随着去中心化金融退潮，避险资金转向代币化资产。_新闻

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随着去中心化金融退潮，避险资金转向代币化资产。

2026-02-20 13:16:22

现实资产代币化在熊市中展现稳健增长态势

尽管市场整体下行，现实资产代币化领域仍呈现稳定增长。专家指出，这种背离现象反映出加密市场的资本正趋于成熟，而非全面撤离。

数据显示，过去一个月该领域分布式资产价值增长8.68%，总额达248.4亿美元。而表征性资产价值（追踪无法在钱包间转移或离开发行平台的代币化资产）基本持平，仅微增0.51%至3729.7亿美元。

相比之下，去中心化金融的总锁定价值在过去一个月内骤降25%，目前为948.4亿美元。这主要是由于包括主流协议在内的几乎所有主要项目在过去30天都出现了两位数的跌幅。

资本流转显示市场成熟度提升

专家认为这种差异体现了市场的成熟：资金正在进行轮动而非撤退。有分析师指出："去中心化金融收益率受到压缩，借贷和质押活动随市场同步减少。与此同时，代币化国债能提供4%的链上收益且风险极低。投资者并未离开这个领域，而是以风险更低的方式进入。"

多元化资产类别齐头并进

与去中心化金融总锁定价值下降形成鲜明对比的是，排除稳定币后的现实资产代币化分布式价值在多个领域持续增长。过去一个月，代币化美国国债、大宗商品和私人信贷的分布式价值分别达到107亿美元、69亿美元和29亿美元，增幅分别为10%、20%和15%。

业内人士认为这种轮动具有结构性意义："现实资产协议提供了去中心化金融从未能实现的三要素：可执行的权利、清晰的监管框架以及不依赖代币释放的现金流。"

代币价格与基本面出现脱钩

尽管现实资产代币化基本面强劲，但相关代币价格仍面临挑战。专家指出这主要受整体市场环境影响："整个市场价格都在下跌，并非现实资产项目特有的现象。总锁定价值仍在增长，表明需求依然存在。市场情绪尚未跟上基本面变化，当两者趋同之时，这些项目很可能快速实现价值重估。"

另有观点指出价值正更多流向金融工具本身："管理规模超15亿美元的代币化基金，其价值沉淀在基金资产中，而非治理代币。多数现实资产代币仍是功能型代币，并不享有协议产生的收益分配权。应用采用与代币价格正在形成永久性脱钩。"

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