日本通过里程碑法案：加密货币正式成为金融资产_新闻

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日本通过里程碑法案：加密货币正式成为金融资产

2026-04-10 15:42:34

核心要点

加密货币在日本依据《金融商品交易法》被重新分类为金融产品，不再属于《支付服务法》下的“结算手段”。经批准的105种代币的税率从最高55%降至统一的20%。加密货币内幕交易现被禁止，违者最高面临1000万日元罚款及10年监禁。野村证券和SBI集团已在准备国内加密货币ETF产品。银行和保险公司现可持有加密货币资产并注册为持牌交易所。

变化内容及其意义

据报道，日本内阁已批准一项法案，将加密货币从原先《支付服务法》中的“结算手段”类别，移至《金融商品交易法》下的正式金融产品类别。这一转变是所有后续变革的法律基础。对于拥有730万个活跃加密货币账户的日本市场而言，这些变化的影响不容小觑。

此前，加密货币利润适用杂项所得税率，高收入者的税率最高可达55%。新规对在日本持牌交易所上市的105种获批代币的利润实行统一的20%税率。对于一个获利1000万日元的交易者而言，这意味着税后收入将增加350万日元。此项改革是日本“数字之年”倡议的一部分，旨在使本国监管架构与欧盟的MiCA框架接轨，这对于跨境机构资金流动及日本上市代币的国际市场可信度至关重要。

部分二级税收制度及ETF上市等条款的全面实施将持续至2027年初。

105种代币与两级现实

20%的税率并非普遍适用。它仅适用于满足金融厅在透明度、技术安全性、市场完整性和强制性披露方面标准的105种特定代币，并且这些代币需在日本30家持牌交易所中的至少三家上市，或经协会批准在某一家交易所上市至少六个月。

核心受益者包括比特币、以太坊、XRP、Solana，以及一系列高流动性资产，如受监管的稳定币USDC、USDT和新获批的与日元挂钩的JPYC。此外，来自JVCEA“绿色名单”的部分资产也符合条件，这些是已通过机构使用审核的资产，包括Avalanche、Polygon、Cosmos和Aave。绿色名单的选择颇具指示意义：日本机构的优先考虑对象是具备成熟流动性的基础设施和DeFi协议，而非投机性的山寨币。

该名单之外的资产仍适用杂项所得税率，最高可达55%。staking奖励、借贷收益和NFT收入，无论涉及何种代币，均按此税率执行。未上市的山寨币亦然。在无牌照的国际平台、Bitget以及某些Bybit配置上交易的资产所产生的利润也不符合优惠条件，仍适用高税率。对于日本投资者而言，选择在bitFlyer或SBI VC Trade上交易获批代币享受20%税率，与在境外平台交易未上市代币面临最高55%税率，两者之间的税收差异之大，足以令正常情况下任何预期的回报率差异相形见绌。

这种两级体系产生了引力效应。获批名单成为大多数零售参与者的理性默认选择，而内幕交易禁令使得这些代币对无法在法律不明确环境下运作的机构资本而言更具安全性。

内幕交易禁令

日本此前从未针对加密货币制定内幕交易法律。任何交易所上市公告、安全漏洞披露或未公开的合作伙伴消息，理论上都可供提前获知信息者合法进行交易。这一时代已随本法案而终结。

如今，利用未公开的重要信息进行交易被严格禁止。违者最高面临1000万日元罚款和10年监禁，其严厉程度与传统市场证券内幕交易相同。此项刑事处罚将改变日本所有能提前接触交易所、开发团队或监管机构信息的人员的行为方式。自日本加密货币市场诞生以来便一直存在的结构性信息不对称问题，首次被设定了法律上限。

正是这一上限使得市场足够安全，从而吸引机构资本大规模进入。野村证券和SBI集团筹备ETF产品，并非为了一个允许抢先交易上市公告的市场，而是为了本法案所塑造的新市场环境。

机构化路径

有传言称SBI已在筹备国内加密货币ETF产品，这被视为最具前瞻性的市场信号。银行和保险公司亦可为投资目的持有加密货币资产，并注册为持牌交易所。这开辟了一条新的分销渠道，使得SBI VC Trade当前提供免费日元存取款和负挂单手续费的业务模式，看起来更像是日本主流银行业整合加密货币业务的预览。深度整合传统金融服务的GMO集团旗下子公司GMO Coin，也处于类似的战略定位。

持牌交易所现状

日本30家金融厅持牌交易所是唯一适用20%税率的交易场所。这些平台的手续费结构差异显著，且在当前税收环境下，留在持牌平台进行交易在经济上更为合理，因此这些差异变得更为重要。

bitbank提供-0.02%的挂单手续费，意味着流动性提供者可获得返佣，吃单手续费为0.12%。GMO Coin的挂单手续费在-0.01%至-0.03%之间，吃单手续费在0.05%至0.09%之间，且大多数加密货币存取款免手续费。SBI VC Trade的竞争力与之相当，挂单手续费-0.01%，吃单手续费0.05%，并提供完全免费的日元存取款服务。对于活跃交易者而言，这三家平台代表了进入20%低税率体系摩擦最小的入口。

根据数据，在收购Sakura Exchange BitCoin并获得国内牌照后，Binance Japan的挂单和吃单手续费均为0.1%，若使用BNB支付手续费可降至0.075%。Coincheck在板交易中提供0.00%的挂单手续费和0.10%的吃单手续费，对于限价单用户具有竞争力。bitFlyer的Lightning平台针对较低交易量，手续费起点约为0.10%至0.15%，而其“市场”功能虽宣传零交易费，但实际上存在2%至10%的点差，使得实际成本显著更高。Kraken Japan是零售用户成本最高的入口，即时购买手续费最高可达1%外加点差，不过其专业层级针对高交易量用户，挂单和吃单手续费分别从0.25%和0.40%起。

实际影响在于：在即时购买界面使用市价单的交易者所支付的点差成本，可能超过小额持仓因税率降低而节省的年度税款。本次改革的财务效益，只有在支持限价单的板交易平台上才能完全实现，因为bitbank、GMO Coin和SBI VC Trade的负挂单手续费意味着交易所会向提供流动性的交易者支付费用。

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