% 的专业人士实现了盈利，而通用型交易员的这一比例为 30.4%。此外，专注于体育的交易者表现最差，而科技和科学领域的专家记录到了更好的结果。

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